往往风平浪静之下，总会酝酿着波涛汹涌。行情的“举步维艰”，使得流动性强、交易便利的ETF产品正受到资本的追捧。
文│《中国经济信息》记者 宋奕青
北向资金一日杀入174亿，这一历史纪录强势刷屏A股市场！不过，当前仍有一股资金势力值得关注，那便是ETF申购资金，10月份净申购金额约425亿元，更有证金、证金资管、汇金等身影。
伴随着股权质押风险的暴露，证金和汇金的持仓策略发生巨大转变，并且非常有可能在未来几个季度内保持该策略直至全部转化为ETF，这样做的用意何在？
巴菲特力荐ETF
今年以来，虽然行情令人失望，但是股票ETF基金却受到资本的青睐。10月份，A股行情持续低迷，部分资金却借道股票型ETF强势布局。
ETF指数基金，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。通常投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。比如上证50ETF，它只能配置上证50指数成分股，每只股票所占的权重也和上证50指数的成分股构成比例大体一致。简单来说就是完全复制上证50指数，力图实现最小的跟踪偏离度和跟踪误差。
众所周知，投资之神巴菲特，有一个习惯，就是从不推荐任何股票或者其他投资品种，但只有一次例外，那就是他在各种场合都推荐过指数基金。在《巴菲特致股东的信》中，他提道，“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资者通常都能打败大部分的专业基金经理。”
不过，今年以来，A股各大指数表现不佳，专注于投资股票指数的ETF多数没赚到钱，反而亏损。但有投资者认为，当前正是配置ETF的良机，市场处于底部区域，当前指数越低，所需资金成本就越低，伴随着指数上涨收益就越高。
深交所公告显示，华安创业板50ETF仅在11月5日一天，就获得了14.15亿份净申购，创下历史单日净申购之最，总份额也增至207.21亿份；以当日基金单位净值0.4829元估算，该基金单日净流入资金达6.83亿元。相比于年初的2.8亿份，华安创业板50ETF目前的份额增长了60倍。
事实上，华安创业板50ETF近期受热捧并不是个例。据Wind数据显示，11月5日，非货币ETF基金单日净流入份额就有22.96亿份。而截至11月5日，这一数据达到2215.48亿份；要知道，该类型基金上半年末的累计份额还仅有1277.03亿份。这意味着，下半年以来，非货币ETF基金份额净增938.45亿份，增幅高达73.49%。对比上半年末，除了华安创业板50ETF外，还有国寿安保沪深300ETF、广发创业板ETF等6只基金的基金份额实现翻倍。
股票类ETF持续获得资金流入，并且呈现出进一步加速流入的趋势。WIND数据显示，今年一季度，股票类ETF场内流通份额合计增加了99亿份，总份额增至811亿份左右。二季度，股票类ETF总份额增至1044亿份左右，季度增量达到233亿份。而三季度，股票类ETF继续增加222亿份。场内流通份额总量达到1265亿份。然而，四季度还未过半，股票ETF场内份额已经增加了247亿份，超过前三个季度各季增量。
证金汇金罕见扎堆ETF
在业内人士看来，资金净流入ETF，无疑会对A股市场带来积极的影响。一方面，可对创业板ETF涉及的相关个股股价带来直接的净买盘，推动此类个股股价重心上移。另一方面，有利于股指重心的企稳。证金、证金资管、汇金等在三季度采用了这种方式入市，汇金、社保等申购了上证50、沪深300、中证100、创业板等多只ETF。
事实上，中央证金、中央汇金早在今年三季度便已经提前入场布局。数据显示，证金三季度增持股票215只，汇金增持股票也有35只。相比于二季度，证金、汇金持有个股的范围进一步扩容，其中证金新进持股有59只，汇金新进持股也有26只。
其中，海航控股、中利集团、金发科技、远光软件、国药股份、科华生物和香雪制药7只股被增持比例超过2%，且除国药股份外均为证金公司三季度新增持股。中利集团、海航控股被证金公司增持比例分别高达3.31%和3.03%。汇金公司则在三季度主要增持了万科A、嘉应制药和北讯集团，增持比例分别为1.95%、1.32%和1.00%。
在证金、汇金的积极增持下，有多只个股的前十大股东中新进出现了二者的身影。如海航控股三季报显示，证金公司新进成为其第六大股东，持有其4.98亿股，占总股本的2.97%。同样地，证金公司也成为金发科技的新进股东，持有金发科技6888.08万股，持股比例为2.54%。
数据显示，目前证金公司进入前十大股东的上市公司有436家，相比于中报时的374家增加了62家。此外，截至三季报，中央汇金也位列新华保险、申万宏源、中信建设等7家上市公司的前十大股东。
ETF马太效应加剧
但ETF获得资金的流入并不是“雨露均沾”，相反，仅有几只ETF获得资金“专宠”，更多的ETF“遇冷”。剔除年内新上市的ETF，114只股票类ETF中，有93只今年以来的场内流通份额增减不超过3亿份，占比约82%，仅有12只ETF场内份额增长超过10亿份，其中仅4只增长超过50亿份。
如此看来，ETF今年的收益表现并不理想，缘何近期掀起了申购潮呢？
好买基金研究中心研究员雷昕表示，A股ETF规模逆势上涨的情况并不是特例，最近一个月以来，新兴市场股票型基金均出现超过20亿美元的稳定大额资金净流入。资金面和股指表现的背离可以理解为两点：一是以A股为代表的新兴市场整体估值已处于历史相对低位，而市场短期的回调已很大程度体现在市场交易价格中，中长期改革政策的效果也为机构资金带来了一定的利好预期；二是欧美发达国家市场近期波动较大，资金腾挪的跷跷板现象也值得关注。近期出台的一系列稳定宏观经济和资本市场的政策，也驱使了很多保险资金为代表的机构资金近期增加了通过ETF入场的概率。
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