今天，料哥來說一個真“壕”的故事。
一、全球上市公司一哥
蘋果公司（Apple），也就是由著名的“喬幫主”（喬布斯，S.Jobs）所創立的，生產你們目前在使用的iPhone\iPod\iMac\iWatch等等電子產品，每次新品推出都有“果粉”高呼要“賣腎”的那家巨無霸科技公司，今年它的股票市值達到並且超過了1萬億美元，成為自2007年中國石油（SH:601857）上市之後又一家市值“超萬億美元”的上市公司，而且是目前全球唯一的一家市值超萬億美元的上市公司。
很多股民並不知道“問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油”的中國石油，也曾經在A股市場上市首日，總市值也曾經突破過1萬億美元，是當時的“全球上市公司一哥”。
雖然最近一週蘋果公司的股價出現了調整，但是截止10月12日收盤，蘋果公司市值依然高達1.08萬億美元。
而按照10月12日收盤價計算，滬深股市總市值是49.85萬億元人民幣，按6.9的匯率計算的話就是約7.22萬億美元，意味著目前滬深股市總規模只相當於7個蘋果公司了。
蘋果公司堪稱是當今全球證券市場裡的巨無霸，但是，當今世界卻有一家公司正準備上市，當它IPO（首次公開發行股票）上市之後，就可以輕易地取代蘋果公司“全球上市公司一哥”的地位，讓當今高高在上，被世人仰視的蘋果公司，見到它都得恭恭敬敬地叫一聲：大哥！
這家能讓蘋果公司跪下叫大哥的公司，就是在國際上大名鼎鼎、如雷灌耳，但在國內卻很多人並不瞭解的：
沙特阿美（Saudi Aramco）！
二、能讓蘋果公司叫大哥的沙特阿美究竟是傢什麼公司？
料哥先帶大家瞭解一下這家能讓蘋果公司叫大哥的超級巨無霸公司的歷史發展歷程：
沙特阿拉伯國家石油公司（亦被稱為：沙特阿拉伯-美國石油公司，中文簡稱：沙特阿美或者阿美），英文名稱：Saudi ArabianOil Company （簡稱Saudi Aramco），是全球當今最大的石油公司，也是全球最大的國家石油公司。
1933年，沙特政府與雪佛龍公司的前身加利福尼亞州標準石油公司簽訂了一項特許協議，開始在國內進行石油勘探。同年，成立了加利福尼亞阿拉伯標準石油公司。
1936年，該公司與得克薩斯石油公司（Texaco，公司名稱也因此被音譯為：德士古）達成合營協議，改公司名稱為：加利福尼亞-得克薩斯石油公司。
1939 年，這個公司取得的租讓面積已佔沙特阿拉伯領土的2/3。
1944年，這家公司正式更名為阿美石油公司（Aramco），其中的“阿”指的是阿拉伯，“美”指的是美國，公司總部設在美國舊金山。
1948年，埃克森公司和美孚公司（即莫比爾石油公司，英文名稱：Mobil）加入，阿美變為四家公司合資的公司，其中雪佛龍和德士古的股份分別由50％降至30％，埃克森公司持股30％，美孚公司持股10％。整個60年代，沙特石油礦業總公司的發展歷史就是沙特政府努力從阿美公司的四家美國合資者手中爭奪石油控制權的鬥爭史。
1973年，沙特政府參與阿美公司25％的股份。
1974年，沙特政府參與阿美公司的股份上升至60％。
1976年，沙特政府與該公司達成了由沙特政府全部接管的基本協議。
1980年，沙特政府付清了全部賠償費，完成了對公司資產的贖買，實現了擁有阿美公司的股份達到了100％，阿美公司也自此正式從一家外資參股的股份公司轉變為沙特的國家石油公司。
三、沙特阿美究竟有多大？
沙特阿美目前控制著全球約1/9-1/10的原油市場產量，擁有著世界上最多的陸上和海上油田，貢獻了沙特近20%的財政收入以及85%的稅收收入，但是它同時也是世界上最神秘、最封閉的石油公司之一。
說到它是世界上最大的原油生產公司，究竟大到什麼水平？料哥舉個例子，目前在全球石油市場的石油供應上,大約平均每十桶石油中就有一桶是產自於它。沙特阿美的原油產量遠遠超出全球第二大原油生產商俄石油，是後者產量的兩倍有多（2016年數據）。
