白马股是否还有机会
作为白马股典范的州茅台600519，因业绩不及预期，也曾在10月末出现了罕见的跌停，墙倒众人推，一大批优质白马股跟随大跌。
茅台的下跌主要是因为业绩增速的下降，从上半年的40％陡降到23％，于是市场估值预期也跟着下降。
是不是所有的白马股，都该跟着茅台下跌呢？我们选几家来分析。
白酒我们选一家，看看榜眼五粮液000858，三季度业绩增长36％。
当然，在整个高端白酒控量保价的大环境中，五粮液这个业绩增速也是下降了，上半年是43％，但五粮液的优势是绝对价格不高，动态估值比茅台低很多。
茅台即使跌停以后按去年业绩计算的估值也有25倍，五粮液按去年业绩计算现在只有18倍PE。
而且五粮液未来三年的增长是非常明确的，企业的发展目标是2020年实现利税300亿，按这个目标其净利润基本可以达到220亿以上，折合现有股本每股收益是5.6元，也就是说从2018年开始五粮液三年的平均年化增长率不会低于30％。
如果说这个年化增长率能实现，则其估值至少应该在20倍左右，现价明显低估了。
银行股选一只具有代表性的招商银行600036，业绩增速超一流，基本面质量超一流，可比较估值最低。
数据显示：
招商银行2018年前三季度实现营业收入1882亿，同比增长13.2%；实现归母净利润674亿，同比增长14.6%；不良率环比下降至1.42%，年化ROE同比提高至19.07%。
简单说，高速增长依旧（甚至增速还略高于上半年）且继续维持两位数，不良下降的同时ROE和拨备还在上升，A股银行股中找不出第二家，甩其它股份制银行如兴业（增长7％）、浦发（增长3％）、平安（增长6.8％）几条街外。
但招行现在的静态PE也不过10倍，动态不足9倍，凭什么要跌？
一则谣言，把招商银行的股价打趴下了。其连锁反应是，银行板块集体重挫，上证50指数更是创下了19个月新低！
20日市场传闻，招商银行内部定调2019年营收零增长，净利润增速降至个位数。另有媒体报道，银监部门对部分银行进行了窗口指导，要求“适度控制”利润增速。
招商银行晚间回复称，并未收到监管部门的窗口指导通知，2019年预算还在编制，相关预算指标尚未经高层讨论，未上报董事会。明年预算指标编制将遵循积极进取、稳健可行两个原则。
20日，上证50指数下跌1.46%，创下19个月新低，并且跌破了今年7月以来长达半年的平台。银行股是20日市场下跌的主凶，其中招商银行跌幅最大，继前日大跌4.08%后，20日再度下跌3.21%，这已是招行连续第5日下跌。招行H股同样连跌5日，20日收跌2.66%。
最后我们在制造业里选一家上汽集团600104吧，也比较有代表性：
上汽集团业绩持续稳定增长，基本每季都在12％以上，按正常估值应该12倍左右，现在其按2017年的业绩只有9倍。
上汽集团业绩很透明，因为它每个月都要公布销量数据，基本可以推算出业绩情况。
虽然现在汽车产业整体景气度不高，但上汽的龙头地位还是能助其抵御寒冬，况且从一汽集团获得一万亿授信看，上汽集团发展后劲依旧十足，在新能源车领域它也是老大，这样的综合实力A股找不到几家。
从上面几家最近被市场认为涨得太多了、必须要调整的白马股基本面可以看出，下跌的理由，除了技术性补跌之外，某队不排除嫌疑腾挪资金，以备将来转战科创板。（你懂的）
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