一只脚已经迈进科创板大门的武汉科前生物股份（简称“科前生物”）竟被媒体挖出可能涉嫌债务造假。
上周五晚，上交所公布了首批受理的9家科创板公司名单，武汉科前生物股份有限公司排在受理名单首位。然而近日有媒体指出，其在招股说明书所公布的财务数据有多处存疑。
财务数据三处硬伤，或涉财务造假
3月25日，有显示出处为新浪财经的文章质疑，首批被受理的科创板公司——武汉科前生物股份有限公司（简称“科前生物”）存在产能面临困境、财务数据涉嫌造假、研发费用占比过低等三大问题。
具体体现如下：
1，主要贡献营收业务面临产能困境，影响公司未来的发展前景。
通看科前生物的营收报表会发现，近三年来，公司的活疫苗收入占比分别为47.5%、44.71%、51.22%，灭活疫苗分别为48.5%、52.88%、46.96%。两大业务贡献了公司96%以上的营收。
然而对比产能发现，两大主营业务都或将面临困境。活用疫苗或存在产能瓶颈，而灭活疫苗则存在产能利用率不足的现状。
其中，活疫苗产能连续三年始终保持在28800万头，产能利用率已到达98.93%。如不进一步扩产，市场需求旺盛时，或将面临产能不足的瓶颈。
而灭活疫苗则不仅在2018年营收占比有所下滑，同时产能利用率也出现下降。
2，招股书披露数据与大客户披露数据存在巨大偏差，有财务造假嫌疑。
据文章作者称，通过查询工商局数据发现，作为科前生物的大股东之一，郑州市惠济区鑫苑兽药经营部在2016年的年报数据显示，公司资产总额为5万元，销售额仅为61万元。
而根据科前生物在招股说明书中所披露，同样在2016年度，其对郑州市惠济区鑫苑兽药经营部的销售金额为1789.58万元，两者相差绝对值为1728.58万元，相差约28倍。因此，可能存在财务造假嫌疑。
此外，还发现，科前生物的毛利率要明显高于同行。科前生物曾对此解释为，主要是因为公司产品中93%来源于毛利率相对较高的猪用疫苗产品的销售。
3，公司研发投入占比较低，达不到科创板规定的上市要求。
据科前生物披露的财务数据显示，最近三年中，公司用于研发的费用在营收中的占比最高也只达到了8.44%。远远达不到科创板上市条款中的“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”的要求。
以上三条质疑，其中第二和第三条最为致命，可能将影响到公司最后能否成功上市。而由于正处在“缄默期”，科前生物恐怕也无法对这些质疑给出解答。
资料显示，科前生物是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，主要产品是猪用疫苗和禽用疫苗。
公司于2001年在湖北武汉注册成立，由七名华中农大教师控股，其中董事长陈焕春为中国工程院院士。
2018年，公司净利润3.9亿元，在首批受理的9家科创板公司中排名第一。
科前生物还将面临三大考验
按照规定，科创板将试行注册制，不过注册制也有严格的流程，上周五，交易所公布受理上市申请仅仅只是第一步。
从交易所受理上市申请（5个工作日内）到上市，其中间还将面临“问询”和“上市委会议”以及“注册”三大步骤，最后才能“上市”。接下来，科前生物所要面对的就是交易所的“问询”。
交易所会按照规定的条件和程序，在3个月内作出同意或者不同意发行人股票公开发行并上市的审核意见（回复上交所所审核问询的时间总计不超过3个月）。期间会针对招股说明书中的暴露的问题对上市公司进行询问。
即便是在通过交易所的问询和上市委会议的审议之后，证监会履行注册流程时（20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定）还将会对上市审核内容及流程进行检查，如有疑问，可以要求交易所进一步问询。
如此看来，注册制环境下，如有公司想蒙混过关其实并非易事。
此外，科创板将实行“阳光板”，也即审核中心的一切工作都要求在“阳光”下运行。这包括：
1，所有法律、财务审核人员的工作，都是通过全程电子化进行，且都具有“电子留痕”的功能；
2，所有的企业受理、审核审议结果、问询反馈情况等，都毫无保留公布在上交所科创板信息披露网站上，所有人均可自由查阅。
此举无疑是加大了IPO审核造假的难度，对于那些真正有问题的或者无法达到上市要求的企业，可能在“询问”环节就会被剔除。
对于科创板首批受理的上市公司，从监管层意图“精选”一批样板公司的角度去考虑，也可能将面临从严对待，从严审查。
警惕科创概念股及影子股崩盘
科创板开闸以后，科创概念股和影子股也遭到市场投资的追捧和炒作。
从市场表现来看，今日科创板概念股以及影子股再次逆势上涨，泰达股份、银亿股份、江苏阳光、卓翼科技等涨停，其中TCL集团全天成交额近60亿元。
然而，此前也因科创板概念被市场炒作的复旦复华却在公司肯定不上科创板后出现股价崩盘，不仅上周五导致科创概念板块集体大跌，今日更是直接跌停。
▲复旦复华股价
上周末，有媒体整理过科创板首批受理的9家公司背后的影子股名单，有多达30只。后续肯定会有更多受理公司名单公布，到时候可能会涉及到的影子股更多。
但即便是在注册制环境下也并不意味着交易所受理上市申请就一定会通过审核并能成功上市。
因此，对于科创概念股及影子股的跟风炒作还是应该多一些敬畏、多一分警惕。
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