时代财经APP记者 沈思涵
号称“人工智能第一股”的英伟达近来表现欠佳。
在过去两三个月的时间里，英伟达的股价行情一路走低，从10月2日最高的292.47美元/股下跌到12月24日最低的124.5美元/股，股价回撤幅度达57%。因为持续走低的趋势，英伟达成为了标准普尔500指数当中表现最差的一支股票。
作为美股市场上备受青睐的人工智能概念股，英伟达今年的股价表现犹如过山车。由于整体市场低迷，以及过去数月以来加密货币市场对显卡需求的大幅缩水，英伟达渠道库存过剩，股价也深受影响。
然而，从近几个月以来持续下跌的现象看来，英伟达似乎也未做好对于市场需求变化的应对方案，而它自身也有一些问题有待解决。
加密货币低迷，股价坐“过山车”
影响英伟达近期股价走向的主要因素在于加密货币市场“遇冷”。
随着今年比特币价格的暴跌，市面上对于英伟达显卡的需求大幅度下滑，其影响之深远让英伟达的竞争对手AMD也同样备受打击。英伟达CEO黄仁勋公开表示，受加密货币的冲击，整个显卡行业都出现了渠道库存过剩的现象。
从2016年开始，虚拟货币市场上掀起了一股“挖矿”热潮，同时人工智能也引起广泛关注，这让英伟达这家主打人工智能的图像芯片厂商迎来了空前有利的时机。受此利好，英伟达的股价一路飙升，市值从140亿美元上涨至1750亿美元以上。
这股“挖矿”热潮让英伟达在短时期内赚得盆满钵满，但市场的迅速暴跌也让英伟达感到猝不及防。据时代财经获悉，在公共区块链平台以太坊上，其1月份的交易价格还在1400美元左右，然而到了年底，其交易价格已暴跌至130美元。
由于加密货币价格一路下滑，而新币开采成本又在持续攀升，这导致大量的矿商抛售显卡设备。一时间，二手矿卡充斥市场，这也影响了英伟达新一代显卡的需求。
有业内人士分析指出，挖矿市场的高价值热潮如今已经过去，而市场对于采购这类显卡的热情和需求也大幅减少，显卡厂商的盈利能力自然下降。
收入增速放缓，新品追求噱头
目前，英伟达最主要的营收来源依然是在游戏领域方面，但是其整体增速已在不断放缓。
根据英伟达最新财报显示，英伟达第三季度营收为31.81亿美元，与上年同期的26.36亿美元相比增长21%，这是在过去九个季度中首次增幅低于30%，当期营收不及市场预期。英伟达的增速放缓迹象已然凸显，在此前四个季度，英伟达营收均获得50%左右的高速增长。
在业绩驱动下，英伟达的股价在两年内暴涨了10倍，并且其在游戏领域的营收占比持续保持增长。然而，随着虚拟货币市场对于高端游戏显卡需求的收缩，英伟达的高端显卡出现供过于求的现象，不得不拉低价格销售。
8月14日，英伟达发布了新一代图灵（Turing）架构GPU，其中RTX光线追踪技术无疑是此次新品最大的亮点。基于此架构，英伟达也相应推出了消费级RTX20系显卡、专业级QuadroRTX显卡等系列产品。
英伟达官方表示，基于图灵架构的RTX显卡比前代显卡在性能提升了6倍，工艺制程上也从16nm升级到12nm，而CEO黄仁勋也满怀信心地把此次新品称之为“GPU自2006年以来最重大的飞跃。”
但是需要指出，英伟达推出的新一代显卡过于热衷“噱头性”技术，但是产品应用层面还谈不上成熟。有资深游戏玩家提到，英伟达新品从发布至今数月以来，仅有一款游戏支持光线追踪技术，并且开启之后性能也会大幅下降，预计到下一代产品才会真正适合使用。
另外，新一代的显卡的销售预期也没有想象中乐观。由于上一代显卡仍有许多存货在售，并且迭代新品的售价上涨了接近30%，尽管英伟达非常强调新架构显卡的性能提升，但是在消费者权衡之下，新显卡或将出现“叫好不叫座”的现象。
寻找人工智能支撑点
在维稳游戏领域营收的同时，英伟达也在往人工智能方向发力。
除了占据英伟达营收一大半的游戏领域收入之外，其主要业务布局还有专业视觉化、汽车自动驾驶领域和数据中心等方面。在这其中，自动驾驶和数据中心是支撑英伟达人工智能概念的“基石”，也是英伟达在人工智能领域应用明显的商业场景。
不过，从最新一季的财报数据来看，数据中心和自动驾驶业务的增速放缓，其中数据中心的环比增长幅度仅有4%，而智能驾驶业务增速最慢并且营收占比最小，在2018年第三季度营收占比仅有5.4%。
不难看出，目前英伟达的自动驾驶业务还不足以成为其主要业绩增长点，毕竟自动驾驶领域的市场化产品基本上在明后年才有少量出货。
受当前业绩下滑的影响，英伟达自身对于下季度的预期也并不乐观，预计2019财年第四季度的营收将达到27亿美元，上下浮动2%，同比下跌7.2%左右。如若该预期兑现，那么也就意味着英伟达将遭遇五年来首次营收下滑的尴尬状况。
集邦咨询拓墣产业研究院分析师姚嘉洋对此向时代财经表示，英伟达目前在整体的表现不如预期，短期来看将面临一定的库存压力和营收下滑趋势。但是从长远来看，对于其在数据中心和自动驾驶领域的表现仍然较为看好。
在近年来人工智能热潮的影响下，英伟达坐上了市值飙涨的“顺风车”，并且也被称之为人工智能第一股。但随着市场逐渐趋于理性，外界也在重新审视英伟达的估值和潜力。想要在业绩上强势反弹，或许英伟达需要在人工智能领域上倾注更多心血。
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