摘要：目前，瑞波币的二级市场活跃度相对比特币偏低，价格存在较大被市场高估的风险。未来一段时期，瑞波币市场需求不如比特币和恒星币乐观，且相对比特币具有较高的通胀风险。长期来看，瑞波币价格大概率会在持续震荡之后进一步与比特币拉开差距。
瑞波币、恒星币与比特币价格走势（2013年08月初至2019年03月底）
瑞波币是瑞波网络的通证，于2012年由金融科技公司瑞波（原名：瑞波实验室、OpenCoin）发布，致力于为银行或支付商提供跨境支付服务。原CTO Jed McCaleb于2013年离开瑞波，自2014年开发恒星开源协议。恒星开源协议也是为银行或支付商提供跨境支付服务，与瑞波协议存在明显的竞争关系。2019年04月初，瑞波币的流通市值为146.88亿美元，而恒星币的流通市值为24.88亿美元，分别占比特币流通市值的15.92%和2.70%。
2013年08月至2019年03月，瑞波币的公开市场价格从0.006美元左右上涨至0.32美元左右，期间价格翻了近52倍，而比特币的公开市场价格从120美元左右上涨至4,000多美元，期间价格翻了30多倍。其中，瑞波币的最高价格曾达到3.36美元的历史最高峰（2018年初），之后出现大幅回落，目前跌幅近90%。
过去五年间，瑞波币ROI高达5421.62%，明显好于同期比特币，特别是在2017年的牛市期间，其投资回报率是同期比特币的21倍。对比瑞波币和恒星币过去每年的投资回报率，在2017年和近一年，瑞波币的平均投资回报率明显高于同期恒星币，然而在2015年和2016年，瑞波币的投资回报率都明显低于恒星币。值得注意的是，近三个月，比特币和恒星币的投资回报率明显高于瑞波币。
瑞波币、恒星币和比特币的投资回报率
未来，瑞波币的价格走势如何？下文将从供给、需求和估值三个方面，对比瑞波币、恒星币和比特币的历史指标，主要从经济技术层面上给出瑞波币价格走势的判断依据。
一、反映瑞波币市场供给的两个关键指标：市场供给量和通货膨胀率。
瑞波币、恒星币和比特币发行曲线（理论值）
与比特币的发行机制不同，瑞波币的最大供应量为1,000亿枚，且网络中产生的交易费用会被销毁（实际消耗很小）。其中，预挖的200亿枚（20%）瑞波币分配给瑞波的三位创始人（Chirs Larsen、Jed McCaleb和Arthur Britto），剩余800亿枚（80%）瑞波币被公开出售。2017年05月，为了缓解瑞波币的供应压力，瑞波公司承诺将550亿枚进行加密托管，并限制每月出售10亿枚瑞波币，未出售部分将转回由第三方托管以备继续销售。
目前，瑞波币的通货膨胀率维持在3.79%左右，虽略高于比特币的通货膨胀率（3.75%），但通货膨胀率会因瑞波币每月销售数量不同而不同，这和恒星币的销售模式类似，这会带来一定的通胀风险。而且，对于瑞波币，若叠加创始人（高比例的持有数量）抛售风险，进一步增加了通胀风险。预计到2050年，瑞波币的市场流通量将达到1,000亿枚，其年通胀率接近于0%（可能为负），而同期比特币和恒星币的年通胀率分别为0.01%和1%。
瑞波币、恒星币和比特币的发行策略及对应通胀率
二、反映瑞波币市场需求的两个关键指标：链上交易数（Transactions）和链上活跃地址数（Active Addresses）。链网实际交易笔数和活跃地址数的多少可以反映市场需求的强弱。
瑞波币、恒星币和比特币的每日链上交易数（2013年04月初至2019年03月底）
来源：CoinMetrics，QKL123
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