在2015年6月，沙特阿美的產油量就曾達到峰值1060萬桶/日。沙特阿美目前擁有超過2600億桶的石油探明儲量，排名移居世界第一位，佔全球總儲量的比例大約在16%水平。
四、阿美IPO上市計劃和沙特王國2030遠景規劃
這家國際石油超級巨無霸公司近幾年一直在謀劃上市事宜，但是它的IPO上市過程起起落落、跌宕起伏，充滿波折。
沙特於2016年1月提出沙特阿美的上市計劃，時任沙特阿拉伯副王儲穆罕默德•本•薩勒曼(Mohammed bin Salman)表示，沙特阿拉伯政府考慮將沙特阿拉伯國家石油公司（簡稱沙特阿美，Saudi Aramco）通過IPO發行實現上市。
而沙特王國的主權財富基金(PIF)則希望通過沙特阿美上市，出售阿美5%的股權，籌集到1000億美元左右的鉅額資金，用於開展沙特政府擬定的“願景2030”經濟改革規劃，從而令沙特的財政收入和經濟結構可以不用再過度依賴於石油收入。
沙特的2030年願景規劃
之後該公司又發佈聲明稱，正在考慮各種上市選項，其中包括將適當比例的公司股份上市，抑或將下游子公司捆綁上市等等。
沙特政府曾經非常積極地採取各項措施籌備阿美的IPO事宜，為IPO計劃聘請了摩根大通、摩根士丹利，以及匯豐銀行作為全球協調人，Moelis&Co和Evercore作為獨立顧問，White&Case作為法律顧問等。沙特王室下令削減了該公司的所得稅稅率，從之前的85%削減至50%。並將沙特阿美曾經享有的永久開發生產經營權變更為40年，到期後該公司可要求續期。並進行了油氣儲量的第一次獨立認證，設立了一個投資者關係部門，確保公司內部財務報告符合潛在的上市地點的需求。
2018年初，沙特阿拉伯官方公告稱，沙特政府已經將沙特阿美變更為股份制公司，並且自今年1月1日起生效。這項程序性變更意味著沙特阿美能夠向外部投資者出售股份，為上市進一步鋪平道路。
到這裡，似乎一切都進展地蠻順利。
五、波折反覆的上市之路
然而，阿美這條IPO上市之路卻並沒有那麼地好走。
沙特能源部長Khalid al Falih卻在接受彭博採訪時表示：“沙特阿美石油公司的具體上市時間將從2018下半年推遲到2019年”。
雖然在今年1月，阿美公司就IPO交易聯繫全球各大投資銀行，包括JP摩根大通、摩根士丹利、匯豐、高盛和花旗等在內的西方投行巨頭都做了大量的準備工作。但就在今年4月時候，阿美公司停止向部分參與IPO的投資銀行支付相關的佣金，各方聯繫也因此中斷。
而同在今年年初，英國《金融時報》也曾引述知悉情況的英國官員言論表示，沙特官員曾對他們表示沙特阿美IPO今年（指2018年）不太可能推進，可能要推遲到2019年。而如果推進IPO事宜，倫敦證券交易所仍然有很大機會成為沙特阿美上市地。
這項全球矚目的超級上市計劃也被一拖再拖，沙特政府原本預計在2017年底之前完成IPO，屆時將會成為全球市值最大的上市公司。此後又據媒體報道被推遲至2018年下半年，今年稍早時候又再據媒體報道會被推遲至2019年。
而又據路透社報道稱，沙特國王薩勒曼（也就是前文提及的王儲小薩勒曼他爹，由於沙特王室傳統上是沿用了遊牧民族的“兄終弟及”的繼承製度，而並非“父終子繼”的模式，所以沙特王子可並不像中國傳統那樣是天然的王儲和王位繼承人，小薩如今能成為沙特王國目前的王位第一順位繼承人可是費了很大的功夫，甚至於還幾乎引發了王室政變，這些背景信息等料哥有空再和大家分享介紹一下）於今年6月下旬決定叫停沙特阿美IPO，他認為IPO不僅不能幫助沙特，還會削弱沙特政府。
8月26日，半島電視臺（AlJazeera）、以色列《國土報》（Haaretz）、中東商業雜誌《海灣商業》（Gulf Business）不約而同地報道稱，由於沙特國王薩勒曼的“不同意”，沙特阿美IPO已徹底“停擺”。
而同在8月，路透社又報道稱，沙特已經叫停了沙特阿美的IPO計劃，並解散了顧問公司，轉而把注意力放在收購國有石化產品製造商沙特基礎工業公司的“戰略股權”上。
至此，沙特阿美IPO上市一事貌似已經被徹底地擱置起來。
但是......
