2019年3月13日，穆迪投資者服務公司已向Poly Real Estate Finance Ltd擬發行的美元票據授予Baa3高級無抵押債務評級。
上述債券將由保利發展控股集團股份有限公司 (保利發展，Baa2/穩定) 全資子公司恆利 (香港) 置業有限公司提供擔保。
除由恆利提供擔保外，擬發行債券還將由保利發展和債券受託人之間簽訂的股權購買承諾，以及保利發展、恆利、Poly Real Estate Finance Ltd和債券受託人之間的維好協議提供支持。
票據發行募集資金將用於保利發展和恆利現有債務的再融資。
評級理據
穆迪高級副總裁曾啟賢表示：“新發行票據將延長保利發展和恆利的債務到期情況，且由於發行所得將主要用於再融資，上述兩家公司的財務指標不會受到顯著影響。”
恆利Baa3的發行人評級繼續反映其ba3水平的個體信用狀況以及3個子級的評級提升，評級提升的依據是穆迪預計在恆利面臨壓力時保利發展將向其提供財務支持。
穆迪的支持評估考慮了恆利由保利發展全資所有以及保利發展向其提供支持的紀錄。支持評估還考慮了穆迪預計恆利仍將對保利發展具有戰略重要性，便於後者通過長期境外融資實現融資渠道多元化。
恆利的個體信用狀況反映了其較小的規模，同時穆迪預計未來2-3年公司將繼續擴大規模，進而增強公司的運營及財務狀況。
其個體信用狀況亦考慮了因其與母公司保利發展之間聯繫密切帶來的運營及財務優勢，包括保利發展擁有強大的品牌、出色的執行與管理經驗、多元化的銷售網絡以及因其國企背景融資渠道順暢。
另一方面，恆利的個體信用狀況也受到以下因素的制約：因其規模較小，缺乏多樣性，因此與其他Ba評級的國內同業相比業績具有波動性；同時債務槓桿率也較高。
穆迪預計必要時保利發展有能力向恆利提供支持。
保利發展Baa2的發行人評級反映了：(1) 該公司按照合約銷售額計算是中國最大的住宅開發商之一，處於市場領先地位；(2) 受普通住宅產品和快速週轉業務模式支撐，其具備強大的銷售能力；(3) 業務遍佈全國；(4) 國有企業地位使其有良好的流動性和順暢的拿地及融資渠道。
2018年保利發展的合約銷售額同比增長30.9%，達到人民幣4,050億元，而2017年同比增長47.2%至人民幣3,090億元。公司的合約銷售額將支持其未來的收入增長。
恆利的穩定評級展望反映了穆迪預計必要時恆利將獲得保利發展的財務及運營支持，同時未來12-18個月恆利將持續擴大規模，財務指標將繼續保持在可支持其個體信用狀況的水平。
由於恆利的運營規模較小，財務指標波動較大，因此短期內評級不大可能上調。
但若出現以下情況，則恆利的評級有望獲得上調： (1) 恆利成功實施其業務計劃，大幅提升其規模及多樣化程度，降低銷售及利潤的波動性；(2) 財務狀況改善，EBIT/利息比率持續高於4.0-4.5 倍，和/或 (3) 保利發展評級獲上調。
另一方面，保利發展評級若被下調，則也可能導致恆利評級下調。
此外，若有跡象表明：(1) 恆利對保利發展的戰略重要性大幅下降，或 (2) 保利發展減持恆利或其支持力度下降，則恆利的評級可能也會受到不利影響。
若發生以下情況，則恆利的評級也可能會有下調壓力： (1) 公司未能執行業務計劃，導致其規模、銷售額和運營現金流低於穆迪預期，或 (2) 公司顯著加快開發步伐，並採取激進的購地計劃，造成其流動性削弱，或EBIT/利息覆蓋率持續低於2.5倍。
上述評級所採用的主要評級方法為2018年1月發佈的《住宅建築與房地產開發業》(Homebuilding And Property Development Industry)。
恆利 (香港) 置業有限公司於2006年在香港成立，是保利發展控股集團股份有限公司的全資子公司，也是保利發展主要的境外投資與融資平臺。
保利發展控股集團股份有限公司於1992年成立，是中國最大的房地產開發商之一。該公司2018年合約銷售額為人民幣4,050億元。
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