文|許芸
在復牌連吃兩個跌停後，“停牌釘子戶”康得新（002450）又停牌了。
11月8日，深交所公告稱，康得新申請開市起臨時停牌，停牌時間不超過5個交易日。
2015年，康得新董事長鍾玉提出，“未來三年康得新市值要到3000億。”如今3年之約已過，康得新市值離3000億元越來越遠，目前不到500億元。
康得新曾長期停牌，如今，隨著最嚴停復牌制度的到來，康得新還能拿出什麼理由長期停牌？
“停牌釘子戶”
2018年大半年的時間裡，康得新都處在停牌狀態，成為“停牌釘子戶”。
簽署戰略協議、重大資產重組、發行股票購買資產等都是康得新屢試不爽的停牌理由。
康得新停牌的“釘子”在今年2月5日盤中敲下，其以“正在籌劃與第三方簽署戰略性協議”為由，於2月5日13點起停牌，擬停牌時間不超過10個交易日。2月12日，康得新繼續以此理由停牌。
2月23日，康得新找到新的停牌理由，宣佈擬收購該海外先進高分子材料平臺企業100%股權，初步估值不低於22億美元，構成重大資產重組。隨後轉入重大資產重組程序繼續停牌。直至4月27日，康得新才復牌繼續推進收購BOYD（寶德）公司100%股權事宜。
康得新的海外收購在籌劃半年後最終告吹。9月6日晚間，康得新宣佈由於中美貿易摩擦，收購項目（BOYD（寶德）公司100%股權）在美國審批的困難程度加大，因此各方一致決定終止重組。
而從4月27日-6月1日復牌期間的交易表現來看，擬收購BOYD（寶德）公司100%股權給康得新帶來的利好極為有限。4月27日復牌當天，康得新漲幅4.25%，此後股票漲幅長期處於不到1%的微漲狀態，偶有下跌。6月1日，康得新遭遇盤中閃崩，最終跌停。
跌停後的第二個交易日（6月4日），康得新宣佈因籌劃與第三方簽署戰略性協議，再次停牌，承諾停牌時間不超過3個交易日。
到6月7日，本該復牌的康得新卻因擬發行股份收購上海傲邦汽車用品有限公司（下稱：上海傲邦），繼續停牌。收購上海傲邦計劃進度緩慢，直至11月6日復牌，都未有實質性進展。
利好不給力，奇襲而來的利空卻殺氣十足。
10月29日早、晚間，康得新（002450）發佈兩條公告，揭示公司、控股股東康得投資集團有限公司（下稱：康得集團）、實際控制人鍾玉，股東浙江中泰創贏資產管理有限公司（下次：中泰創贏）及其股東中泰創展控股有限公司都被證監會立案調查。原因為涉嫌信息披露違法違規。
北京市盈科（濟南）律師事務所證券團隊律師楊泉軍表示，根據相關規定，上市公司或其董事、高管存在涉嫌違法違規被證監會立案調查情形時，不得發行股份購買資產。因此，證監會的立案調查或將導致康得新與上海傲邦之間的資產重組被迫提前終止。
11月5日晚間，康得新“出招”，稱正與重組交易意向方商討實施支付現金購買資產的可能性，保住了與上海傲邦的交易。但仍未達成草案。
質押恐慌
股價暴跌的情況下，大股東高比例質押猶如一顆不定時炸彈，高懸在康得新上空。
根據康得新11月5日公告，康得集團持有其8.51億股，佔總股本的24.05%。其中，質押股份為7.89億股，佔康得集團持股數的92.63%，佔康得新總股本的22.27%。
據康得新第三季度報顯示，其第2大股東中泰創贏、第3大股東深圳前海豐實雲蘭資本管理有限公司、第7大股東深圳前海安鵬資本管理中心（有限合夥）同樣存在高比例質押持股的情況，質押股數分別佔其持有康得新股數的99.93%、100%、100%。
康得新11月6日復牌前股價較年初已跌去23.34%，復牌後11月6日、7日均以跌停收場。伴隨著股價的下跌，康得新控股股東質押股份的平倉風險也在加大。容易陷入“股價下跌——質押被強平——控股股東遭遇流動性危局”的惡性循環中。
11月7日，有康得新投資者在深交所互動易平臺提問，“康得集團未來是否有降低股份質押率的計劃？”康得新回覆稱，“為緩解市場擔心，大股東康得集團將於近期逐步降低股票質押率。”但未對何時降低、如何降低進行說明。
根據康得新公告，康得集團曾在10月29日解除質押1710萬股，但在10月30日再次質押1750萬股。
11月8日，暴跌過後的康得新再次停牌，停牌時間不超過5個交易日。
康得新這次的停牌理由，指向控股股東康得集團與張家港市城市投資發展集團有限公司（下稱：張家港城投）、東吳證券股份有限公司（下稱：東吳證券）簽訂的《戰略合作框架協議》。
康得新公告稱，為紓解大股東高質押率困境，化解上市公司風險，張家港城投及東吳證券作為戰略投資者，擬出資27億元通過承接債權的方式或法律法規允許的其他方式幫助大股東康得集團。
創新紀錄
從第三季度報來看，有著國內高分子材料龍頭之稱的康得新業績並未見明顯惡化且處於上漲狀態，其前三季度營收為108.35億元，同比增長14.65%；歸屬於上市公司股東的淨利潤22.01億元，同比增長17.14%。
但重組利好逐漸落空，證監會的立案調查卻還無定論，恐慌情緒仍在蔓延。
10月29日，康得新及其股東被立案調查的公告披露後，陸續有股民展開維權。截止11月8日15點，僅在新浪股民維權平臺，已有230件針對康得新的維權，其中184件被律師接受。
復牌的2天時間裡，大批投資者試圖“逃離”康得新，未果。
11月6日，4.12億股的巨量賣單壓在康得新跌停板上，按當日收盤價15.31元/股計算，需要63.23億元的資金才能消化。
11月7日，康得新股價再度封死跌停，封單量3.5億股，按當天13.78元的收盤價計算，需要超過48億元的資金才能撬開跌停。
證券時報e公司報道稱，康得新創出了中小板近年來最大的單日賣單紀錄。
2015年，康得新董事長鍾玉立下宏偉目標：“我在股東大會上明確說了，未來三年康得新市值要到3000億。”
3年時間過去，康得新離目標越來越遠。僅僅兩個交易日，康得新市值縮水114.37億元，到11月8日僅剩487.94億元。
從另一個層面來看，今年以來，A股暴跌，康得新因為長期停牌逃過一劫。據同花順數據顯示，康得新2月5日-4月26日停牌期間，中小板指下跌4.82%；6月4日-11月5日停牌期間，中小板指下跌24.46%。
未能逃過補跌命運的康得新，新發布的利好能否衝抵被證監會立案的大利空？在停牌監管越來越嚴的現在，康得新還能找到新的理由長期停牌嗎？
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