最近一段時間，宏觀基本面暖風陣陣，PMI回到榮枯線之上，外匯儲備實現5連升。與此相對應，二級市場上主題投資與績優股交相輝映。上證指數上週重新突破3200點大關，牛市行情進入新的階段。業內機構認為上證綜指2440點以來是牛市第一階段，上漲源於估值修復，未來市場進入牛市第二階段，需要進一步確認基本面見底。投資機會方面，化工、軍工、混改等資產重組題材很可能是近期的熱點。
外匯儲備實現5連升 3月份環比增加85.8億美元
中國人民銀行最新公佈的數據顯示，截至3月末，中國外匯儲備為30987.61億美元，預期值為30900億美元，前值為30901.80億美元，環比增85.81億美元，為連續五個月上升且增幅有所擴大。
“3月，主要受中美經貿談判、歐美央行貨幣政策預期調整、英國退歐不確定性等多重因素影響，美元指數小幅上升，但金融資產價格也有所上漲，匯率折算和資產價格變動等因素綜合作用，外匯儲備規模小幅上升。”國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英在回應外匯儲備規模變動的原因時表示。
伴隨著人民幣對美元匯率2018年貶值5％，中國外匯儲備也在2018年出現年度縮水，2018年中國外匯儲備縮水了672.37億美元。不過從2018年11月外匯儲備企穩回升，去年11月、12月和今年1月、2月分別增加了86億美元、110.15億美元和152.12億美元、22.56億美元。
今年以來，人民幣對美元匯率升值幅度超過2％，大部分升值發生在今年一二月，3月以來人民幣對美元匯率較為平穩，整個3月略貶值0.5％。截至4月4日，人民幣對美元即期匯率收報6.7178。
王春英表示，今年以來，儘管外部環境不平衡、不確定因素較多，但我國經濟延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢，向好的趨勢逐步顯現。我國外匯市場運行更趨平穩，主要渠道跨境資金流動狀況進一步改善，為外匯儲備規模穩定提供了堅實基礎。
海通策略：市場能否進入基本面接力的牛市第二階段 4月很關鍵
海通策略認為，上證綜指2440點以來是牛市第一階段，上漲源於估值修復。市場仍定性為牛市第一階段，但波動會加大。據分析，市場進入牛市第二階段需要確認基本面見底，借鑑歷史，四月是明朗期，從領先指標見底時間推斷同步指標見底還需要時間。節奏上看，第一階段估值修復繼續向上需要事件驅動，投資者可跟蹤消息面進展。如果基本面未成功接力，仍需警惕回撤風險，應優化結構以應對波動。
海通證券看好銀行股，據分析2019年1月4日以來銀行累計漲幅22％，遠低於同期上證綜指漲幅32％，在中信一級行業分類中漲幅最低。目前銀行板塊PB為0.9倍，處於2005年以來自下而上14％的歷史分位。參考2018年4季度的基金季報數據，銀行在基金重倉股中市值佔比為5.5％，而2010年以來均值為7.7％。
中信建投指出，支持當前宏觀預期改善的確定性因素可能主要體現在社融和基建方面。經測算，社融存量增速對實際GDP增速的領先效應在一個季度的時期上最為顯著，今年實際GDP增速有望在二季度出現季度級別的企穩。由於政策發力和去年低基數的疊加，今年基建增速回升是確定性較強的積極因素。此外，扣除土地購置費的房地產投資增速由負轉正、社零實際增速短期回升也提供了宏觀層面的短期支撐。考慮到當前消費、投資、出口方面存在的不確定性，年內宏觀經濟能否兌現改善預期並進一步使預期上修，還存在不確定性。
化工、軍工、混改等題材或為短期熱點
針對未來一段時間的行情主線，各大券商上週末展開了熱烈討論，《投資快報》注意到，化工板塊短期內的關注度持續升溫，最近一段時間有可能是最受關注的一個熱點。
中信建投指出，化工行業安全環保升級，江蘇省印發的關於徵求《江蘇省化工行業整治提升方案》（下稱方案）的緊急通知細節之細、決心之強可見一斑。江蘇現有4500多家規模以上化工企業數量，1660家規模以下化工企業數量。根據方案稿，2020年底全省化工生產企業要減少到2000家，2022年全省化工企業數量不超過1000家，在這個大力整合的過程中，江蘇作為化工大省，行業供給勢必進一步壓縮並集中。
方案進一步提出減少化工園區數量，從50個園區減少到20個左右，並且嚴格提高行業准入門檻，禁止新建醫藥、農藥、染料中間體。
中信建投認為，整個安全環保再升級的過程中，勢必強者恆強，一直秉承園區一體化優勢，安全環保走在前列的萬華化學、魯西化工、華魯恆升將最受益，強者更強；地處優秀園區、環保優秀的龍頭也相對受益，主要推薦揚農化工、利爾化學、廣信股份、利民股份等。近期產品價格上漲受益標的：山東海化（純鹼上漲）、梅花生物（味精、核苷酸上漲）、浙江龍勝（染料、間苯二胺大漲）。
一眾上市公司發佈重磅公告。中船集團旗下兩公司中國船舶、中船防務披露重組預案；國新健康、中閩能源披露重組預案；貴州茅臺一季度淨利預增30％左右；東方網力控股股東、實控人擬發生變更；萬達信息獲中國人壽增持3.9805％股份。分析人士認為，軍工領域是資產重組的高發地，在牛市行情當中爆發力十足。此外，國企混改、資產重組均有望成為二級市場持續的熱點。（作者：牛股挖掘機吳宗樹）
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