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苹果调研：入库率大降 旺季来临价格或涨

1、苹果供给量若触及需求缺乏弹性区间，期现价格或将联动上涨

苹果的主要消费形式为鲜食，占比高达80%以上，这一消费特征决定了苹果消费量受价格影响变化较大，因此判断供给对价格的影响需要充分考虑消费量的变化。苹果的消费可以分为富有弹性和缺乏弹性两类(如下示意图所示)，富有弹性是指消费量对价格的变化反应比较敏感，价格下降，消费量增加，价格上升，消费量下降，如日常家居苹果消费，而缺乏弹性相对富有弹性而言，对价格的变化反应并不敏感，如对苹果品质要求较高的消费人群的消费和用于礼品、电商平台等方面的苹果消费。

苹果属于季产年销的农产品，2018/19产季入库率大幅降低，其中，受冻害影响相对较轻的山东产区同比下降34.10%，较减产调研报告中估算的减产预期有所加重，而西部产区下降57.72%，入库率不足40%，与减产预期基本一致。未来随着苹果库存的逐步消耗，同时伴随传统节日春节临近，礼品果消费大幅增加，供给量大概率将进入缺乏弹性区间，供给将决定价格，苹果期现货价格或将联袂再度上涨。

2、库存结构发生明显变化，大规模抛售或难以发生

除入库率大幅下降以外，在实地调研过程中发现，2018/19年苹果库存结构与上一年度发生明显变化，2017/18年苹果库存主要以果农货为主，客商货整体占比较低，而2018/19年正好与之相反，其中，甘肃省客商货占比接近80%，陕西和山东等地客商货占比均在65%以上，除个别地区以外，果农货整体占比较低。

2018/19年受减产影响，苹果收购价格较去年同比涨幅明显，果农出售积极，与2017/18年果农被动入库不同。库存结构发生明显变化，大部分货源集中于客商手中，而且客商货质量整体要高于果农货，抗风险能力相对强于果农，所以现货贸易中由于果农大规模抛售引发价格下跌的现象在2018/19年发生的可能性较低。

总结而言，在供给相对有限的大背景下，随着库存消耗，消费高峰来临，供给量大概率进入消费缺乏弹性区间，价格由供给量决定，果商需要调货供应市场，现货价格或将启动上涨，而受库存结构影响，现货价格下跌可能性较低。

国内商品期货日盘收盘涨少跌多，其中乙二醇领跌盘面，黑色版块涨跌分化，行情陷入区间震荡走势雄狮建议高抛低吸操作，短线参与，有色板块涨跌分化，区间参与，化工板块受原油带动走弱，然尾盘反弹。

01，黑色板块

螺纹1905合约：盘中宽幅震荡期价收十字星阳线，行情符合预期，螺纹趋势空头，短线反弹，目前螺纹处于震荡反弹走势，暂时反弹思路对待，操作上关注3490-3500一线支撑有效性低多参与，回升阶段关注3550一线的压制，冲高站稳改线应该有一波流畅的上涨出现，遇到该线持续测试难破行情，则短线参与，震荡走强预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

热卷1905合约：盘中窄幅震荡小阴线报收，行情符合预期，热卷趋势空头，短线反弹，盘中增仓放量回落，预估反弹高度有限，空头思路对待，操作上关注3490-3500一线压制有效性高空参与，回落阶段可以看3430一线的支撑，震荡走弱预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

焦煤1905合约：盘中冲高回落上影阳线报收，行情符合预期，焦煤目前震荡回落走势，盘中增仓放量反弹，日线形成底分型，操作上关注1195一线支撑有效性低多参与，回升阶段关注1215一线压制力度，持续测试难破行情多单及时止盈离场，或反手，窄幅震荡预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

焦炭1905合约：盘中窄幅震荡十字星阳线报收，行情符合预期，焦炭趋势空头，短线反弹，盘中减仓缩量反弹，预估反弹高度有限，操作上建议关注1980-1985-一线支撑制有效性低多参与，止损参考下破1972，回升阶段2010-2030一线的压制，持续测试难破行情多单及时止盈离场，或反手，窄幅震荡预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

动力煤1905合约：盘中窄幅震荡小阳线报收，行情走势符合预期，趋势空头，短线反弹，空头思路对待，操作上关注565一线压制有效性高空参与，止损参考站稳568一线，走弱预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

