#徐猛微访谈#长期持有还是波段操作需要投资者根据自身特点和投资需求来判断，两种方式都各有利弊。我想强调的是，ETF虽然是被动指数工具，但并不意味投资者只能被动持有ETF，实际上ETF应用场景非常多样化，除折溢价套利、期现套利、ETF期权套利等专业性较高的投资方式外，投资者也可以将ETF应用到下面这些场景：（1）波段操作的便捷工具ETF基金由于跟踪误差小、交易便捷、进出成本低，非常适合交易型投资者进行“波段操作”。投资者无需判断个股特殊情况，只需在自己认可的市场“相对低点”买入或申购ETF，在合适的位置卖出即可，有效避免了“赚了指数不赚钱”情况的发生。（2）资产配置的底层工具目前海内外ETF工具已非常丰富，除权益ETF外，债券ETF、商品ETF、外汇ETF等也层出不穷，且各大类资产ETF已逐步细化到各个风格与领域，投资者完全可以通过ETF实现全球化大类资产配置。同时，海外市场当前盛行的“核心—卫星资产配置”策略也是以ETF为主要标的：即投资者把绝大部分资产投资于指数ETF，这部分资产称为“核心资产”，主要目标是分享市场收益；其余资产进行主动投资，分别投资于各类风格的基金或特定股票，以求获得超额回报，这部分投资称为卫星资产。“核心—卫星资产配置”将主动投资策略与被动投资策略有效结合起来，兼备“指数化投资低成本、风险收益特征明确、长期收益可期和主动投资获取超额收益”两方面的优势，为投资者提供了在有效控制相对投资风险的前提下获取超额投资收益的机会。（3）ETF作为仓位管理的蓄水池ETF不但可以用来波段交易和资产配置，其在投资管理中也常常起到“蓄水池”的作用，尤其部分投资者偏好使用ETF来管理其组合仓位。例如，某投资者原仓位比例不高，但近期该投资者对市场走势由中性转为乐观，计划将权益资产的比例提升至一定水平，但投资者在短期内一时半会难以找到足够的个股标的来配置，此时就可以通过配置高流动性的市场代表性ETF来实现权益资产的风险敞口，以分享股票市场成长带来的投资回报，避免“踏空”的尴尬局面。当找到足够的可投资标的后，投资者可以将资金从ETF逐步向潜在意向标的转移，实际上此处ETF起到了投资管理的“蓄水池”作用，极大地便利了投资者的仓位管理工作。
分享到:
