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以下為正文
今年9月，海灣石油的一座加油站在廣州開業大吉，92號汽油標出了5.96元的超低價。這本是一件正常的促銷舉措，卻引起了全國性輿論的激烈討論。
天下苦秦久矣。
兩桶油的近5萬座加油站幾乎壟斷了全國的成品油零售市場，隨著油價的飆升，民眾對兩巨頭的不滿情緒也隨著海灣石油的營業噴薄而出。
事實上，全民都在為高油價買單。除了私家車出行成本高昂，高油價同時推高了物流成本。中國地域廣闊，高速公路上每天奔跑著無數的貨車，雙十一在即，阿里、京東們賣出的每一件貨物都含著油價。
從某種意義上講，油價已經成為一種附加稅。而它本身，很重要的構成部分就是稅。
海灣石油加油站的促銷活動很快結束，並恢復了和兩桶油差不多的價格。高油價不僅僅是兩桶油的原因，據不完全統計，油價中48%為各種稅費。包含了消費稅、增值稅、城建稅、企業所得稅、教育附加稅、地方教育附加稅。
2018年7月28日，《外商投資准入特別管理措施(負面清單)(2018年版)》正式實施，其中取消了外資連鎖加油站超過30家需中方控股的限制。對此，各大國際石油巨頭均正面回應，殼牌計劃到2025年新增2000多座加油站，BP也表示,在未來5年將在中國新增1000座加油站。
在國外石油公司大舉進入中國前的最後一個年頭，兩桶油準備好了嗎？
中石油首先回應，來吧。
10月30日，中國石油發佈三季度季報，1-9月份，公司淨利潤481.24億元，同比增177.1%；營收17099.33億元，同比增17.3%。
一、日進63億，中國規模最大的公司之一
（單位：萬元，數據來源：Wind，整理：路過銀河）
我去查了下目前中國最先進的印鈔機的速度，大概是每秒12張。如果印的都是100元人民幣的話，每天24小時不間斷印鈔能夠印6200萬元。
中石油的賺錢速度有多快？大概相當於100臺印鈔機擺在那裡。每天營收超過63億，在A股上市公司中，吸金效率僅次於同門師兄弟—中國石化。
公司收穫了有史以來最好的營收和2014年以來最好的淨利潤，可以說是非常優秀了。2014年發生了什麼？那年國際油價到了120美元一桶，是兩桶油躺著數錢的美好時光。
二、中國石油三季報裡的關注點
仔細研究公司的三季報，會發現幾個特點。
一是除了營收暴增，其他各項指標幾乎沒有太大變化。再進一步閱讀，公司的銷量增加也非常有限，基本都是個位數級別的增幅，這說明公司的營收增加主要依賴於價格的提升，而非經營管理水平的提高：生產原油663.3百萬桶，比上年同期增長0.5%；生產可銷售天然氣2,661.6十億立方英尺，比上年同期增長4.8%；實現油氣當量產量1,107.0百萬桶，比上年同期增長2.2%，其中國內油氣當量產量957.5百萬桶，比上年同期增長1.4%；海外油氣當量產量149.5百萬桶，比上年同期增長7.8%。
二是公司淨利潤的增幅主要來自於三季度單季增幅，營收增加24.8%的情況下，淨利潤激增348.5%。這和三季度國際油價一路上揚，攀升至2014年以來的最高價有關。
三是公司借效益好的時機進行了“常規”檢修 ，導致化工業務較上年同期下降19%。
四是公司營收雖高，超過1.7萬億，但481億的淨利潤其實低到塵埃裡，淨利率只有不到3.7%左右。數據顯示，公司雖然規模巨大，競爭力卻非常羸弱。
（單位：百分比，數據來源：Wind，整理：路過銀河）
三、月利潤10萬塊的加油站算不算暴利？
