2019年1月18日，標普全球評級今日表示，天津城市基礎設施建設投資集團有限公司（天津城投集團）獲得天津市政府特別支持的可能性在長遠來看將逐漸弱化，原因之一在於該公司正在納入更多商業性質的業務板塊以擴大業務範疇。該公司與中國一家大型房地產開發商之間的交易計劃表明其正在進行一些業務模式轉型。這一轉型與標普對地方政府融資平臺的預期相符，但不會對天津城投集團的評級（BBB+/穩定/--）造成影響。
本月早些時候，華潤置地有限公司（華潤置地：BBB+/穩定/--）同意收購天津城投集團旗下子公司天津城投置地投資發展有限公司（天津城投置地，未受評）49%的股份。華潤置地增資約79億元人民幣入股天津城投置地標誌著天津城投集團混合所有制改革邁出實質性的第一步，此次交易也是過去兩年內天津市此類交易中規模最大的一筆。
天津城投集團仍將以51%的持股比例保持其在天津城投置地的控股股東地位。儘管如此，標普認為此次與華潤置地的合作將擴大天津城投集團的競爭性地產業務規模，此業務板塊對於天津市政府的政策重要性較為有限。
即便如此，天津城投集團依舊對天津市政府發揮著極為重要的職能作用。在為天津市中心區域修建交通及城市基礎設施方面，該公司發揮著主導作用，因此標普依舊認為未來兩年內政府將繼續為該公司提供強勁支持。標普預計，類似的混改行動將不會發生在該公司的核心基礎設施板塊，標普認為該板塊對公共福利至關重要，屬於公司代表政府進行運營。
華潤置地入股後，如果一體化進展順利，且天津城投置地成為華潤置地深耕天津、開拓新業務的平臺，天津城投置地將能夠實現業務的加速擴張。但鑑於天津城投置地對天津城投集團的經營性現金流和總資產的貢獻有限，標普預期天津城投集團的個體信用狀況不會受到實質性影響。
標普認為，天津城投集團與贏利性企業進行股權合作，符合中國政府逐步提高地方政府融資平臺的經營效率、降低平臺隱性債務負擔的任務目標，也與中央政府遏制地方政府債務、進行國企混改的政策方向相一致。
相關研究
- 標普發佈報告，討論中國地方政府與融資平臺間的機制變化，2018年9月13日
- 平臺模式生變：對部分而非全部融資平臺降級的原因答疑，2018年9月13日
閱讀更多 經濟學家時報 的文章
