2018年12月28日，股转公司发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司回购股份实施办法》（《回购办法》），市场期待已久的新三板公司股份回购制度正式出炉。在A股市场，挂牌公司通过二级市场回购股票是再正常不过的行为。自此，新三板公司终于可以名正言顺的回购股票。
新政发布后近两周，一直没有挂牌公司“尝鲜”，直到1月11日，海能仪器公布了回购股份方案。
海能仪器公告称，基于对公司未来发展前景的信心及公司价值的认可，在综合考虑公司经营情况、财务状况及未来盈利能力等因素的基础上，拟以自有资金回购公司股份，用以减少公司注册资本，以实现维护公司市场形象，增强投资者信心，维护投资者利益，推进公司股价于内在价值相匹配的目标。 此次回购股份的价格将不高于4元/股，具体的回购价格由公司股东大会授权董事会在回购实施期间，综合二级市场股票价格、公司财务状况及经营状况确定。 此次回购资金总额最低为1000万元，最高为2000万元，按照最高回购价格4元/股计算，预计可回购不少于250万股，占公司目前总股本的比例不低于3.34%。
按照《回购办法》，目前挂牌公司可以采用3种方式回购股份，即竞价或做市方式回购，要约回购以及定向回购。 海能仪器目前采用做市转让方式，公司此次拟采用做市转让回购股票，也就是直接在二级市场买。
股转公司曾表示，做市回购方式与新三板的做市交易制度相匹配，最具新三板特色。而为了充分贴合市场实际，满足市场需求，相对于竞价回购方式，回购办法对做市回购方式作了一些特殊安排。 比如进行做市回购操作前不披露回购实施预告、严格回购期间对做市商的管理等，使新三板的股份回购制度更加灵活、可行。均满足回购条件
事实上，在海能仪器之前，2018年9月，做市股元亨光电曾公告，因公司股价持续大幅下跌，无法体现公司价值，准备通过二级市场回购不超过300万股股份，预计耗资不超过1350万元。 由于当时新规未出台，股转公司不能办理要约回购、二级市场回购等事宜，元亨光电的主办券商安信证券发布风险提示公告，建议公司先取消回购，但元亨光电表示仍然会继续回购。
海能仪器作为新政后首家采用做市方式回购股份的新三板公司，其操作的“合规性”显得十分重要。
根据《回购办法》的规定，挂牌公司实施竞价或做市方式回购应当符合以下条件：
①公司股票挂牌满12个月；
②回购股份后，公司具备债务履行能力和持续经营能力；
③全国股转公司规定的其他条件。
海能仪器的主办券商海通证券发布的回购合法合规性意见显示，海能仪器2014年1月24日挂牌，已经满12个月。
截至2018年6月30日，海能仪器货币资金余额5853万元，可为公司回购股份提供资金保障。海能仪器实施本次股份回购预计不会对公司经营、财务状况及未来发展产生重大影响，海能仪器仍具备较强的持续经营能力，符合《回购办法》的规定。 在回购价格方面，《回购办法》规定，挂牌公司应当合理安排回购规模和回购资金，并在回购股份方案中明确拟回购股份数量或者资金总额的上下限，且下限不得低于上限的50%。 此次海能仪器回购资金总额为1000万元-2000万元，也是符合规定的。
另外，《回购办法》规定，竞价或做市方式回购的价格上限，原则上不应高于董事会通过回购股份决议前60个转让日平均收盘价的200%；确有必要超过这一上限的，挂牌公司应当在回购股份方案中充分说明定价合理性。 海能仪器此前60个转让日的平均收盘价为2.24元/股，此次回购价格上限为4元/股，未超过200%，也符合规定。
海能仪器称，实施本次回购是为了推进公司股价与内在价值相匹配。从2017年至今，海能仪器股价的确有不小的跌幅。 2017年1月5日，海能仪器股价曾达7.36元/股。从2017年4月开始，海能仪器股价开始持续走低。2018年6月29日，海能仪器大幅下跌26.59%，下个交易日又再度大跌10.48%。 2019年1月11日，海能仪器股价收于2.03元/股，较2017年1月5日下跌72%；较2018年1月9日的收盘价下跌55%。
海能仪器是新三板首批做市股之一，其成交相对活跃，到2018年6月30日，公司股东多达310户。
目前海能仪器正接受海通证券的上市辅导。 此前元亨光电回购预案发布后，股价并没有明显上涨，而成交更为活跃。作为首家合规采用做市方式回购股票的新三板公司，海能仪器此次回购预案公布后的股价走势值得期待。
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