国庆长假期间，A股虽然休市，但是全球资本市场却并不平静，波动剧烈：

油价创新高推升通胀与加息预期、美元指数走强、美国国债收益率创新高推动资金回流美国，导致港股等亚太地区市场资金流出市场下挫。

但就在国庆长假的最后一天（10月7日），继今年三次定向降准后，央行突然公布了定向降准的消息。

央行发布消息称，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

然而，与市场普遍预期利好股市大相径庭的是，今日两市行情萎靡，三大股指集体跌超3%，上证50跌超4%，两市翻红个股不到200只，超40只个股跌停。

那么，央行此次降准向市场释放7500亿资金，为何没能助力A股迎来反弹？降准对冲中美关系，降准“呵护”长假期间外围市场的下跌……究竟该如何看待降准之后对股市、楼市、人民币汇率等各种版本的解读？投资者该如何正确应对？

央行降准是什么意思？

降准就是下调法定存款准备金率，居民或企业平常在银行存钱需要开立存款账户，商业银行在央行存钱同样需要开立存款账户，与我们普通银行存款不同的是，商业银行在央行的存款具有强制性，一般分为法定存款准备金以及超额存款准备金，前者是法律规定商业银行在央行的最低存款限额，后者是当商业银行在央行存款中超过法定存款准备金的那部分资金。

A股：三大股指集体跌超3%

通常，货币政策的松紧是影响A股的最大因素之一。从6、7月份货币政策和财政政策微调后，国内的货币政策已经偏向于宽松，本次降准在银根放松的背影下可以理解为对股市是有利的。

不过，近年的统计数据显示，自2011年11月底开始，央行开始进入连续降准周期，其中次日上证指数出现上涨的次数并不多，上涨概率不到一半，可见降准对股市的短期直接刺激作用总体并不明显，而今日A股表现可见一斑。

对于投资者来说，首先需要找到今年央行三次降准背后的规律，有机构分析认为：

第一，央行的降准是跟随了美联储加息的脚步。从2017年四季度美联储加息，今年3月、6月、9月，对应的是我国央行，2018年1月、4月、7月、10月降准。

第二，宣布降准后，市场下跌。此前三次降准均是这样的走势，本次降准也不例外。

第三，

尽管本次降准适用机构范围颇广，涉及银行主要包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行。但实际上，由于是MLF置换，而MLF范围有限，所以大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。因此包括4月定向降准后，对资本市场基本没有大的影响。

因此，降准对于股市而言，短线不要过分解读，投资者还需抛弃旧思维，理性看待。

人民币：降准对人民币汇率影响有限

今年以来，央行四次“降准”都是跟随了美联储加息的脚步，这里可以看出，汇市是关键因素，尤其今年以来，美元强势因素，刺破了多个国家的汇市，导致“股汇双杀”。

值得注意的是，降准后首日（10月8日），在岸人民币贬值280点至6.91，创8月16日以来新低。

但对于未来人民币汇率的走势，央行负责人表示，本次降准弥补了银行体系流动性缺口，优化了流动性结构，银根并没有放松，市场利率是稳定的，广义货币（M2）和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配，是合理适度的，不会形成贬值压力。央行将继续采取必要措施，稳定市场预期，保持外汇市场平稳运行。

“降准对人民币汇率影响有限。”交通银行首席经济学家连平表示，由于本次降准置换MLF后净投放的国内流动性规模适度，更多的是弥补相应的流动性缺口，不会造成利率显著走低，因而不会增加人民币贬值压力。

楼市：房企仍应做好过冬准备

平安证券首席经济学家张明表示，本次降准的宏观背景，是实体经济增速的进一步放缓。另一个背景，是房地产市场已经得到基本控制。

目前，受棚户区改造规模下降影响，三四线城市房地产市场已经开始回落。受房地产调控趋严以及银行信贷控制影响，部分二线城市房地产市场加快回落，而一线城市房地产保持价格阴跌、成交量收缩的冰封状态。此外，关于房产税的讨论也在影响市场相关主体的预期。

张明认为，只要房地产市场调控不松，央行降准预计对房地产市场的影响非常有限，房地产企业仍应做好过冬的准备。

经济学家马光远称，降准是对的，降准可以稳预期，稳经济，特别是稳房价。

此次降准究竟对谁有利？

央行表示，本次降准的主要目的是优化流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度。

清华大学民生经济研究院副院长王勇认为，大型商业银行、股份制银行服务的是面向中小企业，所以这次降准是结构性的、流动性的一个配置，让更多的资金是流向中小企业，为我们稳经济、稳就业做出重要贡献。

今日，所有投资者都在聚焦降准，都在聚焦A股开门补跌了。但实际上，这些都只是短期、局部，多数机构预计，未来央行还会继续降准多次，投资者还需持有更为长远的眼光，顺应市场的长期节奏，选择政策支持的投资品种，才能够在多变的市场环境下，以不变应万变，做到稳中取胜。

此次降准凸显了国家对小微企业、民营企业及创新型企业的支持力度，投资者还需把握好方向，提早布局相关产业的私募股权基金产品，分享政策助力下不断释放的发展红利。

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