“綜合來看，聯想控股或顯定力不足”，著名經濟學家宋清輝提醒稱，在保險行業特定領域“精耕細作”，實現業務協同更為重要，而非頻繁變更標的。
聯想控股出清安華農險股權，佈局保險十餘載深扎還需長線思維
一則消息，引發市場關注。近日，聯想控股股份有限公司(以下簡稱“聯想控股”，03396.HK)擬將所持有的7200萬股安華農業保險股份有限公司(以下簡稱“安華農險”)股份，全數出清，退出股東行列。
事實上，聯想控股與保險行業淵源頗深。早在2002年即參與發起設立民生人壽;2005年加碼投資，參股嘉禾人壽，但5年後即轉手所持嘉禾人壽股份;2012年進入保險經紀領域;2016年接盤安華農險，但不足3年，又擬全數出清。
從早早涉足保險行業，佔有先機，到如今仍在謀求保險領域的投資機會，進行佈局。有市場人士發出疑問，輾轉保險行業多領域、數度進出的聯想控股，是否稍顯定力不足?
業內專家也向藍鯨保險指出，並不可一概而論，不排除聯想控股以財務投資為主的可能性，但同時也建議，聯想控股若要紮根保險行業，簡單持股或難以成行，還需尋求與自身契合點，長線思維出發。
持有不足3年，聯想控股擬出清安華農險股權
聯想控股出清安華農險股權，佈局保險十餘載深扎還需長線思維
公告內容顯示，股權轉讓完成後，中國能源投資有限公司(以下簡稱“中國能源”)將持有安華農險7200萬股股權，佔比6.809%，成為第四大股東，聯想控股退出股東行列。
事實上，聯想控股持股安華農險尚不足3年。2016年6月，原保監會批覆，同意瀋陽中一集團有限公司將安華農險7200萬股股份轉讓給聯想控股，至此，聯想控股拿下首張財險牌照。
來看安華農險經營情況。歷年年報數據顯示，隨著業務規模的擴大，安華農險保險業務收入持續上行，從2015年39.79億元上漲至2018年的50.82億元。
形成反差的，是安華農險淨利潤持續下行。2015年，安華農險淨利潤0.88億元，2017年縮減至0.04億元，償付能力報告顯示，2018年，安華農險轉盈為虧，全年淨虧損2.55億元。
聯想控股出清安華農險股權，佈局保險十餘載深扎還需長線思維
對於淨利潤下滑，安華農險回應藍鯨保險稱，屬正常的利潤波動。一方面，因財險行業進入下行週期，農險也是順週期發展;另一方面，農險業務存在不確定性，且屬政策性險種，本身保本微利，盈虧平衡需要放在更長遠的時期來看。
然而，在保險牌照“一證難求”的大環境下，聯想控股為何謀求退出?
“股權轉讓事項屬於正常的資本運作”，安華農險相關負責人表示，聯想控股作為港股上市公司，有自己的考量，包括保險業務佈局的調整。
“取決於是戰略投資還是財務投資”，國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱儁生對藍鯨保險分析稱，通常來講，戰略投資看重已有業務與保險業務之間的協同，時間相對較長，財務投資由於涉及行業廣，也可能在短期內進行調整。
聯想控股在接受藍鯨保險採訪時表示，安華農險屬於旗下農業與食品板塊的投資項目，與其在金融服務板塊的業務佈局無關。伴隨佳沃集團(原聯想控股農業板塊)更加專注在水果和海鮮等領域進行戰略投資和產業打造，需要將相關資源進一步聚焦，故進行資產處置，回收資金。
聯想控股數度進出保險“大門”，輾轉財險、壽險領域
聯想控股出清安華農險股權，佈局保險十餘載深扎還需長線思維
事實上，除安華農險外，聯想控股與保險業淵源頗深。
回溯來看，據媒體報道，2002年，全國工商聯牽頭設立民生人壽時，聯想控股作為發起人之一，出資340萬元，取得0.39%的股權。後股權被逐步稀釋，截至2018年4季度末，聯想控股持有民生人壽1099.82萬股股份，佔比下降至0.18% 。
2005年，聯想控股以發起股東的身份，出資參與國民人壽(後更名為“嘉禾人壽”，現名“農銀人壽”)籌建，持續加碼保險業投資，佔比15%，後稀釋至12.05%。5年後，即2010年，聯想控股將持有的1.2億元嘉禾人壽股份轉讓給上海安尚實業有限公司，出清嘉禾人壽股權。
