3月25日，在美股重挫的影响下，A股收3043.03点，大跌1.97%。值得一提的是，外资大步撤退！北上资金全天净流出逾100亿元，创2015年7月以来新高。
这是A股今年3000点之上的第16个交易日。在一个狭小的空间里，上方迅速堆积了15万亿元成交。谁都清楚，各路资金的平衡一旦被打破，多空都将爆发出惊人的力量。
这一轮外资撤退后，“牛市”还有戏吗?
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今天北上资金流出107.75亿元！居历史第二！许多大咖口中的“复兴牛”、“改革牛”蒙上了一层阴影。
只是在阔别四年后，A股的境外资金的容量已今非昔比。
从上图我们可知，2015年7月6日，北上资金单日流出135.23亿元，占北上资金总量的11%，直接让上一轮牛市见顶后的反弹夭折；这一次流出107.75亿元，只占北上资金1.4%。两者在市场中的份量大不相同。
但值得大家注意的是，北上资金的这一步回撤并非偶然。
Wind数据显示，从3月19日开始，北上资金连续5个交易日流出！
若从3月4日A股突破3000点算起，截至今天，北上资金在3000点上方也累计卖出了86.9亿元。若再出现2015年7月连续大额流出，就要引起足够的注意了。
通过对去年下半年以来的交易数据分析发现，北上资金净买入了食品饮料、消费品、银行、保险、房地产这五大行业，对于今年市场火热的半导体、通信行业，北上资金有参与，但金额很小，仅是试探性参与。
而对制药选择了坚决卖出，这可能是因为中国牌医保控费阶段，医药股的不确定性有关。
天风证券分析师徐彪认为，美股的下跌，很可能导致外资整体降低权益仓位，部分外资暂时流出A股消费白马一段时间。但从长期看，美国经济超预期下行，打开全球进一步宽松的空间，而国内利率也具备了下调的空间，将利好A股整体尤其是成长风格的估值修复。
除了北上资金，产业资本在3000点之上加速减持。
Wind数据显示，截至3月21日，今年以来A股产业资本净减持规模达256.75亿元。其中，1月份产业资本减持规模21.4亿元；2月份产业资本减持规模93.23亿元；而3月份以来的15个交易日，A股产业资本减持规模已达142.12亿元，减持规模呈逐月增加趋势。
有私募人士表示，从最近指数分时线走势看，尖顶和尖底特别多，这说明了多空双方出现了明显的分歧，市场已经不是之前的加速鼎盛时期，风险开始大于收益。当前适当地进行防守不会错。
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A股历来“熊长牛短”。特许金融分析师黄凡认为，只有确立优胜劣汰机制才是股市长期走牛的基础。
股票一上市就被高估；而退市制度却长期难以有效运行。因此，A股市场中大部分时间、大部分品种价格都处于远超其公允价值的位置，估值贵了就只能以价格长期反复下行来回归其应有价值。因此，造就了“熊长牛短”的奇特现象。
黄凡指出，一方面，注册制将在科创板推行，一直以来受国内投资人热捧而成为市场热点的绩差股、概念股、故事股、爆雷股……恰恰都是最终被淘汰的对象；另一方面，外资参与比例提升，有利于改善A股的土壤。未来一定是估值合理的绩优公司享受溢价，而高估值低业绩的小公司继续折价。
这样一来，A股的市场土壤今后是一定会改变了。投资人如再以过去的方法来种庄稼是会颗粒无收的。
黄凡说，市场各方尤其要珍惜当前来之不易的“牛市”。对绝大多数普通投资者来说，通过指数型基金参与是最好的方法。
对于热衷于二级市场操作的人来说，也要“敢于获利”： “选”好公司（盈利能力强、具备合理成长性、有品牌优势、内部治理稳定），“等”合理价（股价低于或等于应有价值）买入，长期坚“守”（只要价格依然合理就长期持有）。
否则，以过去的传统习惯，遇上难得的牛市到来时非常犹豫，也非常警觉，每日忙进忙出、追涨杀跌……却不敢长期坚守而获大利、厚利。也就是，下跌周期中全程参与，到了上涨周期中只是参与其中“几小段”获利。
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当然，“勇于牺牲，敢于胜利”决不等于“鲁莽冲锋，坚决送死”。
我们采访到2位在今年春季行情中有不错收益投资者，他们在收益兑现时敢于空仓的故事也可以让我们更容易理解当前的市场。
“这一波到此为止。”
3月13日，刀刀果断在涨停价上清仓了龙津药业。
这29个交易日，节后对于刀刀来说，实际只参与了11个交易日，而他，足足收获了9个涨停板。尽管春节后的这波行情让不少投资者如沐春风，收获颇丰，但像他这样满载而归的，相信没有几个。他自己也说，“这绝对是自己入市以来最辉煌的战绩了。”
这不是刀刀第一次遇到“好运气”。
早在2015年初涉股市之时，他就让身边炒股多年的朋友们刮目相看。当年万达院线上市，刀刀有幸中了500股新股，在股价涨到80多元后，涨停板刚打开他就悉数卖出。
“横盘一阵子后，我又在90多元的价位重新买回，在随后的行情中又大赚一笔……”
刀刀说，他之所以能侥幸在股市里做半个赢家，除了运气好常常能选对票子以外，见好就收的心态也很重要。而这，正是无数股民怎么也做不到的。
他说，“对技术指标一窍不通的我来说，炒股更像是一种赌博，所以，我同样给自己设定了底线，但凡选的个股亏损达到我设定15%的底线，我便及时抽身了，绝不恋战。赢了偶尔翻倍，输了至多也就15%，只有这样，像我这样的入门者才不至于在行情的大起大落中慌乱不堪，亏出血本。”
如果说刀刀的业绩里有大部分是“运气”的成分，那么大成是股友圈里公认的“高手”，春节后，他用平均五成的仓位，收获了40%左右的收益。
去年11月起，他便看好鸡肉板块，开始跟踪，并将半成的仓位埋伏在了自己看好的中线个股益生股份和仙坛股份上，买入均价分别是16.8元左右、14.3元。
这两只个股的选定，用他的话说，是有很强的逻辑支撑。他笑言，
“一个合格的农夫是绝不会在播种之后，每隔几分钟就把他们挖起来看看长成怎样了，他们会让谷物发芽，成长，直到成熟后才收割。”
果然，经过了长达3个月左右的等待，这两大金股双双迎来了翻倍行情。本月初，他及时止盈，完满达成了预期目标。
当然，在中线个股兑现后，大成也在火爆的短线行情中惨遭数次回撤。比如，2月27日一度买入陕国投A，当天就吃了跌停，次日割肉出来本想追涨市北高新，谁料又吃了“天地板”……所幸，作为资深股民的他懂得及时止损。
“对于散户而言，做股票总的来说还是边走边看的，中线逢低买，短线追涨，这些背后都是需要做大量功课的。”大成说，“养成复盘习惯以后你就会具备较强的热点把控能力和更容易比人家更早的发现股票异动。”
从上周五起，大成已将中线仓位降至一成。“目前看，除了科创概念提振A股人气外，市场整体氛围偏空，第一阶段的上涨很有可能告一段落。”大成说。
他表示，当前还不能急于抄底。
A股牛市不易……
文字 崔凌琳 张波 | 编辑：诸新民 | 美编 周驰
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