虽然李河君一直坚持“我们往往高估三至五年的变化，而低估10年的趋势。”多数场合都在宣扬大势、国运等理念，但是直到如今，很多人都对其眼花缭乱的商业模式始终存疑，上中下游闭环让人觉得逃不出黑箱操作、关联交易的圈子。
2015年5月20日，汉能股票停牌后。陆续推出太阳能汽车、汉瓦、汉墙等新产品，并公布价值不菲的订单，以表明其移动能源战略取得进展。去年以来，还持续招兵买马，充实公司人员。新的生产基地也有投产，一片繁荣景象。
不过，即便是新的生产基地，也跟2015年前的模式隐约相通，隔着层层持股结构，汉能、汉能合作机构及地方政府还是清晰可见。一些地方通过园区落地了，但其他的并没有明确改变，汉能依然一成不变？汉能为何不肯改？
在争议声中，停牌3年半后，香港上市公司要私有化，李河君500亿私有化计划的资金何在？备受争议的商业套路与融资手法为何始终不变？
这一次李河君玩的是什么？（请看详细报道：http://weekly.caixin.com/2018-11-02/101342046.html）
详细报道请看：
汉能不肯改
文 | 罗国平 黄凯茜 实习记者 蓝鸣
10月23日，在港股上市并已停牌三年多的汉能薄膜发电集团有限公司（0566.HK），其控股公司汉能移动能源控股集团突然在官网宣布将对汉能薄膜“下定决心”私有化，甚至公布了要约价格与方式。
与此同时，汉能控股集团创始人及实际控制人李河君，罕见而集中地接受腾讯、《中国企业家》杂志等多家媒体专访，高调“要约私有化”，并称“响应国家号召，回归A股”。
十天过去，11月1日晚间10点半，汉能薄膜的私有化公告才悄然出笼，称控股股东汉能移动提出对公司所有股票进行私有化，要约价为每股不低于5港元，较停牌价3.91港元溢价28%，以现金或股票置换。
汉能薄膜股本为421.46亿股，目前控股股东及其一致行动人士持有约73.96%股份，如全面收购提议落实，即收购剩余26.04%股份，收购规模将约为548.74亿港元（约合482亿元人民币）。汉能薄膜称，私有化原因是“市场环境变化和经营需要”。11月2日，汉能薄膜发布季度公告，强调私有化过程中继续停牌，且“概不保证复牌”。（参见《汉能不肯改》http://weekly.caixin.com/2018-11-02/101342046.html）
在不少市场人士看来，汉能所讲的商业故事、施展的融资手法，在经历2015年“5·20”暴跌事件和监管部门处罚训诫后，并没有本质改变。
此轮整改之前，汉能薄膜与母公司之间的业务往来是典型的“左手倒右手”。上市公司多年营收大部分来自母公司及关联公司。据彭博报道，香港证监会代表律师Victor Dawes曾于2017年8月庭审时透露，此案件涉及数十亿港元的不当行为。香港证监会至今未作出汉能薄膜是否满足复牌条件的公开批复。
财新记者问询时，香港证监会坚持不对单一公司置评。光伏新政正在推动“补贴退坡”，全行业如临寒冬，而汉能薄膜未经审核的半年报却“逆势”大涨，令业界瞠目——2018年上半年实现营业收入204.15亿港元，同比增约615%；净利润73.3亿港元，同比增近30倍。营收和利润大幅增加的同时，是陡增的应收账款，截至2018年6月底，汉能薄膜各类应收款项目共计226.14亿港元，同比增103.77%。
（某地）临空产业园指挥部的一位负责人透露，汉能薄膜暴跌停牌之后，项目一度被搁置，首期项目至2017年3月才获得环评通过。合作过程中，汉能未能兑现承诺，当地政府也没有给汉能提供太多优惠，土地都由汉能租赁。
项目公司武汉阿尔塔科技有限公司由汉能控股全资持有，当地政府未有任何持股。她还表示，2018年以来，汉能几乎没再要求指挥部提供过服务，项目并未有实质进展。
可以佐证的是，（武汉）黄陂区政府2018年1月在官网公开披露，项目已完成场平，但由于汉能薄膜尚未复牌，缺少投资资金，目前尚未开工。
在距黄陂千里之外的淄博，产业园内的墙上展示着强调“坚信、确信”等词汇的各种标语，号召员工认同薄膜是一场能源颠覆，必须相信汉能的事业。李河君常拿汉能与苹果、谷歌等公司对比，声称要把汉能打造成伟大的企业——到2019年底，汉能的目标是实现400亿元盈利、2000亿元收入、1万亿元市值，李河君如何将此变成现实？（参见《汉能不肯改》http://weekly.caixin.com/2018-11-02/101342046.html）
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