美股时隔两周再遇“黑色星期三”，纳指大跌4.4%，创2011年8月以来最大单日跌幅，正式进入修正区间，较8月29日创下的历史新高回落12.9%，标普和道指则完全回吐年内涨幅，从年内高点回落9%和8.5%。
同期，令人失望的企业财报及房屋销售数据令投资者对企业盈利前景和美国经济未来走势忧心忡忡，24日公布的美国9月新屋销售数据创亦两年新低，显示不断上升的抵押贷款利率正在打压购房需求。
根据彭博万亿富豪指数，全球富豪榜前500位的企业家财富一天蒸发710亿美元，其中科技行业61位富豪身家缩水近330亿美元。亚马逊大跌5.9%，亚马逊CEO贝索斯（Jeff Bezos）损失82亿美元；Facebook重挫5.4%，Facebook的掌门人扎克伯格（Mark Zuckerberg）损失32亿美元。谷歌联合创始人佩奇（Larry Page）和布林（Sergey Brin）的财富总共缩水45亿美元。
两周后的中期选举也是影响市场的一大因素。荷兰国际集团ING首席经济学家奈特利(James Knightley)告诉第一财经记者，如果民主党如预期那样顺利拿下众议院，特朗普政府的财政刺激和减税计划将遭遇挑战，给市场带来更多“逆风”和不确定性，风险资产和美元料将遭遇一定抛售压力。
对于美股投资者而言，近几年来逢低买入的策略几乎从不会错，但今年以来，随着美国三大股指出现高位剧烈波动，抄底抄在半山腰的情况开始屡屡出现。
逢低买入策略失效？抄底者已怀疑人生
摩根士丹利机构股票部门主管梅特里（Chris Metli）在最新研报中指出，过去逢低买入的“买跌交易”（Buying the dip ）策略已经失效了。然而这种策略前几年给了投资者丰厚的回报，并已经根深蒂固深入人心。想想英国脱欧公投、美国大选等“黑天鹅”事件后美股的走势，史上最长牛市让大家都觉得“跌怕什么，买就是了”，不过这一次，大家都被“埋”了。
统计显示，从2005年起，出现周阴线后做多标普500指数的收益率要远远跑赢在周阳线后继续做多的交易，然而这种情况从今年开始出现了扭转。
梅特里指出，目前的市场环境与几年前相比出现了以下不同。
第一，美联储量化宽松结束，全球央行正在收缩流动性，可能迎来金融危机以来的首次逆转；第二，税改利好逐渐兑现，企业盈利增长将放缓；第三，股市波动性正在打击风险偏好。他的建议是投资者应该转变思路，从逢低买入转向逢高减仓。
在梅特里看来，加息和流动性是影响股市预期的最主要原因，资金的成本正越来越高，对于个人和机构的做多动能开始受到影响，企业的盈利增长前景则因为融资借贷压力而开始受到质疑。当然最直接的打击就是市场回报率，当看到对冲基金、共同基金这样的主动基金经理人、专业机构回报率普遍下滑时，市场风险偏好被打压，而随着亏钱效应伴随恐慌情绪不断扩大，投资者便开始思考交易模式是否需要改变了。
由于做空机制的存在，投资者暂时可以在目前市场抛售时控制风险，不至于威胁到手中核心的做多头寸（比如拥挤的科技股和成长股交易）。
摩根士丹利首席美股策略师威尔逊（Michael Wilson）也表示，上周美股出现的反弹属于无法持久的“死猫跳式”，美股的风险回报率已经不再具有吸引力，这一切要等到“滚动熊市”（各行业板块或资产轮番下跌）结束之后才能迎来新的机会，在那之前他们手中的核心做多头寸肯定会被迫减仓一部分。
此外，近期从标普500指数期货走势可以发现，美股日内交易存在出现较大的“缺口”和动能，均值回归的趋势被明显打压，这限制“逢低买入”策略的有效性。
美股是否见顶
24日收盘后，标普500指数成分股中有91只创52周新低，纳斯达克综合指数中，有445只创一年低点。根据汤森路透金融与风险部门Refinitiv截至22日的统计，353只股票标普500成分股已从52周高位下跌至少10%，其中179只股票（约35%）下跌超20%进入熊市区域。
美银美林量化分析团队本周发布的最新研报预警，美股离熊市可能并不遥远。在美银美股熊市19个指标中，今年1月份触发了11个，2月初全球股市剧烈动荡接踵而至，5月第13个指标被触发，如今10月初美股大跌令第14个指标被“点燃”，熊市的脚步似乎越来越近。
美银美林统计了1959年以来美股的走势，发现每一次见顶都伴随着80%以上的触发水平，也就是说只要再净增两项指标条件，美股牛市也许真要结束了。历史数据显示，一旦触发类似比例的熊市信号时，市场平均需要21个月才能见顶。过去7次牛市见顶时，有4次100%的指标已被触发。
那么现在还有哪五个指标“引而不发”呢？第一，信贷收紧指标：最近三次熊市都是在银行收紧工商业贷款(C&I)标准的时候开始的；第二，追踪标普500指数12个月回报率指标：在牛市末期，标普500的最低年回报率为11%，现在为10%；第三，衡量华尔街策略师股票配置的卖方预期指标（Sell Side Indicator）：该指标由市场策略师们推荐的股票配置平均水平计算而来，是一个逆势分析指标，警戒点在62%，目前为56.9%，卖出信号一般提前6个月被触发；第四，全球基金经理人现金水平（FMS cash level）:当现金部分在3.5%以下，则代表应该卖出股票离开市场，目前是5.1%；第五，长短期美债收益率曲线反转：该指标除了1970年以外，都与熊市重合。
此外，著名“大空头”、来自法兴银行的首席策略师爱德华兹（Albert Edwards）24日意味深长地表示，全球性的大熊市很可能已经开始了。
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