【又一政策鉅變襲來，聚焦房地產時代翻篇】近期，關於國開行棚改的傳聞頗多，市場傳聞的核心是棚改貨幣化安置比例下調、新項目基本暫停審批，但國開行官方只是稱“國家開發銀行從未授權任何人員參加該電話會議並代表開發銀行發表言論，有關言論不代表國家開發銀行”，究竟棚改政策是否有變動，並無官方說明。另一則消息是發改委稱，房企境外發債不得投資境內外房地產項目、補充運營資金，僅限歸還存量債務。在過去，房地產企業、地方政府融資平臺由於發改委中長債備案的通道的原因，導致這兩類主體具有發行外債的“綠色通道”，之後這種情況將發生變化。這兩條消息的核心都直指房地產，我們認為，房地產市場正在發生鉅變。結合棚改政策、房地產海外發債政策變化，我們認為房地產市場也已經發生鉅變，房地產“去庫存”已無必要，三四線城市的“房地產熱”不可持續，同時由於過去房地產的火爆透支了未來的房地產需求，房地產開工能否像房地產商土地囤積那樣樂觀，存在較大的不確定性，這無疑將會增加中國經濟的下行壓力。對於資本市場，依然重申海清FICC頻道的核心觀點，“2018年股市應如履薄冰”、“十年國債下至3%”、“人民幣匯率貶至7”。詳見報告：https://www.toutiao.com/i6571961407019942414/
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