六、峰迴路轉，阿美還在繼續準備IPO上市
儘管早前不斷有媒體報道稱沙特政府已放棄了沙特阿美的IPO上市計劃，撲朔迷離的沙特阿美IPO計劃在停滯了並不久的時間之後，本月初又傳來了最新的消息--沙特阿美仍在繼續IPO上市進程當中！
沙特王儲穆罕默德•本•薩勒曼(Mohammed Bin Salman)近日在接受某媒體採訪時表示，將繼續推進沙特阿美的上市計劃，稱最遲將於2021年前進行IPO，且相信估值將超過2萬億美元。
沙特王儲薩勒曼在該次10月份進行的最新媒體採訪當中堅稱沙特阿美IPO是100%符合沙特王國的利益的，他也對之前的取消阿美IPO的有關傳聞解釋道：IPO的推遲一事源於2017年年中，因為當時沙特阿美意識到非常有必要進軍石化領域，因此不希望在沙特阿美剛剛上市後不久就產生一筆金額非常巨大的化學品交易，從而令到國際投資者們感到意外，那將（對於投資者們）是不公平的。
這位就是沙特王儲：穆罕默德.真.壕.本.薩勒曼
這事件的背景就是之前也曾有媒體提到沙特阿美正尋求從PIF手中收購沙特國營石化生產商——沙特基礎工業公司（SABIC）70%的“戰略性股權”，預計這筆交易將給PIF注入700億美元左右的資金，成為今年最大的股權收購交易之一。
沙特王儲薩勒曼對此表示，在2019年完成與沙特基礎工業公司的交易後，沙特阿美需要一個完整的財政年度來籌備上市。
薩勒曼稱：“每個人都聽說過沙特取消阿美石油公司IPO的謠言，推遲了上市，這也推遲了2030年遠景規劃。”，王子又稱“這是不對的。在Sabic大交易後不久，僅僅為了讓投資者大吃一驚而繼續上市是不公平的。”
薩勒曼稱，沙特政府將在IPO後保留沙特阿美的股份，而不是按照最初的計劃將股份轉移到主權財富基金（PIF）。而主權財富基金（PIF）將獲得出售Sabic股份所得的700億美元，以及沙特通過阿美IPO所籌集到的1000億美元。
然而，眾多國際著名投資銀行的石油分析師卻紛紛表示，薩勒曼王子可能是獅子大開口，胃口過大了，也就是指王子所稱的2萬億美元估值實在過高，這可能成為阿美上市交易的最為關鍵癥結。
這些國際投資銀行的研究員們也擔心阿美高估值上市後會再現當年中國石油（SH:601857）上市後跌跌不休的壯觀場景。
而部分投資銀行石油分析師則據此表示，給予沙特阿美1萬億美元左右的估值可能更為現實一些。
如今一談到沙特阿美，動則都是以萬億美元為單位，真的是壕到沒朋友了，而中國的眾多上市公司目前已經連30億人民幣市值都不到了。
七、壕客戶爭奪戰
由於阿美本次計劃的IPO規模巨大，將會是人類社會歷史上至今最大型的IPO事件。
其IPO上市將不僅給相關承銷的投資銀行們帶來巨大的投行收入貢獻（比如當年中國石油上市，給主承銷機構UBS帶來了豐厚的承銷收入），也會大大增強相關上市交易所的國際地位和影響力（設想一下，中國滬深股市如果還是維持在只相當於僅僅七八個蘋果公司市值，未來阿美上市後就可能只是3-4個阿美公司市值了，那還能成為國際主要金融中心嗎？），因此，目前倫敦和紐約兩地的證券交易所都在極力爭奪阿美選擇它們作為上市地點，而沙特政府也表示，至少會選擇兩家（或以上）的證券交易所來實現共同上市。
而香港證券交易所去年也被捲入了這“搶壕客”的傳聞當中，甚至於還有傳聞沙特阿美有可能會通過“x倫通”或“xDR”等特殊安排來實現阿美在某個證券市場上市交易。
而今年6月份，倫敦證券交易所甚至還設立了一個新類別，從而使阿美石油能夠更容易符合倫交所相關地上市要求和標準，來增強其爭搶這當今最壕客戶（上市公司就是證券交易所的客戶）的優勢。
大家回想一下當初為什麼阿里巴巴要從香港證券交易所採取私有化回購手段實現退市，並轉而跑去美國上市？就是當時港交所不願意為了阿里這一家公司修改其上市標準和條例，導致阿里這一壕客戶由港交所跳槽去了紐交所。
所以這一次倫交所也是夠拼的！不過，誰又不想和壕做朋友呢？
八、有關阿美的一些最新動態消息
沙特阿美近年不僅繼續領先其原油開採的國際領先地位，還積極地拓展石化、LNG等相關領域的業務。
據中國石化新聞網：沙特阿美國家石油公司(ATC)預計，2020年石油交易量將增加至每日600萬桶，比當前水平高出50%。
