碳酸鋰市場
作者 \ 鑫欏資訊-胡俊龍
臨近年底，不少朋友開始預測明年行情走勢，特別是碳酸鋰這種價格大起大落的品種。對此，我們倒有些研究，給出自己的觀點供大家參考。
2018年的價格走勢上，電池級碳酸鋰的表現比較搶眼，從5月份一口氣跌到了9月份，價格直接腰斬之後才趨於穩定。對此，主要是碳酸鋰的供求關係出現逆轉導致的，我們也早在5月份就給出過預警，詳文可參見
《如果你還在投資碳酸鋰，下半年要小心了》
（可直接點擊查看
），在此不再贅述。
對於明年價格，毫無疑問，最為重要的影響因素還是看供求關係。
首先是需求面：
截止到2018年10月，國內正極材料產量累計達到25.6萬噸，相較於去年同期增長了13.3%，預計全年增速在15%左右。增長主要來源於三元材料，磷酸鐵鋰和鈷酸鋰拖了些後腿。
細化來看，不同正極材料對碳酸鋰的使用量不同，三元明顯高於磷酸鐵鋰和錳酸鋰材料。
將使用量比例代入各正極材料生產量中，測算出國內碳酸鋰的需求量，如下圖：
可以看出，截止到10月份，碳酸鋰的月需求量雖有所回升，但仍不足1萬噸，預計2018年的月需求高峰值也就在1萬噸左右。
2019年，預計新能源車產銷量為150萬輛 ，相較2018年能多增40萬輛。根據現有數據分析，目前新能源車主要增長點是EV乘用車和PHEV乘用車，兩個貢獻了超過90%的增長份額。
粗略計算，2019年新能源車的增長中將給碳酸鋰的需求帶來新增量約9500噸。另外樂觀估計，儲能以及其他市場新增量2GWH，對應碳酸鋰新增需求1500噸，那麼國內新增消費量應該在1.1萬噸左右。
再看供給面：
供給情況其實已經不用再列詳細數據，目前國內碳酸鋰供應已經出現過剩，而明年僅天齊、贛鋒、容匯、瑞福、雅化等幾家傳統企業的新增量就已經超過了5萬噸，尚且不提南氏、藍科、青海鋰業等仍在大規模擴充產能。2019年的供給新增量遠大於需求量已是不爭事實。
那麼在供過於求局面下，價格將如何演繹？
根據經濟學原理，在供過於求情況下，商品只有通過跌價來降低供應量，達到供求的最終平衡。實際上，今年碳酸鋰跌到8萬元/噸的價格，有其合理性。
上圖是礦石提鋰成本變化情況，可以看到，2018年全年基本維持在
7.5-8.5萬/噸之間，在碳酸鋰市場價跌至8萬/噸時已經觸及不少外購礦石企業的生產成本，直接導致企業降低產量減少供給，最終形成市場平衡。
2019年來看，首先，競爭力最低的外購礦石提鋰將受到劇烈衝擊，7-8萬/噸的價格區間將有長時間的徘徊；其次，如果競爭力更高的鹽湖提鋰、自有礦提鋰產品供應過剩，那麼價格將進入雲母提鋰的成本區間，也就是將衝擊6萬/噸這一成本線 。再往下探，就有點過於悲觀了，不予預測。
本文由鑫欏資訊原創 / 胡俊龍 ，由於學識有限，文中難免有所疏漏，歡迎各位業內人士指正。未經授權，禁止轉載。
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數據報告
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《2018中國三元材料市場年度報告》（20000元）
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