10月15日晚間，江蘇今世緣酒業股份有限公司（下稱“今世緣”， 603369.SH)發佈公告，擬以現金收購的方式成為山東龍頭酒企景芝酒業戰略大股東。
公告顯示，今世緣已與山東景芝酒業股份有限公司（下稱“景芝酒業”）的大股東於2018年10月15日簽署了《戰略合作協議書》，就以現金方式收購其持有的景芝酒業股份事宜達成協議，同時另擬以現金支付方式向除國有股東之外的其他景芝酒業股東收購其持有的股份，合計收購的股份比例為34%~49%。
由於支付方式，以及交易雙方還將對本次交易方案細節和交易協議條款等事項進行進一步的溝通協商，雙方並沒有公佈詳細的收購計劃和時間表。
今世緣證券事務代表夏東保晚間接受第一財經記者採訪時表示，目前雙方還有一些細節還在討論之中，之所以入股景芝酒業，也是目前公司戰略發展的需要，藉助資本的手段整合市場資源。
山東人一直以好酒著稱，尤其是白酒，山東也是酒類消費大省。但在白酒行業中，相比於四川、貴州等名酒企業林立，山東酒企少有大企業，各家實力均不強，年銷售超過10個億以上的酒企數量屈指可數，目前景芝酒業也是山東最大的酒企。
夏東保表示，全國可以收購的標的並不少，入股景芝也是看重山東市場機會，山東是飲酒大省，景芝酒業在芝麻香型上具有優勢。在產品上，今世緣主要以中高檔酒為主，景芝酒業主要以中低檔為主，雙方市場上可以形成互補，也有利於進行一些深度戰略性的合作。
景芝酒業此前是一家國有控股企業，據國家企業信用信息公示系統披露，景芝酒業已於近日完成私有化。安丘眾人興酒商貿合夥企業(下稱“安丘眾人”)，成為公司新晉大股東，持股比例為46.79%。
山東溫河王酒業集團總經理肖竹青告訴第一財經記者，今世緣收購景芝酒業部分股權有著巨大的示範效應，今世緣等這類區域名酒上市公司有資本優勢和殼資源，具備低成本融資優勢，而景芝酒業有區域市場佔有率以及人才和供應鏈資源，兩者合資可以各取所需。而今世緣收購的股權已經具備一票否決權但是持股又不超過49%，這樣的股權結構充分尊重了景芝這樣區域酒廠的經營團隊的經營自主權。
記者瞭解到，儘管景芝是魯酒龍頭，但這個“老大”當得並不輕鬆。
白酒分析師蔡學飛告訴第一財經記者，魯酒企業規模都不大，一方面是由於產業過於分散，酒廠之間內耗嚴重；另一方面，魯酒的資本化程度較低，也缺少龍頭企業和代表性企業，沒有產業集群的勢能。
隨著此輪白酒行業復甦，主要是集中在名酒為代表的中高端白酒領域，行業呈現擠壓式增長，孱弱的魯酒面對名酒企業的渠道下沉和市場深耕面臨巨大的壓力。
今年6月，山東省發佈了名為《關於加快培育白酒骨幹企業和知名品牌的指導意見》，提出到2020年前，將培育2家營收規模過百億的白酒企業，這遠超魯酒主要企業現有規模，而景芝酒業也被點名承擔重任。
因此對於景芝而言，引入今世緣也是尋找一次破局的機會。
在蔡學飛看來，引入今世緣的資本和公司管理等方面的資源，將有助於景芝在山東省內市場的發展和佈局，可能會改變魯酒的市場格局。
公告中，今世緣方面承諾，在收購完成後，將對景芝酒業在品牌、營銷、管理、人才、資金等方面給予支持，共同做強做大景芝酒業。
值得注意的是，戰略入局山東市場對於今世緣來說也是一次全國化擴張的嘗試。
今世緣2017年實現營業收入29.52億元，同比增長15.57%，實現淨利潤8.96億元，同比增長18.21%。2018年上半年財報顯示，1-6月公司營收23.62億元，同比增30.81%；淨利潤8.56億元，同比增31.56%，整體增長比較可觀。但作為江蘇的知名區域酒企，今世緣的90%以上的份額來自江蘇市場，淮安本地銷售貢獻超過20%。
而在江蘇省內，全國名酒洋河股份（002304.SZ）則佔據市場大頭，這也導致今世緣在省內市場空間有限。
今年以來，今世緣在對外擴張上動作頻頻，5月8日，今世緣與浙江大商商源集團達成了合作協議，商源集團代理今世緣旗下的國緣系列，意欲擴展浙江市場。
蔡學飛表示，南邊與商源成立合資公司，北邊入股景芝拓展山東市場，應該說是今世緣近幾年中高端戰略全國化的必然路徑。
在肖竹青看來，目前中國酒業全國市場品牌格局基本固化，茅五洋瀘之下，其他區域品牌想建設全國化品牌難度很大，但區域酒企上市公司異地收購區域強勢酒企品牌機會仍存，下一個階段，區域酒企在中國酒業市場併購重組趨勢中將扮演主力軍角色。
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