今天（3號）下午，記者從省政府國資委獲悉，醞釀已久的湖北省上市公司紓困基金方案即將出臺。根據目前的方案，新成立的基金名稱為“新動能發展投資基金”，總規模100億元，將幫助湖北上市企業化解目前的資本困局。
1紓困基金的設立方案
“新動能發展投資基金”總規模100億元，首期規模40億元，由省聯投、省交投、省高投、興楚國資等4家省屬國企、以及多家金融機構和地方國企共同出資。
2為什麼要設立紓困基金
湖北省上市公司共103家，其中民營企業有63家。截至目前，湖北省上市公司控股股東股權質押率超過80%的達21家，上市公司資產負債率在60%—80%的達26家。今年以來，股市跌幅超出預期，部分上市公司股東質押融資出現爆倉、平倉。
11月1日，在民營企業座談會上，習近平總書記明確要求，對有股權質押平倉風險的民營企業，有關方面和地方要抓緊研究採取特殊措施，幫助企業渡過難關，省級政府和計劃單列市可以自籌資金組建政策性救助基金。
11月8日，蔣超良書記在我省促進民營經濟發展座談會上強調，要建立上市公司紓困基金，全力解決企業融資難融資貴問題。
3上市公司為何陷入困局
股權質押融資，對於借貸雙方來說，都是樂意為之的。
上市公司股東把持有的公司股票質押給券商、銀行等金融機構，就可以按當時股票價值的五成左右獲得融資。這是眾多民營上市公司股東採取的融資方式，融資成本一般8%左右，成本相對較低。
對於銀行、券商等“借錢方”來說也省事，相對於房產、設備等抵押資產來說，股票價值明確，流動性強，可隨時變現。
這種融資貸款，雙方唯一擔心的就是，股票下跌，原來抵押的股份值不了那麼多錢。為此，券商或銀行一般設置130%左右的平倉線（即抵押股票的市值不能低於貸款額的1.3倍）。比如，1億股10元的股票5折抵押融資5億元，其平倉線為6.5億元市值，即股價下跌不能超過35%到6.5元，如果股價再跌，企業必須再抵押一些股權或提前還部分貸款，否則放貸的券商或銀行就會“強制平倉”，強制賣出抵押的股票，以保證貸款的安全回收。
對於大股東來說，強制平倉有時會失去對公司的控制權。另外，因為強制賣出的股票數量通常較大，會加劇股票下跌，引發更多的風險，甚至引發“市場踩踏”。
2018年，恰恰是A股表現很差的一年。至11月30日，上證指數較年初下跌21.91%。放眼整個股，股價跌幅超過50%的上市公司比比皆是。
於是，股權質押成為資本市場上的“堰塞湖”，一些上市公司因此陷入困境。
已有民營上市公司得到國有資本幫扶，並有效緩解風險。援助的基本方式是，國資通過暫時接手部分股份，或者以借款的形式，給上市公司股東“輸血”，來還股權質押融資的款。
10月29日，武漢上市公司中元股份公告稱，擬引入湖北省高新投戰略入股，受讓公司實際控制人持有的公司部分股份。消息一出，市場反應立竿見影，該公司股票11月12日復牌後，連續收穫6個漲停板，強制平倉的風險大為緩解。
11月8日，襄陽上市公司迴天新材料公告稱，公司擬引入國有資本作為公司戰略投資者。11月23日，最新進展公告稱，由襄陽漢江控股和長江證券共同成立國資產業基金，受讓公司16.44%的股份，其中部分為控股股東持有的質押股份。
此外，九州通於10月18日披露公告稱：公司控股股東楚昌投資引入中國信達湖北省分公司進行債務重組，以降低自身所持九州通股票質押比例。債務重組後，楚昌投資及一致行動人的股權質押比例有望從83%降低至69%。至11月20日，中國信達已支付15.9億元款項。
（本文記者：冉濤）
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