昨天日本投行机构野村发表报告称，在中国经济持续放缓下，企业盈利将可能令市场失望，而上半年情况将会负面，因此预期中国政府将在第二季度推出经济刺激措施，并会为股票市场带来支持。该行并预期，中国将动员“国家队”参与股票市场，其中人民银行有可能作为新的参与者。
关于这段，相信很多人和我一样，最感兴趣的是后面一部分，即野村预测人行有机会入市买股票。那野村的这个预测，会变成现实吗？还是，那仅仅只是一个预测。
无论从野村的报告中，还是最近很多财经专家的谈话中，还是我之前关于理财新规的解读上，似乎大家看到了刺激股市的作用和意义（哈哈，把自己拔高了一下，臭屁一下，勿喷）。
平心而论，我们的股市从来都不是经济的晴雨表，也不是经济的引擎。回顾过去，我们哪一次的大跌和大涨和宏观经济有关，曾经的股市枭雄又有哪一位是财经出生？似乎都没有。但是眼下刺激股市，对于信心和消费的提振作用，却是显而易见的。
提振消费的作用：相对于被冻结流动性的房地产而言，高流动性的股市，更能将人们的账面盈利转换为实质盈利，因此对于居民消费的刺激作用也会越大。你如果赚钱了，第一件是会干什么，当然是花钱咯，不是吗？
提振信心的作用：虽然人行又进行了降准，但是我还是想说，市场其实不缺钱，缺的是花钱的地方和借钱的意愿。这点从最近频频下降的银行间隔夜拆款利率就能略窥一二。我们目前市场并不缺钱，缺的是企业拿钱的意愿，缺的是企业贷款长期投资的意愿，而不是为了缓解流动性而进行的短期贷款，说得更直白一点就是缺信心。另一方面，作为这个社会中最小的分子：个人。目前我们的A股每日成交量八成以上来自于个人散户。而散户的信心从何而来，就是大部分人都赚钱了，而不是大部分人都赔钱了，那散户的激情和信心自然也就出来了
人行会不会入市呢？
这个问题，谁都不知道，但是政府入市的历史倒是出现过。还记得2015年那波股灾时，当时有关部门通过不同实体买入股票，当时有财经媒体预估，那次“国家队”持有了A股市值约3%的股票。证金公司及其相关资管产品更是在超过600家上市公司的前十大股东中现身，汇金系在超过934家上市公司的前十大股东中现身。虽然这些资金中的一部分，在去年年中的时候已经慢慢出清，但是被没有人说，这些资金不会重新回来，不是吗？
人行有没有入市意愿呢？
如果说人行会不会入市，我们不知道，但是人行入市的意愿，则应该是有的。不久前易纲行长就曾表示，针对目前民营企业股权质押风险，人民银行正在推动由符合规定的私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等机构，发起设立民营企业股权融资支持工具，由人民银行提供初始引导资金，带动金融机构、社会资本共同参与，按照市场化、法治化原则，为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。
这段话中提到的设立民营企业股权融资支持工具，由人民银行提供初始引导资金，这应该足以表明人行入市的意愿。而易纲行长的这番表态，是不是让你觉得和日本当时设立的平准基金很像。即由人行设立了一个特殊的基金，专门用于民营企业股票质押的爆仓问题。而这个基金的具体管理，则是由私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等联合构成。
人行入市代表牛市来临？
说到这里，有人或许会问，人行入市，是不是意味着牛市行情终于要来了？对于这个问题，至少我个人持保留意见。2015年那是我们的“国家队”入场有没有带来牛市行情呢？“国家队”入场可以托住市场，带来稳定的人心，但是长期上涨，最终还是要取决于企业自身的情况，即最终还是要看上市公司整体的经营情况。但是纵然牛市行情未必可知，但是短期的红包行情却是一定的。因为人行一旦“引导资金”入市，或者是增加“引导资金”的规模，那一定会引的其他金融机构、私募基金、商业银行资产投资公司都会开始真金白银的投入。有资金入场，那短期的红包行情也就顺理成章了。至于长期的，那就看老天爷了，你说呢？
他山之石可以攻玉！
如果说到央行入市，那就不得不提日本央行。
日本央行的第一次入市是1964年，当时由日本14家银行和4家大型证券公司共同出资，设立日本共同证券基金，资本金为25亿日元。随后，日本大藏省和日本央行又出手拨出特别融资额度，并于11月将日本共同证券基金的资本金增至300亿日元，同时配以1000亿日元的银行团融资和845亿日元的特别授信额。
日本央行的第二次入市是80年代日本经济泡沫破裂后。八十年代日本的经济泡沫，使得当时日本的金融体系积累了大量的潜在不良贷款风险，因为当时大量高风险融资被投向了股票和房地产。1995年，日本政府开始组织日本银行业联合出资设立平准基金救市，据报道其规模约2万亿日元。2002年，日本央行又再度加码，购买了15家市值大幅缩水的上市银行股票,以稳定银行股股价。
日本央行的第三次入市则是2008年美国次贷危机之后。日本央行在2009年初直接入市，进行“价格维持操作”(Price Keeping Operation)，大量购买股票、ETF 等金融产品。然后在2012年底，日本央行在黑田东彦的主持下，再度加码入市力度，并延续至今，且至今没有退出计划。
如果说，日本央行的历次入市，都稳定了股市，防止了股市的暴涨和暴跌，并且给市场增强了流动性。但是事情都有两面性，所谓成也流动性，败也流动性。虽然日本央行没有披露很多细节，但是以日本央行和政府年金为主的政府资金，这些年却已经持有了日本股市过多的股票，而这些低频交易的资金，大量锁仓的股票，使得这些年日本股市，缺乏交易者的现象渐渐浮出水面。
另一方面，还有一个更悲观的看法。日本央行通过间接、直接等不同方式，持有了那么多股票。我们假设一下，如果股市下跌，那购买股票的日本央行将发生亏损，这将会对央行构成什么威胁？而日本央行如果为了弥补亏损，是不是就不得不继续购入股票，拉抬股价，从而形成另一个循环。如果这个循环形成，是不是就意味着暗示投资者可以放心大胆的购入股票，而不担心市场会下跌，但是这会对市场、对经济本身产生多大的影响呢？最极端的情况，如果某一天日本央行把市场上所有的股票都购买下来，这就意味着，某一相关部门成为一个经济体的唯一股东，这意味着什么呢？因此相对于入市而言，如何退出或许更为关键。（美国QE和欧洲央行QE退出遇阻就是最好的案例）
最后，我想说，这篇文章我想表述的仅仅只是两点：
第一点：或许确如野村预测的，人行今年入市的可能很大，区别仅仅是以什么方式、什么规模、什么速度入市。
第二点：如果人行入市，那入市的利弊不能一概而论，也无法评述。其结果从历史来看，谁也不知道。因为这取决于市场博弈的结果。但是对于我们小散而言，如果人行入市，那就意味着短期内，会有一波红包行情的发生，而这个我们是不应该错过的。
我的论述不一定完全正确，但是我希望可以让你对于事情有多一个方面的了解，希望借此可以帮助你更好的了解事情的本身。
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