经历了下半年的系统性下跌后，今年的送转股提前启动了“冬储”行情。
11月22日，正业科技(300410.SZ)、汉邦高科(300449.SZ)两家公司“一字”涨停，21日晚两家公司分别发布了利润分配及转增股本的公告。在此之前，正元智慧(300645.SZ)更是因送转股票，连续收货4个涨停。
今年4月，深交所曾经发布《高送转指引》征求意见稿，其中创业板“10送10”被界定为“高送转”。上述3家公司送转比例均巧妙地规避掉了上述风险，如正业科技的送转比例便为“10转9.5”
“方案发布前，公司已经注意到了指引要求的各项指标，由于暂定的比例低于10转10，预计不会触发交易所对高送转的规则。”本周发布送转方案的一家上市公司人士22日坦言。
正业科技在发布送转预案的同时，还做出了大股东未来6个月不减持的承诺。不过，公司22日仍然收到了深交所下发的关注函，要求对预案的确定依据和合理性做出说明。
“此前上市公司推出了10转20、30的转股，交易所亦主要针对这类标的。随着监管对高送转的规范，预计今年转股幅度会明显降低，但是送转股的行情仍相对确定。”西藏琳琅投资总经理王琳22日评价称。
押宝的“牛散”
“今年的前两家高送转，十大流通股股东名单中，都有个叫陈海华的，而陈海华三季度新进的个股只有这两只票。”有投资者作出了如上总结。
他所指的两家公司，分别是正元智慧、正业科技，实际情况又是如何？
21世纪经济报道记者注意到，上述两家公司前十大流通股股东名单中确有此人，不过陈海华是在二季度进入的，并于三季度增持了46.8万股的正业科技，正元智慧上的持仓三季度则维持不变。
此前，该牛散还曾出现在海达股份(300320.SZ)、杭州高新(300478.SZ)中，后者上半年刚刚转增了股本。显然，这一牛散正是奔着送转股行情来的。
在妖股、ST板块熄火后，本周送转股确实蠢蠢欲动。
11月22日，剔除“一字板”的正业科技、汉邦高科外，奥飞数据、雷迪克、金辰股份等具备“高送转”预期的个股集体异动，如奥飞数据早盘一度冲高逾5%，只是盘中涨幅出现了明显回落。
高送转股暴涨背后，其中可能涉及一些难以改变的套路。
11月14日，正元智慧披露了2018年度利润分配及资本公积金转增股本的预案，拟向全体股东每10股派发现金1.5元，同时以资本公积金每10股转增9股。
彼时，正元智慧指出，实控人及一致行动人持股尚处于限售期，同时未受到持股5%以上股东在未来6个月的减持计划。
随后两个交易日，公司股价连续涨停，但是16日也收到了深交所的关注函，要求公司就“提前披露利润分配预案的原因”、“是否存在炒作股价的情形”等问题作出回复。
无奈之下，正元智慧20日晚回复称，公司持股5%以上的其他股东易康投资，在未来6个月内有减持的安排。
易康投资为正元智慧的员工持股平台，公司部分董监高在其中亦有持股。上述回复函公布后，公司连板走势随之告终。
或许是看到正元智慧的经历，正业科技21日晚发布送转预案的同时，也打上了一份“控股股东承诺未来6个月不减持”的补丁。
巧避高送转“红线”
今年4月，深交所曾经发布高送转指引，明确了具体的监管措施的同时，对“高送转”给出明确界定。其中，深圳主板送转比例达到10送5，中小板和创业板达到10送8、10送10为高送转。
有意思的是，正元智慧、正业科技和汉邦高科三家创业板公司的转增比例，均低于10送10的红线，如正业科技刚好为10转9.5。
对此，部分上市公司认为，这可以规避掉“高送转”的界定。只是，真能躲过交易所的监管么？
抛开已完成问询、回复程序的正元智慧不说，正业科技22日就收到了创业板公司管理部的关注函，关注点便包括了控股股东质押率过高、员工股权激励限制性股票届满等细节。
显然，交易所方面对“高送转”个股仍然保持着极高的留意，未来进入高峰期后，亦不排除《高送转指引》正式版本的落地。至于，是否会带来如“停复牌新规”般的重大改变，目前尚难断定。
“高送转指引重点打击的是，转股比例过高、不具备转股基础，同时存在拉高股价、减持套现的公司。”王琳分析称，预计今年高送转会较往年更加规范，但是部分股价过高，确实存在送转需求的公司无疑仍会转股。
值得留意的是，下半年A股系统性下跌，上市公司为维护股价曾经集体发布回购方案，这部分公司可能会稍显尴尬。
不然就会出现，某家公司一边回购“缩股”，一边转增“扩股”的矛盾了。
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