根據中國石油的板塊劃分，加油站業務為銷售板塊。2018年前三季度，銷售板塊銷售汽油、煤油和柴油13,671.7萬噸，比上年同期增加1,074.9萬噸，增長8.5%；實現經營利潤人民幣64.24億元，比上年同期的人民幣57.34億元增長12.0%。
據統計，中石油大約有兩萬座加油站，平均每座站每月經營利潤10萬元左右。一座加油站，至少7、8個員工，24小時忙忙碌碌一個月才10萬塊？
和傳統觀念裡的“暴利”似乎還差很遠，這是怎麼回事呢？
主要有兩個原因，第一是因為這種大體量的公司實際上追求的不是暴利，而是規模取勝，超大規模的情況下，只需要很低的毛利就可以獲取鉅額利潤，也就是所謂的薄利多銷；第二是因為中石油是油田、煉油、化工、銷售全產業鏈一體化的公司，有足夠的能力控制上游的價格，因此銷售板塊的售價，是為上游各版塊留足了利潤後的價格。
中國早已是原油純進口國，中石油的油田（如大慶油田）生產的原油基本內部銷售給了中石油自己的煉廠，而煉廠煉的油又大部分銷給了自己的加油站。以公司半年報為例，處銷售板塊外，其餘各板塊80%以上的銷售為中石油內部銷售，所以如果核算單個加油站真正的利潤，需要把藏在其他板塊的利潤都拿過來，用公司的全部利潤來計算。
9個月481.24億元的淨利潤分攤到2萬座加油站，平均每站每月大約80萬左右的淨利潤，這就相當可觀了。
四、兩桶油的政府補助
關於政府補助，筆者有一個觀點，收到政府補助並不丟人，過度依賴才丟人。
在三季報裡，中石油也收到了67億的政府補助，與481億淨利潤相比，佔比並不算高，而且這些政府補助主要是天然氣增值稅返還構成的。我國的天然氣主要依賴進口，中石油確實是在虧錢經營，這部分返還的稅金完全可以理解。
民眾對賺錢速度遠超印鈔機的兩桶油動輒收到政府補助非常不滿，情緒是可以理解的，但是從兩桶油實際從事的業務看，政府補助主要來自稅收返還，這是它們“應得”的那部分，並不算過分。
如果天然氣失去政府補助會怎樣？
很可能我們要過一個冷冬了。
五、這個冬天，會不會冷？
為了打贏藍天保衛戰，2017年起，京津冀周邊開始大規模採用天然氣取暖。但是由於中國的天然氣產量不足，而進口天然氣量沒有協調好，導致部分城市過了一個寒冬。
作為國內天然氣行業的老大，今年冬天，中石油做好準備了嗎？
看到公司的三季報上的一段話，我倒吸了一口寒氣：2018年前三季度，受天然氣進口量增加等因素影響，天然氣與管道板塊銷售進口天然氣及液化天然氣（LNG）淨虧損人民幣199.57億元，比上年同期增虧人民幣29.62億元，本集團將繼續採取有效措施努力控虧。
對於定價低於成本價的天然氣來說，賣的越多肯定是虧得越多，那麼中石油採取什麼有效措施控制虧損呢？
無非就兩個辦法：減少銷售和提高價格。
減少銷售的話，馬上到來的採暖季必將帶給廣大人民群眾寒風凜冽；而提高價格的話… …
總結：中石油交出了2014年以來最佳的三季報成績單，但是利潤更多來自不斷升高的原油價格而非自身的管理水平，公司的成長性也是非常低。當沒有歷史包袱一身輕鬆的國外石油公司殺入中國，兩桶油如此低效的盈利能力，能否阻擋住對手的擴張，還是個未知數。
隨著國際形勢的複雜多變，國際原油價格也充滿了不確定性。四季度伊始，原油價格開始從高位下跌，這也給中石油未來的業績蒙上了一層陰影。
不過無論如何，對於消費者來說都是好消息，更低的油價和更好地服務不會太遙遠了。
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