10月24日，美股再遭驚魂一夢。
截止當日收盤，道指大跌600點，跌幅高達2.41%；標普500指數收跌84.59點，跌幅3.09%；而納指更是慘烈，跌幅達4.43%，創下了2011年8月份以來最大單日跌幅。
道指和標普經過此次暴跌之後，雙雙回吐年內全部漲幅。
而曾經風光無限的科技股幾乎全線重創，而對於全球經濟增長及企業業績的擔憂更是在本月推動了股市加速下跌。
具體而言，英偉達跌幅居前，收跌9.79%，奈飛收跌9.4%，亞馬遜收跌5.91%，Facebook收跌5.41%，微軟收跌5.35%，谷歌母公司Alphabet收跌5.18%。AMD收跌9.17%，盤後更是大跌超過20%。AMD三季度的財報顯示，雖然該公司盈利高於市場預期，但三季度營業收入和四季度營收指引均低於市場預期。
美股向來都是全球市場的風向標。美股抖一抖，全球市場跟在後面共振。
亞太市場，今日早間，日經225指數跌幅達3.52%，韓國綜合指數跌2.5%，富時新加坡STI下跌1.42%。
而港股與A股也是反應劇烈。
港股方面，恆生指數低開1.91%，跌破25000點至24766點。在成分股方面，舜宇光學大跌8.28%領跌恆指，騰訊控股跌3.26%（昨晚美股騰訊ADR大跌5.6%）：
A股方面，上漲指數、深證指數均大幅低開超2.4%，創業板指數低開逾3%。
A股市值前10大的公司，紛紛下跌。板塊方面，水泥、半導體、汽車等領跌大市。
美股二度暴跌的導火索
據廣發宏觀分析，邏輯方面，在美國資本開支週期上行階段，疊加稅改等因素，美國2018年全年經濟增長都會偏強，本身就利好美股；再加上稅改紅利會為美國企業一次性“輸血”，美國上市公司的業績增長對股價會形成強勁支撐，也給美股帶來了年度上行空間。
但在另一方面，隨著美聯儲加息、縮表地推進，再加上美國經濟和通脹形勢向好，美債收益率中樞不斷上移，又將約束估值已經不低的美股的上行幅度。
業績和無風險利率的反向影響大概率導致今年全年美股有空間、無彈性，且波動加大。
2月初和10月以來，美股分別出現過兩輪幅度相對較大的調整，其背後驅動力也是無風險利率上行和估值偏高矛盾的激化。
去年底到今年初以原油為代表的通脹資產的上行斜率過陡，導致市場暫時陷入“商品上漲長端美債收益率上行加速約束美股估值打壓市場風險偏好”邏輯。10月原油上漲使得市場重複了2月的走勢。換言之，原油快速攀升是今年美股兩度調整的重要導火索。
此外，美聯儲主席鮑威爾關於利率的表態是資產價格調整的另一驅動。10月4日其講話表示美聯儲與中性利率之間的距離（仍然）非常遙遠，利率仍然偏寬鬆。這被市場解讀為鷹派論調，也對美國股債形成約束。
美股調整完了嗎？
美國股市是一大類的資產，資產價格的調整還是要看總閘在誰那裡——美聯儲手中。
9月27日凌晨，在美聯儲的貨幣會議上，美官員宣佈將美元聯邦基金利率提高25個基點至2%——2.25%。這是2015年底第一次啟動加息後的第8次，也是今年3月及6月加息後的第3次動作了。
不過，美元加息的步伐還遠沒有結束。美聯儲給出了一個預期加息計劃圖。
美聯儲官員還表示，2018年年底的聯邦基金利率預測中值為2.375%，2019年預測中值為3.125%。如果按照這個節奏去演繹的話，意味著今年12月還有1次加息，明年還有3次加息。
並且，從近期美聯儲的表態和動作來看，今年12月的加息大概率會繼續。
利率的提升，對於像股市這類的資產是完完全全的利空。美再次加息，雖然全球的美元迴流一部分到美股，可以抬升資產的價格，但是抵扣不了利率提升對於資產價格的傷害。
可以這樣說，只要美元繼續加息，美股的大幅調整就不會停止。
20年前，1995-1997年亞洲經濟危機，美國在1994-1995年加息7次。還有離我們最近的2007-2008年的次貸危機，美國在2004-2006年加息17次。發生了什麼，或許我們都有所耳聞。
美聯儲從2015年底開始的這一輪加息週期，到目前為止，已經進行了8次，未來，美股的大幅調整還將繼續。
對於港A兩市的投資者來說，目前最好的資產仍然是現金。現金為王，不是一句空話，而是在合適的時機配置合適的資產罷了。
閱讀更多 格隆匯 的文章
