导读

【策略前瞻】

周四A股受到隔夜美股大涨5%影响高开，但全天单边震荡走低，上证指数下跌0.61%，沪深300指数下跌0.38%，深证成指下跌1.02%，中小板指数下跌1.22%，创业板指数下跌1.26%。沪指成交1125亿，两市共成交2638亿元，量能略有放大。

展望后市，我们认为，近期市场游资生态有所修复，但只有在市场较为稳定的背景下，题材才会有较强活力。尽管昨日美股大涨，但市场预期外围市场仍将保持动荡，临近元旦假期，仍需回避假期不确定性。预计后市或面临二次下探前期低点，仍宜控制仓位，目前宜继续执行以左侧交易大跌逢低做多策略，不追高，可关注近期活跃品种，如食品饮料、特高压、传媒娱乐等。

【板块掘金】

食品饮料：消费旺季逐步来临，结构性机会突显。

特高压：特高压工程首次向社会资本开放，市场关注度提升。

传媒娱乐：政策支持力度加大，行业前景看好。

【个股雷达】

涪陵榨菜(002507)：调味品行业龙头，可逢低关注。

游族网络(002174)：控股股东完成增持，受益政策支持。

特变电工（600089）：特高压技术国内领先，可以逢低关注。

今日看市

周四A股受到隔夜美股大涨5%影响高开，但全天单边震荡走低，上证指数下跌0.61%，沪深300指数下跌0.38%，深证成指下跌1.02%，中小板指数下跌1.22%，创业板指数下跌1.26%。沪指成交1125亿，两市共成交2638亿元，量能略有放大。行业板块方面，仅有5G板块零星个股走强，未能形成板块效应，创投股领跌。两市20只股涨停,40只股涨幅超过5%，9只个股跌停，近200只股跌幅超过5%。

基本面速递

今日市场高开单边下跌，盘中没有抵抗，个股跌幅扩大，弱势特征较为明显。我们认为，近期市场处于下探回升修整阶段，均线系统仍处于空头排列，呈弱平衡态势。尽管隔夜美股暴涨，但在弱势背景下，市场忌高开，不愿追涨。今日市场高开接近10日线压力，进一步上攻能动不足。

基本面上，11月规模以上工业企业利润同比增长-1.8%，近三年来首次取得负增长，经济下滑预期强化成为市场上攻乏力后增加抛压理由。近期活跃板块快速消退，导致市场单边下跌。

操作策略

展望后市，我们认为，近期市场游资生态有所修复，但只有在市场较为稳定的背景下，题材才会有较强活力。尽管昨日美股大涨，但市场预期外围市场仍将保持动荡，临近元旦假期，仍需回避假期不确定性。预计后市或面临二次下探前期低点，仍宜控制仓位，目前宜继续执行以左侧交易大跌逢低做多策略，不追高，可关注近期活跃品种，如食品饮料、特高压、传媒娱乐等。

（赖勇全）

板块掘金

白酒行业，2018年下半年进入行业调整期，但受益于高性价比优势以及白酒消费价格带升级的趋势，次高端白酒市场将持续扩容，次高端白酒结构性机会凸显，未来市场争夺次高端市场是新的亮点。

目前来看区域龙头的次高端产品都继续保持快速增长趋势，随着未来经济增速下行对白酒的负面影响开始显现，认为拥有精细渠道、更贴近大众消费者、机制灵活且拥有扎实基础盘的区域龙头是当前优选品种。当前核心上市酒企估值已低于历史中枢，长期来看高端白酒核心竞争力依然较强，区域龙头正不断向上冲击次高端，一旦成功打造成全国性次高端品牌，区域白酒龙头估值有望提高。

调味品行业，具备刚需属性，在经济下行情况下业绩波动小。在竞争格局清晰的子行业中，龙头企业具有较强的定价权，一方面具备推动行业发展、抢占中小企业份额的能力，另一方面具备转嫁成本上涨压力的能力，部分调味品行业竞争格局清晰，看好定价力强的行业领导者。

个股关注古井贡酒(000596)、涪陵榨菜(002507)、海天味业(603288)等。

国家电网公司于12月25日宣布，下一步将以混合所有制改革为突破口，推出全面深化改革十大举措，包括电网建设、装备制造、抽水蓄能、电动汽车、综合能源服务、信息通信等各业务领域。值得注意的是，国家电网公司将首次在特高压领域推行混合所有制改革，引入保险、大型产业基金以及送受端地方政府所属投资平台等社会资本参股，以合资组建项目公司方式投资运营新建特高压直流工程。