橡胶1905合约

玻璃1905合约：盘中窄幅震荡期价收十字星线，趋势空头，短线反弹，目前处于震荡反弹走势，上方压制1315一线，个人主观臆测此线难破，操作上关注1310一线压制高空参与，止损参考站稳1315一线，冲高回落预期，抄底在即。

02化工板块

原油1903合约：原油期货盘中窄幅震荡期价收于十字星阴线，原油趋势空头，盘中增仓放量回落，主力打压力量存在，空头思路对待，操作上建议不追空，反弹关注392一线压制有效性高空参与，冲高回落预期。

燃油1905合约：燃油盘中震荡反弹期价收于中阳线，趋势空头，盘中放巨量反弹，日线阳包阴，可以看暂时的底部形成，反弹思路对待，操作上建议关注2490一线支撑有效性低多参与，反弹预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

沥青1906合约：沥青盘中震荡反弹期价收小阳线，趋势空头，盘中增仓放量反弹，可以看反弹延续， 反弹思路对待，操作上关注2730-2740一线支撑有效性低多参与，震荡反弹预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

甲醇1905合约：盘中探底回升期价收十字星阳线，行情符合预期，趋势空头，短线反弹，盘中巨量回落，可以看反弹的实现，反弹思路对待，操作上关注2430一线支撑有效性低多参与，止损参考下破2410，震荡反弹预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

PVC1905合约：盘中窄幅震荡期价收于十字星线，行情符合预期， 目前pvc处于震荡反弹走势，趋势空头，6530一线压制明显，操作上关注6530一线压制有效性高空参与。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

PTA1905合约:盘中震荡回落期价收长影阴线，行情符合预期，趋势空头，短线反弹，盘中放巨量探底回升，可以看阶段性反弹的实现，操作上关注5980-6000一线支撑有效性低多参与，止损参考下破5950。震荡反弹预期。

03有色板块

铜1902合约：盘中窄幅震荡期价收于十字星阳线，行情符合预期，沪铜1902破位51000-48400区间，破位行情明显，盘中减仓缩量反弹，预估反弹高度有限，空头思路对待，操作上建议关注48550-一线压制有效性高空参与，冲高回落预期。

沪铝1902合约：盘中窄幅震荡期价收下影阳线，行情符合预期，沪铝趋势空头，行情破位14000的强支撑，破位行情明显，盘中减仓缩量反弹，预估反弹高度有限，空头思路对待，操作上不追空，反弹关注13800一线压制有效性跟高空参与，弱势震荡预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

沪镍1905合约：沪镍盘中窄幅震荡期价收十字星阴线，沪镍趋势空头，短线反弹，盘中增仓放量回落，可以看反弹完毕回落开启，操作上建议关注90500-91000一线压制有效性高空参与，止损参考站稳91500，震荡回落预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

沪锌1902合约：盘中冲高回落小阳线报收，行情符合预期，盘中缩量反弹，预估反弹高对有限，操作上关注21250-21200一线压制有效性高空参与，回落阶段关注20500-20700一线支撑，遇到该线持续测试难破行情，空单只是止盈离场或反手。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

04农产品板块

白糖1905合约：盘中震荡回落期价收于大阴线，行情符合预期,基本面白糖依旧处于供大于求，处于大熊市中，目前技术上趋势空头，短线反弹，空头思路对待，操作上建议关注4930一线压制有效性高空参与，冲高回落预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

苹果1905合约：盘中震荡反弹下影阳线报收，趋势空头，短线反弹，盘中放量反弹，暂时反弹思路对待，操作建议上关注11250一线支撑有效性低多参与，震荡反弹预期。具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

棕榈1905合约：

棉花1905合约：棉花1905窄幅震荡期价收小阴线，趋势空头，短线反弹，上方均线压制重重，操作上不追空，反弹关注15300一线压制有效性高空参与，回落阶段关注15150一线支撑表现，震荡回落预期。

豆粕1905合约：盘中震荡回落小阴线报收，行情符合预期，趋势空头，我们前面提到盘中增仓放量反弹，日线阳包阴，暂时反弹思路对待，操作上关注2650一线低多建仓，抄底在即.具体点位实盘指导，防止盘变请跟上实盘操作

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