高毅资产董事总经理 王世宏
昨日，美股大跌，纳斯达克指数抹去今年以来全部涨幅，标普500指数跌破200日均线。
今日亚洲市场全线下跌。
高波动的市场，虽然令很多投资者损失惨重，但也存在着机会。高毅资产董事总经理王世宏擅长从实业的眼光，测算公司的投资回报率，投资创新主航道上的企业。
复盘2017年，出现三个方向的变化
王世宏认为，2017年出现了很多新领域的变化：市场从分散逐渐走向集中；市场结构的变化，导致很多生意的利润率开始出现和以往完全不同的趋势，这样的变化出现了各种各样的投资机会。
具体来看，这些新领域的变化可以分为三个方向：
第一个方向是创新领域，2017年不论是中国市场还是美国市场，很多新领域的主流公司都有非常好的回报。比如流媒体、小视频、互联网金融、云、电动车、AR等。
第二个方向是很多领域都有较大的市场机会。中国是一个非常大的国家，而且中国很多领域的市场很分散。海外市场的很多传统领域已经集中了，但中国现在还非常分散，因此能在传统领域看到很多增长。
中国有非常多的行业，每个行业都接近一万亿的规模，而很多龙头公司只有一两个点的市场份额，但它们已经树立了非常好的商业模式，剩下的就是把这些商业模式从地方复制到全国。
这样的领域有非常多的机会，而这种机会基本上都在中国。国外市场要么不够大，要么已经整合完成。
教育领域：两年前行业龙头的市场份额不到1%，现在2%左右；
定制家具领域：一万亿的生意，前三大公司收入都不超过100亿人民币；
养猪领域：最大的公司占市场份额2%-3%左右。
第三个方向是很多传统消费领域虽然量已经不增长了，但因为产业结构的优化，也会出现机会。
比如行业第一名跟第二名拉开，第二名跟第三名拉开。当一个行业的市场占有率第一名是第二名的两倍的时候，第一名的成本利润率应该比第二名高出接近20%。这些变化以前都没有体现，而现在随着行业越来越集中，结构性变化也就越来越多。
2018年，存在哪些风险？
2018年3月18日，在高毅资产的投资策略会中，王世宏认为，2018年的市场主要有三方面的风险：
大的经济周期后，基本面向下；
经济体由于各种因素，利率一段时间内大幅度上升；
整个市场的估值水平特别高，大部分风险来源于这三种。但是，考虑到目前的利率水平，至少多数蓝筹公司的估值还没有明显泡沫化，大的估值风险也比较小。
因此，今年需要警惕第二种风险。因为，从中国到海外，大部分国家已经基本没有产出缺口，大部分国家的GDP增速接近潜在GDP水平，在这种情况下，通胀和利率的可能上升是主要的风险。
一旦利率有比较明显的上升，会使得现在相对比较合理的估值水平变得不那么具有吸引力，这是今年可以看到的主要的风险来源。
2018年，存在哪些机会？
今年最明显的机会仍然来自于新的科技变化、新的创新领域。从过去的发展来看，这些领域实际上遵循指数增长的规律。
在这种情况下，最好的生意是基于信息科技或者它的核心价值链是基于信息科技，只要对人有价值，那么就是可以实现快速的渗透。
由于信息传递速度特别快，今天一个有价值的应用，无论是共享单车、小程序、滴滴打车，每一次扩张速度都比上一次更快。
在信息科技为主，没有什么资源瓶颈的情况下，它的护城河是网络效应，而价值增长遵从价值是用户增长的平方的规律，可以带来非常大的价值；只要看到用户还有很大的增长空间，同时又看到它在快速渗透过程中，产业链上又创造了明显价值，这样的领域通常都能赚很多钱。
如果第一名领先者不能赢家通吃，后来者还能创造无数机会，但对投资人来说就比较痛苦。
“你看着它一点点放量，一点点突破瓶颈，一点点往前走，半天赚不到很多钱，很痛苦，所以我们还是希望是信息科技的生意，同时又有网络效应，能创造护城河，能为用户创造价值，可以快速传播。”
如果符合这些的话，就会有很大的机会出现。
在指数增长的环境下，这样的行业每年都不一样，前年是AI，去年是区块链，没准今年是AI或某一个领域有一些新的变化。投资人需要不断去关注这些新的趋势的形成、用户的增长，看它在哪一个点上能突破，突破以后是否迅速给生意创造巨大价值。如果这些都成立，在这个基础上，我们也争取能抓住把握高质量的投资机会，给投资人创造比较大的价值。
区块链会带来投资机会吗？
王世宏认为，现在区块链就好像20年前的互联网时代一样，在早期会看到各种各样运用的蓬勃出现，如果确实能解决大家需求、提高效率，而且由一些有创新力、执行力的公司来推动，就很有可能会构架出一些有价值的应用领域，甚至新的独角兽。
从总体上来说，区块链在全球的运用基本上还处于早期阶段，更高的应用需要时间来检验，投资者需要比较谨慎。
一方面要看到这是一个趋势，有可能会给企业、整个金融系统带来很大价值；另一方面作为运用的早期，在投资时候要谨慎，需要切实捕捉到并判断出，究竟什么样的企业、哪种生意模式可能长期成为赢家，然后进行谨慎性投资。
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