9月13日，A股表现平平，虽有V型反弹，但幅度还是较小，没有实质性的反弹行情。整体依然呈现震荡下行趋势。有段子调侃A股：如果利空，就低开低走；如果消息面平静，平开低走；如果出利好，就高开低走。意思就是无论怎么看，A股都是低迷行情。
观察上半场的A股表象，却如其实。上证和深证两市集体高开低走，创业板更是由涨跌平衡到创下历史新低，眼看A股就要凉凉了。大盘的底部信号貌似显现出来，从年初的一路下跌过程中没有过多地挣扎。截至9月13日收盘，剔除市净率为负后，沪深两市3527家上市公司中，破净的公司有265家，占比为7.5%。
当前的A股破净股的数量创下新高，迎来又一波破净潮，也是自2008年以来的第四次“破净潮”。其中*ST天马、厦门国贸、厦门信达市净率最低，分别为0.432、0.529和0.56。回顾过去15年A股历次大底，当前破净规模已经超过2013年和2016年的底部，距离2005年和2008年还有一定距离。
前两次的A股“破净潮”中，银行股全身而退；而而2013年以来的三次“破净潮”中，银行股都有超过60%的标的破净。TMT行业以及医药、食品则一般没有大规模破净的情况出现。
截至目前，破净公司占行业公司数量比重较高的行业有银行、采掘、地产、钢铁和交运等。破净股高度集中的行业明显的共性，是重资产属性。相比轻资产行业，这些行业PB本来就相对较低，在大盘走低、市场情绪悲观的情况下，受到明显的冲击。
当投资者对资产行业的担忧加剧，特别是金融、地产、制造业等行业，破净潮的爆发就很有可能。从以往几次的情况来看，却是如此，资产多的行业越容易引发破净的概率。海外风险因素、内部股权质押风险和信用风险仍在，市场反弹的不确定性也较大。不过，在当前的“破净潮”下，不少基本面较好的优质标的存在被错杀的现象。因此，可以说部分破净个股进入了较好的投资区间。
破净的大多都是周期股，把握的难度较大。而周期股处于盈利巅峰，出现超预期的情况并不容易。长期来看，市净率选股挣钱概率大，但估值只是投资的依据之一，不是绝对的。破净的企业存在相当一部分流动性差、业绩不佳的标的。规模上看，市值在100亿元的个股数量不多，占比约为20%；市值30亿元以下的小盘股占比50%。反映出伴随A股制度的日益健全。
2018年的市场调整剧烈，A股市场目前已有3只股票跌破面值。处于风险警示的个股有33只。有些个股跌破面值成交惨淡，但因此退市的案例不多。A股市场一共发生退市63起，主要退市原因是亏损和私有化。
当前大规模破净是市场见底的信号之一，也是熊市的一大特征，反映出市场悲观情绪。不过，“破净潮”中往往蕴藏着机遇。A股正朝着健康方向变化，非理性的行为也会渐渐褪色的！
閱讀更多 精英股圈 的文章
