A股上市公司2018年年报披露已经拉开帷幕。在已公布年报业绩预告的轻工制造公司中，有近六成公司业绩预喜。对此，机构认为，政策面利好与外资加速流入推动市场持续回暖，从业绩预告来看，轻工制造业的公司虽然竞争分化，但龙头股依然强劲。
细分行业分化较大
Wind统计显示，目前已有81家轻工制造业的上市公司披露2018年年报预告，其中48家公司业绩向好，占比59.26%。在业绩预喜的公司中有11家业绩实现翻番：威华股份、宝钢包装、双星新材、文化长城、吉宏股份、群兴玩具、*ST狮头、冠豪高新、通产丽星、易尚展示、姚记扑克预计2018年业绩增幅分别为634.91%、548.44%、380.00%、180.00%、170.00%、140.16%、116.76%、115.55%、113.05%、110.57%、100.00%。
另外，齐心集团、宜宾纸业、合兴包装、山鹰纸业、盛通股份、德尔未来、青山纸业、万顺股份、周大生、海伦钢琴、创源文化11家公司业绩增长低于100%、高于50%;美利云、皮阿诺、东港股份、环球印务、飞亚达A、明牌珠宝、大亚圣象、太阳纸业、劲嘉股份、美盈森、中顺洁柔、珠江钢琴、王子新材、尚品宅配14家公司业绩增幅低于50%、高于30%。
“当前软体行业加速整合、格局优化，看好龙头份额提升和TDI、MDI原料价格松动带来业绩弹性。定制家居板块，龙头核心竞争优势明显，体现在整装、大家居的重要驱动上，行业竞争已致部分龙头毛利率承压，定制已经在分化的路上。”中信建投分析师花小伟建议，2019年一季度重点布局包装板块。
而细分行业的家具制造业收入增速有所下滑，2018年1-12月家具制造业营业利润累计同比增长7.40%，增速比上年同期下降5.8%。截至目前，该细分领域共有15家公司披露2018年业绩预告，其中12家公司净利润增速显著下降，曲美家居、喜临门、亚振家居等公司陷入亏损。另外，叠加贸易摩擦影响，进口成本上涨，以及汇率因素推高木浆进口成本，导致纸厂成本上升，大型成品纸纸厂荣晟环保、景兴纸业和博汇纸业2018年业绩均出现下滑。
板块估值处于低位
个股方面，劲嘉股份大包装业务拓展卓有成效，业绩增长强劲 。去年公司实现净利润7.27亿元，同比增长26.5%。另外，公司16.5亿元非公开募投项目用于包装的智能化升级、原材料升级、新技术研发、生产技术及生产能力的提升及扩张。同时，子公司蓝莓文化不断强化设计创意、数字营销等在包装产品上的运用。
威华股份受益于行业环保监管趋严和自身经营效率的提升，公司人造纤维板业务的盈利得到持续改善。公司预计去年净利增幅达到634.91%，目前位列轻工制造公司业绩增幅榜第一位。
投资建议上，华金证券分析，受下游需求不景气、地产调控、中美贸易战等多因素影响，2018年轻工制造行业整体表现相对较弱，目前板块估值也处于近一年低位水平，近期多家公司发布2018年业绩预告，建议关注业绩兑现或超预期个股。
针对轻工制造行业的整体情况，中信建投建议关注裕同科技、劲嘉股份、东港股份、晨光文具、中顺洁柔、欧普照明、顾家家居、敏华控股、奥佳华、荣泰健康、欧派家居、尚品宅配、索菲亚、帝欧家居、老凤祥等细分龙头。
“在细分行业上，预计2019年家具行业的压力仍将持续，行业加速洗牌，核心竞争力突出、资本金充足的龙头有望在行业洗牌中拉大与竞争对手的差距。”山西证券称，我们看好在渠道实力、成本效率控制能力、产品质量等多重优势下的家具龙头，建议关注尚品宅配、欧派家居、顾家家居。
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