在退出嘉禾人壽股東行列後，聯想控股對保險行業的熱情卻並未消減，曾通過河北德仁投資有限公司，一度參與投資新華保險。
公開信息顯示，2012年，聯想控股轉戰保險經紀領域，拿下北京聯保投資集團有限公司(以下簡稱“聯保投資集團”)51%股權，目前，聯想控股持有聯保投資集團48%股權。
據瞭解，聯保投資集團主要從事教育類保險經紀業務，為高校及師生提供風險管理和保險產品服務，全資控股北京聯合保險經紀有限公司、江西聯合保險經紀有限公司、北京富達保險經紀有限公司三家保險經紀公司，以及天津聯保精算諮詢服務有限公司。
進軍保險經紀行業後，聯想控股並未放棄參股保險公司的意圖。
2016年，除接盤安華農險6.809%股權外，聯想控股更將保險“版圖”擴張到海外，斥資1.11億英鎊，投資英國養老保險公司PIC(Pension Insurance Corporation)。
此外，聯想控股高級副總裁李蓬也在2016年業績會上表示，聯想控股將在國內提交申辦一家財產險公司的申請，壽險也是發力重點。
無論是多年來的持續動作，還是管理層的態度，均能看出聯想控股對保險的青睞。
在2016年至2018年的年報中，聯想控股更是連續三年提及保險。來看最新的表述，2018年年報中，戰略投資的金融服務部分，聯想控股表示，將在不斷優化投資組合、夯實現有業務優勢的同時，積極關注境內外其他金融服務領域的投資機會，主要方向即包括保險、證券及金融科技。
聯想控股欲“深扎”保險還需長線思維
聯想控股出清安華農險股權，佈局保險十餘載深扎還需長線思維
作為大型綜合性企業，金融的重要性不言而喻，包括藉此擴大業務版圖、擴寬融資渠道、謀求業務協同等。近年來，聯想控股也持續發力金融領域，公司各業務板塊的資產配置規模，即可直觀體現。
數據顯示，2015年聯想控股金融服務資產配置金額為166.15億元，佔比5.43%，至2018年，該業務資產配置金額已達到2509.82億元，約上漲14倍，佔比上升至44.96%。利潤貢獻同樣可觀，2018年，聯想控股金融服務歸母淨利潤同比增長56%至25.67億元，佔公司淨利潤比重58.85%，撐起半壁江山。
作為金融生態重要組成，保險不可或缺。而一旦出清安華農險後，聯想控股的國內保險“版圖”中，還剩所持有的民生人壽小份額股權，聯保集團及旗下保險經紀公司。
從最初發起籌建壽險公司，再轉戰保險經紀、財險領域，聯想控股“進進出出”保險行業已達17年，從佔有先機，到如今保險版圖趨於“收縮”，缺失的是哪一環呢?
“綜合來看，聯想控股或顯定力不足”，著名經濟學家宋清輝提醒稱，在保險行業特定領域“精耕細作”，實現業務協同更為重要，而非頻繁變更標的。
“缺乏戰略投資的佈局思路，更多從財務投資角度出發”，香頌資本執行董事沈萌對藍鯨保險分析稱，聯想控股的保險領域佈局，或缺乏長線思維，稍顯侷限，以至於“收成”有限。
“聯想控股一直強調戰略投資和財務投資雙輪驅動”，朱儁生說道，在其看來，更願意將聯想控股的保險業投資理解為財務投資，以便於解釋行為邏輯。
“保險業的財務投資較為少見”，上海對外經貿大學保險系主任郭振華指出，但並不排除這一可能性，“保險行業並不是一個簡單的行業，需要長時間的磨合以及業務協同”。
在郭振華看來，股東可提供業務基礎，或業務板塊之間能夠達成協同，雙向提供支持，是至關重要的，從表面上看，聯想控股與保險業務或暫缺契合度，此外，通過小額參股保險公司的方式，也難有話語權。
“利用資源拿牌照，少量投資介入對於金融行業而言，並非持久戰略”，沈萌補充稱，對於企業而言，金融牌照價值固然可觀，但隨著金融改革深化，金融風險監管的收緊，“牌照終將讓位於業務本身”。
由此看來，仍在謀求保險佈局的聯想控股，或需從戰略高度出發，尋求契合點，進行深扎。（藍鯨保險 李丹萍 關會傑）。原標題：聯想控股出清安華農險股權，佈局保險十餘載深扎還需長線思維
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