天然橡胶 1909 合约中长线多单策略
一、导读：
天然橡胶从 2011 年 2 月开始下跌以来，经历了连续 8 年的漫漫熊市，胶价持续在亏损边缘徘徊数年，近期橡胶持续上涨的 5 大理由：
（1）价格持续低迷，主产国胶农出现弃割现象，国内若非国家出台“补贴”政策，“弃割”现象更严重；
（2）全球橡胶进入减产季，有助于消化国内的高库存压力，全球橡胶由高产期向低产期过渡，市场供应压力有望减少；
（3）三个橡胶主产国（泰国、印尼、马来西亚）——国际橡胶三方委员会（ITRC）发表声明“协议出口吨位计划（AETS）”，削减 30 万吨出口量以提振胶价；
（4）2019 年新基建项目发力，重卡需求量有望大幅增加，国内“汽车下乡政策”刺激盘面看涨预期；
（5）近期天然橡胶期货持仓量持续稳步增加，呈现主力多头布局——“润物细无声”的风格，消息往往是配合盘面出现的，天胶价格能否“否极泰来”，完成熊牛转换，我们拭目以待；上周五晚盘顺利突破关键点 12850，行情进入上涨趋势中，未来 2-3 年内，我们的主策略是：逢低分批买入橡胶远期合约 1909 和 2001合约的中长线趋势多单。
二、橡胶指数周线图：
三、具体建仓策略和资金管理（500万账户）
未来两周内，耐心等待合适的建仓时机：
1、（1）若橡胶1909合约顺利回调至12600-12700区间，考虑第一批建仓30%仓位（150万）120手多单；止损11900下方，预期第一目标14500，第二目标19000；中长期趋势行情有望走牛，采用趋势跟踪+滚动操作策略；
（2）关于趋势行进中的加仓机会，我们会持续跟踪，盈利后加仓20%，控制总仓位不超过50%即可，具体何时加仓，加多少；要看未来2-3个月内行情的运行节奏；
2、若橡胶1909合约未来两周内直线拉涨，一去不复还，直奔14000时，我们可以选择放弃这一波上涨行情，不追涨，等待行情出现大级别回调时再考虑重新介入；
3、若橡胶1909合约价格未来两周内价格持续震荡走低，最坏的结局是这一波上涨行情夭折，策略多单被动止损离场。
当前个人更倾向于第1种运行节奏，确定好大方向——上涨，那么所有的回调都是买点，耐心等待入场时机，耐心持仓待涨。
四、根据各自情况在此基础上增减/减少头寸比例（500万账户）
五、1909合约行情展望
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货紫东钢铁学院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
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