“目前我們的日產量為400萬桶，我認為我們的目標是每天600萬桶，”總裁兼首席執行官Ibrahim Al-Buainain在亞太石油會議(APPEC)上表示。“目前交易的250萬桶石油產品中約有50%是對沖的。”這名官員補充說。
而據道瓊斯10月9日消息，俄羅斯獨立天然氣生產商諾瓦泰克公司首席財務長Mark Gyetvay表示，沙特阿拉伯國家石油公司（簡稱：沙特阿美）尋求投資俄羅斯北極地區一個大規模液化天然氣（LNG）項目。在授權開發之前，諾瓦泰克公司正在組建一個合作伙伴聯盟。法國石油巨頭道達爾5月份獲得該項目10%股份。Gyetvay在倫敦舉行的2018年石油與貨幣會議上表示，沙特阿美一直在與其他公司瞭解相關信息，他們對這個項目非常感興趣。
九、阻撓阿美上市的最大可能原因
沙特政府的目標一直很明確：通過IPO，只出讓5%的股權，卻要募集約1000億美元來推進沙特的2030遠願規劃方案，據此可以推算出沙特政府對於沙特阿美的市值估值為2萬億美元水平。
而各大投資銀行的石油分析師們卻根據當前的油價水平、盈利和財務狀況，還有全球經濟發展狀況等等因素，對阿美公司只給出了約1萬億美元水平的估值。也有分析師據此估值認為沙特阿美如果上市，僅僅可以融到約500億至750億美元資金規模，遠遠低於沙特王子希望達到的1000億美元籌資目標。
中間有很大的估值差距。
另一原因是而在2016年沙特阿美宣佈準備IPO的時候，當時的國際原油價格跌到只有約26美元/桶。而目前已經大幅上漲到接近約80美元/桶，這大大增加了沙特阿美的石油銷售收入水平和現金流，優化了其財務狀況。
另外，也有外媒報道在此前沙特官方反貪腐調查風暴當中，至少為國庫追回了超過1000億美元的資金。
因此，綜合上述原因，有關的沙特領導人也就不再將阿美IPO上市視為募集1000億美元資金的唯一方式。
十、如何有效化解沙特政府和投資銀行對阿美公司估值的巨大分歧？
前面料哥也分析過，在眾多國際投資銀行分析師和沙特王子對沙特阿美各自進行的估值水平中間，產生了高達1萬億美元，或者說高達一家蘋果公司，又或者七分之一滬深股市的巨大估值鴻溝。
要解決這個嚴重分岐，有一個簡單，甚至是最簡單且粗暴的辦法就是：
原油價格繼續大幅上漲！
如果阿美保持目前的產量水平之下，而國際原油價格繼續飛漲一倍以上，那麼那時給予阿美公司上市後2萬億美元甚至更高的估值將不再會是“獅子大開口”。
嗯，看到這裡，你們是不是對於料哥為什麼自去年以來一直都非常強烈地看漲原油價格 的其中一項底層原因有一定的理解了？
甚至於料哥在元旦期間所寫的2018年全年投資展望當中，把原油列為了排名第一位的“2018年最具確定性的投資標的”，而今年以來原油價格的強勁表現也相當地符合料哥一直以來的預測，在上海國際能源交易中心掛牌上市的以人民幣計價的原油期貨合約上市以來,在短短半年左右時間裡最大漲幅已經接近50%!
決定原油價格的最主要因素從來不是所謂的宏觀經濟環境和下游生產需求，而是：政治！這也是很多隻著眼於埋頭進行財務分析、研究的石油行業研究員們一直看不懂油價趨勢的主要原因。而在過去的40餘年，大部分國際著名投資銀行的原油研究員對油價趨勢的預測......基本上是錯的。
如果原油價格未來一直保持在70-85美元/桶水平，你可能仍然會覺得阿美2萬億美元估值太高，但是如果到2021年（沙特王子最新表態所定下的時間表）時，國際原油價格繼續上漲到150美元/桶甚至更高水平時，你還會覺得沙特阿美2萬億美元市值這個估值水平高了嗎？
布倫特原油期貨主力合約價格近兩年走勢，也是一騎絕塵
到那時，可真的就會是全世界股民喜迎油價上漲，和阿美上市了。
只是不知道在成功上市之後，沙特阿美會不會又成為第二個“中國石油”，讓眾多國際投資者也能體驗一下在上市當天以48元/股價格買了中國石油的中國股民們在過去十二年遭遇的感受？
呵呵
為了撰寫本文，我們收集了較多新聞內容和數據，工作量巨大。部分資料和數據綜合引用自：百度百科、中國石化新聞網、中國石油新聞網、新華社、路透社、華爾街見聞、道瓊斯、金融時報、彭博、半島電視臺、倫敦證券交易所、香港證券交易所等等。
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