首先看西南證券的這篇策略觀點，比較符合當下的市場特徵。最近A股的結構化行情愈演愈激烈！一方面，牛叉的繼續加速牛叉；另一方面，2/3公司漲幅尚未跑贏上證綜指。市場向龍頭集中的趨勢格外明朗。 這一趨勢背後是什麼力量在推動？西南證券的一篇研報正好作出瞭解釋。
①機構話語權的上升是導致A股出現結構性行情的根本原因。 最近幾年，機構持股比重持續提升，在各個公司中的平均持股比重已經從2011年的20%左右提高到了30%以上。考慮到第一大股東在A股持股佔40%左右的份額且持股基本不動，機構投資者在剩下的38萬億市值中約佔據三分之一的份額，足以影響市場走勢。
②機構更樂於配置估值低、市值大的公司，且鎖倉明顯，這也是為什麼龍頭股越漲越兇的原因。
③從股東人數看機構鎖倉證據。 在結構性分化的市場中，投資者的分佈也出現了一些有意思的變化：市值較大的公司股東人數呈現減少趨勢，漲幅較多的公司股東人數呈現減少趨勢，市盈率較低的公司股東人數呈現減少趨勢。這表明，當前機構的鎖倉行為比較明顯，結構性行情有望延續。
西南證券認為當前龍頭股帶領的結構性行情尚未見到收尾跡象，不過市場將從傳統龍頭公司向新產業、新趨勢龍頭公司傳導，結構性的行情仍將持續。尤其是電子、通信、醫藥、計算機等行業中成長空間較大的新龍頭標的。
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