上述引入资本不受所有制限制，国有资本、民营资本均受欢迎，这是国网公司首次在特高压这一电网核心业务领域推行混合所有制改革。2018年9月国家能源局批复九项输变电项目，含“五直七交”12条特高压线路，在拉基建稳增长的背景下，规划2018年四季度至2019年内集中核准投建，将驱动电网投资快速回暖，预计投资额1800亿-2000亿元，释放站内设备需求约600亿元，带动核心设备龙头未来2-3年迎来新一轮增长高峰期。

个股建议关注特变电工（600089）、九洲电气(300040)、广电电气(601616)等。

国务院办公厅近期下发《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》，总体而言是重大的税收优惠，财政支持力度超市场预期，但是内容监管并不会放松。传媒行业众多国企将受到税收利好影响。

经营性文化事业单位转制为企业后，五年内免征企业所得税。2018年12月31日之前已完成转制的企业，自2019年1月1日起可继续免征五年企业所得税。另外，针对部分文化企业的财政税收优惠，主要是电影、广电、出口、文化科技创新等企业的扶植。对电影、广电的部分收入原有的增值税免受的政策优惠继续从2019年开始执行5年。该文件是国务院办公厅发布，级别比较高，认为从政策导向来看，对文化企业的融资环境监管由紧转松，对文化企业的财政支持力度（主要是税收优惠）加大，超市场预期，利好整个传媒行业。建议重点关注经营性文化事业单位转制为企业的国企上市公司及出口比例比较高的游戏公司。

个股关注中南传媒(601098)、游族网络(002174)、中文传媒(600373)等。

（刘中华）

个股雷达

公司是一家以榨菜为根本，立足于在佐餐开胃菜领域快速发展的农业产业化企业集团，是中国的榨菜加工企业，农业产业化国家重点龙头企业，重庆市高新技术企业，榨菜腌菜制品全国市场占有率，品牌知名度。公司拥有1,000多家忠实的一级经销商客户，销售网络覆盖了全国34个省市自治区市场。

公司产品定位较高,前期在华南市场发展较好，东北等市场相对较弱，但成长空间较大，未来公司的增量主要来自三四线渠道深度下沉，明年公司将在销售上做更多投入，增加办事处和人员配备，继续推进全国化扩张，预计短期费用会有所增加。此外，公司针对新品也会进行积极投入，此前公司收购惠通后进入泡菜领域，今年通过改进研发，目前泡菜新品开发已有突破，前景看好。

（刘中华）

公司为国内领先的集移动游戏,网页游戏的研发、发行、代理和运营于一体的游戏产品供应商，研发实力雄厚，研发投入逐年上升，今年前三季度公司研发费用为2.3亿元，同比增长24.63%。在今年推出的产品除了《权利的游戏:凛冬将至》外，还包括旗下首款自研MMOARPG手游《天使纪元》、《猎龙计划》、《三十六计》、《女神联盟2》等表现良好，其中《天使纪元》流水表现突出。

明年公司将推出《少年三国志2》、《山海镜花》、《盗墓笔记》等，多个游戏项目上线将为公司未来发展提供有力支撑。公司目前由游族信息创始人林奇掌舵，股权结构清晰，今年,控股股东完成增持，平均持股成本17元，此外,公司向核心员工发布持股计划，可有效激励中期业绩增长。叠加政策利好，公司前景可期。

（刘中华）

公司是中国变压器行业首家上市公司，中国重大装备制造业的核心骨干企业，国家级企业技术中心和博士后科研工作站，是中国重大装备制造业首家获得“中国驰名商标”和“中国名牌产品”的企业集团。同时，也是中国重要的变压器、电线电缆、高压电子铝箔新材料、太阳能系统工程实施及太阳能核心控制部件的研发、制造和出口企业。公司专注于“输变电、新能源、新材料”三大产业的开拓与协同发展，公司是国内少有的具有自主知识产权的变压器制造企业，特别是超高压和直流变压器的核心技术已经达到了国际水平。

公司在国内特高压变压器、电抗器、电线电缆等产品占据较高份额，2018一季度国内输变电市场签约103亿元，并实现关键核心技术突破。公司研发的世界电压等级最高±1100kV换流变压器一次性试验合格并成功下线，将用于昌吉至古泉±1100kV特高压直流输变电工程。可以逢低关注。

（张日清）

荐股跟踪

注：以上个股属中线标的，当前操作建议仅供参考，投资者可根据市场走势、个人风格和持仓股票收益情况酌情波段操作。

（整理：赖勇全）

市场概览

（资料整理：刘中华）

本文摘自：《中投证券金理财日刊》

主办：中国中投证券财富研究部

主编：黄文胜

副主编：张日清，赖勇全

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

免责声明：本文仅供参考，并不构成投资的依据。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来独立做出投资决策并自行承担相应风险，我公司及其雇员不对据此而引致的任何直接或间接损失负任何责任。

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