4月以來，糖業板塊股期聯袂表現亮眼，鄭糖期貨主力1909合約累計漲幅達6.28%；A股方面，中糧糖業、ST南糖、粵桂股份累計漲幅分別為21.33%、24.12%、12.13%。分析人士表示，近期白糖期價上漲反映市場對於未來糖價表現有較樂觀預期，這有望改善製糖企業經營狀況，因此糖業股期標的聯動上漲。從糖週期來看，目前屬於三年熊市末期，後市有望進入牛市週期。
股期標的聯動走升
上週以來，鄭糖期價出現加速反彈，主力1909合約最高一度升至5369元/噸，創下2018年6月15日以來新高，最新收報5364元/噸，本月以來累計上漲6.28%。A股方面，近期糖業股表現也較為突出。4月以來，截至上週五收盤，中糧糖業、ST南糖、粵桂股份累計分別上漲21.33%、24.12%、12.13%；同期上證綜指漲幅為3.17%。
方正中期期貨白糖研究員張向軍表示，近期白糖期貨價格上漲反映市場對於未來糖價表現有較樂觀的預期，糖價走高將會顯著改善製糖企業經營狀況，增加糖業上市公司的利潤或減少虧損，因此糖業股票和期貨糖價聯動上漲。中信建投期貨農產品研究團隊也表示，近期白糖期貨上漲反映市場對未來糖價上漲充滿信心。同時，現貨市場也正做出同向反應，最近貿易商採購也出現放量。受此支撐，糖廠出廠價受到明顯提振。而在糖價上行的預期下，糖業股票上漲說明市場對於糖企利潤修復的預期正在逐漸增強，業績拐點已現。
從週期角度來看，張向軍表示，目前國內食糖已連續兩個年度增產，但受到低糖價壓力，預計2019/2020年度產量可能與今年大體持平；國際市場方面，也正由過剩向短缺轉變。“從糖週期來看，目前屬於三年熊市末期，糖價早已跌破成本價，處於低位築底階段，並已引起南寧糖業、中糧糖業等龍頭糖企主營業務出現明顯壓力。”上述研究團隊表示。
有望進入牛市週期
從歷史上看，糖市牛熊轉換時期通常會呈現出一些特徵。據中信建投期貨農產品研究團隊介紹，鄭糖期貨各合約方面，多空頭排列會發生轉換；基差方面，正、反向市場也在轉變；現貨市場情緒也值得關注，市場轉熊時，看跌預期加強，貿易商、終端採購放緩，出現隨買隨用的心理；而市場轉牛時，提前備貨的心理則會出現。
“糖市牛熊轉換主要是食糖產量增減週期更替所造成的，而產量增減主要受糖價影響。一般而言，國內市場糖價連續兩、三年上漲或下跌之後就會迎來產量週期更替。最近的熊市自2017年初開始，到今年初糖價見底反彈經歷了兩年時間。”張向軍表示。對於後市，張向軍表示，國內糖價有望進入牛市週期，糖廠盈利狀況有望好轉，對於股價也有利多影響。不過，不建議過分追高，糖價期貨、糖市股票在衝高回落階段買入較好。中信建投期貨農產品研究團隊表示，未來持續看好糖廠利潤修復+提升，且產業集中度提高，更加利好龍頭企業，可增持優質糖業股票；期貨方面，熊牛轉換時期保守者可以進行反套操作，激進者繼續逢低做多。
作者：馬爽；來源：中國證券報；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
農產品集購網16988-全國大宗農產品電商交易平臺；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麥、棉花、豆粕】 免費資源發佈、採購對接；報價-下單看行情；靈活、便捷更省心； 點擊前往報價，查看大宗農產品行情 http://www.16988.com
閱讀更多 布瑞克農業數據 的文章
