雖然李河君一直堅持“我們往往高估三至五年的變化，而低估10年的趨勢。”多數場合都在宣揚大勢、國運等理念，但是直到如今，很多人都對其眼花繚亂的商業模式始終存疑，上中下游閉環讓人覺得逃不出黑箱操作、關聯交易的圈子。
2015年5月20日，漢能股票停牌後。陸續推出太陽能汽車、漢瓦、漢牆等新產品，並公佈價值不菲的訂單，以表明其移動能源戰略取得進展。去年以來，還持續招兵買馬，充實公司人員。新的生產基地也有投產，一片繁榮景象。
不過，即便是新的生產基地，也跟2015年前的模式隱約相通，隔著層層持股結構，漢能、漢能合作機構及地方政府還是清晰可見。一些地方通過園區落地了，但其他的並沒有明確改變，漢能依然一成不變？漢能為何不肯改？
在爭議聲中，停牌3年半後，香港上市公司要私有化，李河君500億私有化計劃的資金何在？備受爭議的商業套路與融資手法為何始終不變？
這一次李河君玩的是什麼？（請看詳細報道：http://weekly.caixin.com/2018-11-02/101342046.html）
詳細報道請看：
漢能不肯改
文 | 羅國平 黃凱茜 實習記者 藍鳴
10月23日，在港股上市並已停牌三年多的漢能薄膜發電集團有限公司（0566.HK），其控股公司漢能移動能源控股集團突然在官網宣佈將對漢能薄膜“下定決心”私有化，甚至公佈了要約價格與方式。
與此同時，漢能控股集團創始人及實際控制人李河君，罕見而集中地接受騰訊、《中國企業家》雜誌等多家媒體專訪，高調“要約私有化”，並稱“響應國家號召，迴歸A股”。
十天過去，11月1日晚間10點半，漢能薄膜的私有化公告才悄然出籠，稱控股股東漢能移動提出對公司所有股票進行私有化，要約價為每股不低於5港元，較停牌價3.91港元溢價28%，以現金或股票置換。
漢能薄膜股本為421.46億股，目前控股股東及其一致行動人士持有約73.96%股份，如全面收購提議落實，即收購剩餘26.04%股份，收購規模將約為548.74億港元（約合482億元人民幣）。漢能薄膜稱，私有化原因是“市場環境變化和經營需要”。11月2日，漢能薄膜發佈季度公告，強調私有化過程中繼續停牌，且“概不保證復牌”。（參見《漢能不肯改》http://weekly.caixin.com/2018-11-02/101342046.html）
在不少市場人士看來，漢能所講的商業故事、施展的融資手法，在經歷2015年“5·20”暴跌事件和監管部門處罰訓誡後，並沒有本質改變。
此輪整改之前，漢能薄膜與母公司之間的業務往來是典型的“左手倒右手”。上市公司多年營收大部分來自母公司及關聯公司。據彭博報道，香港證監會代表律師Victor Dawes曾於2017年8月庭審時透露，此案件涉及數十億港元的不當行為。香港證監會至今未作出漢能薄膜是否滿足復牌條件的公開批覆。
財新記者問詢時，香港證監會堅持不對單一公司置評。光伏新政正在推動“補貼退坡”，全行業如臨寒冬，而漢能薄膜未經審核的半年報卻“逆勢”大漲，令業界瞠目——2018年上半年實現營業收入204.15億港元，同比增約615%；淨利潤73.3億港元，同比增近30倍。營收和利潤大幅增加的同時，是陡增的應收賬款，截至2018年6月底，漢能薄膜各類應收款項目共計226.14億港元，同比增103.77%。
（某地）臨空產業園指揮部的一位負責人透露，漢能薄膜暴跌停牌之後，項目一度被擱置，首期項目至2017年3月才獲得環評通過。合作過程中，漢能未能兌現承諾，當地政府也沒有給漢能提供太多優惠，土地都由漢能租賃。
項目公司武漢阿爾塔科技有限公司由漢能控股全資持有，當地政府未有任何持股。她還表示，2018年以來，漢能幾乎沒再要求指揮部提供過服務，項目並未有實質進展。
可以佐證的是，（武漢）黃陂區政府2018年1月在官網公開披露，項目已完成場平，但由於漢能薄膜尚未復牌，缺少投資資金，目前尚未開工。
在距黃陂千里之外的淄博，產業園內的牆上展示著強調“堅信、確信”等詞彙的各種標語，號召員工認同薄膜是一場能源顛覆，必須相信漢能的事業。李河君常拿漢能與蘋果、谷歌等公司對比，聲稱要把漢能打造成偉大的企業——到2019年底，漢能的目標是實現400億元盈利、2000億元收入、1萬億元市值，李河君如何將此變成現實？（參見《漢能不肯改》http://weekly.caixin.com/2018-11-02/101342046.html）
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