#徐猛微訪談#長期持有還是波段操作需要投資者根據自身特點和投資需求來判斷，兩種方式都各有利弊。我想強調的是，ETF雖然是被動指數工具，但並不意味投資者只能被動持有ETF，實際上ETF應用場景非常多樣化，除折溢價套利、期現套利、ETF期權套利等專業性較高的投資方式外，投資者也可以將ETF應用到下面這些場景：（1）波段操作的便捷工具ETF基金由於跟蹤誤差小、交易便捷、進出成本低，非常適合交易型投資者進行“波段操作”。投資者無需判斷個股特殊情況，只需在自己認可的市場“相對低點”買入或申購ETF，在合適的位置賣出即可，有效避免了“賺了指數不賺錢”情況的發生。（2）資產配置的底層工具目前海內外ETF工具已非常豐富，除權益ETF外，債券ETF、商品ETF、外匯ETF等也層出不窮，且各大類資產ETF已逐步細化到各個風格與領域，投資者完全可以通過ETF實現全球化大類資產配置。同時，海外市場當前盛行的“核心—衛星資產配置”策略也是以ETF為主要標的：即投資者把絕大部分資產投資於指數ETF，這部分資產稱為“核心資產”，主要目標是分享市場收益；其餘資產進行主動投資，分別投資於各類風格的基金或特定股票，以求獲得超額回報，這部分投資稱為衛星資產。“核心—衛星資產配置”將主動投資策略與被動投資策略有效結合起來，兼備“指數化投資低成本、風險收益特徵明確、長期收益可期和主動投資獲取超額收益”兩方面的優勢，為投資者提供了在有效控制相對投資風險的前提下獲取超額投資收益的機會。（3）ETF作為倉位管理的蓄水池ETF不但可以用來波段交易和資產配置，其在投資管理中也常常起到“蓄水池”的作用，尤其部分投資者偏好使用ETF來管理其組合倉位。例如，某投資者原倉位比例不高，但近期該投資者對市場走勢由中性轉為樂觀，計劃將權益資產的比例提升至一定水平，但投資者在短期內一時半會難以找到足夠的個股標的來配置，此時就可以通過配置高流動性的市場代表性ETF來實現權益資產的風險敞口，以分享股票市場成長帶來的投資回報，避免“踏空”的尷尬局面。當找到足夠的可投資標的後，投資者可以將資金從ETF逐步向潛在意向標的轉移，實際上此處ETF起到了投資管理的“蓄水池”作用，極大地便利了投資者的倉位管理工作。
分享到:
