雖然一代文豪魯迅先生離開我們已經有80多年了，但魯迅先生筆下的人物仍然還生活在我們的身邊。比如魯迅先生筆下的孔乙己，最近就在A股市場出現了。
提起孔乙己，人們自然會想起他的那句名言：“讀書人竊書不算偷”。如今，在A股市場，這種說法終於有了一個“現代股市版”，那就是“10送轉9股不是高送轉”，這是創業板上市公司正元智慧說的。
一、10送轉9股不是高送轉
正元智慧是近期市場上的一隻熱門股，高送轉概念股的龍頭。11月14日晚，該公司發佈2018年年度業績預告，同時以“優化公司股本結構、增強股票流動性，更好地回報全體股東”之名推出了2018年度每10股轉增9股派現1.50元的高送轉預案。這也是首家公佈2018年度高送轉預案的公司，所以該高送轉預案公佈後，公司股票被市場暴炒，股價連續4個交易日漲停。受此鼓舞，隨後也有幾家公司緊跟著推出了高送轉預案，同樣也受到市場的追捧。
不過，11月23日晚，滬深交易所發佈的《高送轉指引》給高送轉題材的炒作潑了一盆冷水。《高送轉指引》給上市公司的高送轉行為提出了種種約束條件。比如，業績虧損的以及業績下滑50%以上的不得高送轉，送轉後每股收益低於0.2元的，也不得高送轉。推出高送轉公司必須最近兩年同期淨利潤持續增長，而且每股送轉比例不得高於上市公司最近兩年同期淨利潤的複合增長率。按此要求，2017年業績同比下滑的正元智慧就不符合高送轉的條件了。這就難怪《高送轉指引》出臺後的首個交易日（也即本週一，11月26日），高送轉題材炒作熄火，幾隻高送轉股票均出現大幅下跌的走勢，正元智慧更是以跌停報收。
面對《高送轉指引》出臺導致公司股價跌停的局面，11月26日晚，正元智慧在回覆深交所關注函時表示，公司利潤分配預案符合相關法律法規和《公司章程》的規定，具備合法性、合規性、合理性，2018 年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案與公司成長性相匹配，不存在炒作股價的情形。正元智慧同時表示，以資本公積金轉增股本，有利於擴大公司股本規模，增強公司股票流動性，符合公司戰略規劃和發展預期，同時也充分考慮中小投資者的利益和合理訴求。
不僅如此，11月27日早間，正元智慧在互動平臺上表示，公司近期預披露的2018年利潤分配及資本公積金轉增股本預案，不屬於《深圳證券交易所上市公司信息披露指引第1號——高比例送轉股份》中定義的“高送轉”。正元智慧大膽地對深交所的《高送轉指引》說出了“不”！這也表明了正元智慧堅持“高送轉”的決心。如此一來，正元智慧的“10送轉9股不是高送轉”與孔乙己的“讀書人竊書不算偷”就有了異曲同工之妙。
二、10送轉9股不是高送轉危害大，《高送轉指引》漏洞亟待填補
正元智慧為什麼寧可跟深交所說“不”也要堅持高送轉？這背後顯然是有玄機的。正所謂“世界上沒有無緣無故的愛”，正元智慧推出高送轉顯然是醉翁之意不在酒，雖然明面上是“充分考慮中小投資者的利益和合理訴求”，但作為公司控股股東也是分配預案提議人的杭州正元還是存有私心的，至少有瓜田李下之嫌。從公開披露的信息來看，杭州正元持有正元智慧1931萬股，但其中1203萬股已經質押，質押比例超過60%，正元智慧的股價下跌會危及到大股東質押股權的安全。而提議高送轉是提振股價的有效方式，而且不論是大股東還是上市公司都不費一槍一彈，這又何樂而不為呢？
當然，正元智慧在高送轉問題上敢對深交所說“不”，也確實因為深交所的《高送轉指引》存在較大漏洞的緣故。根據深交所發佈的《高送轉指引》，正元智慧10送轉9股確實不屬於“高送轉”範疇。根據《高送轉指引》的界定，中小板公司高送轉的比例確定為10送轉8股以上，創業板公司高送轉比例界定為10股送轉10股以上。因此，作為創業板公司的正元智慧推出10送轉9股，確實不屬於深交所界定的“高送轉”範疇，故而正元智慧推出10送轉9股是不受《高送轉指引》約束的。所以，即便深交所就此向正元智慧發出關注函，正元智慧一樣可以理直氣壯地予以回應，這個並無不妥。
因此，正元智慧的高送轉做法以及理直氣壯地說“不”，實際上是對深交所的“打臉”。畢竟在高送轉的問題上，《高送轉指引》確實存在很大的漏洞，而且這個漏洞危害極大，甚至足以全盤否定《高送轉指引》的積極意義。本來，《高送轉指引》對於規範上市公司高送轉行為以及防止利益輸送都是有積極意義的，但由於將高送轉的標準界定在10送轉10股以上（創業板），遠遠高於主板的10送轉5股的標準，如此一來，創業板公司大可隨心所欲地在10送轉9.9股以下進行高送轉，何必非要推出10送轉10股以上來受制於《高送轉指引》的制約呢？實際上，10送轉9股與10送轉10股又有多大的差別呢？而對於創業板公司來說，10送轉9股不一樣也可以向大股東及董監高等重要股東進行利益輸送麼？
正因如此，正元智慧向深交所說“不”，其實是給深交所敲響了一次警鐘，也是給深交所上了一課。就深交所來說，必須正視《高送轉指引》所存在的巨大漏洞，並儘快把漏洞補上。比如將主板、中小板、創業板高送轉的標準統一為10送轉5股以上，而且10送轉5股以下的送轉股，也要參照《高送轉指引》的相關條款來執行。否則，放任《高送轉指引》的漏洞大開，那麼對深交所說“不”的就不是正元智慧一家公司了，屆時《高送轉指引》也將形同虛設。
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