引言
上期我们了解了永辉这家公司的经营情况，发现无论从战略层面，还是执行层面，管理层都是有所作为的，这一期我们研究下永辉的价值，看看它值不值？
看一个公司的价值必须从财务报表开始，看看盈利的增长到底来自于哪里？
【注：本文中PE（市盈率）、PB（市净率）、PS（市销率） 、PE TTM（滚动市盈率）有强大的百度，小编就不一一解释了，这些指标最重要的就是进行长时间比对，观察在何种区间】
1、永辉年报分析
我们继续来看看2017年永辉超市年报的数据，采用杜邦分析法进行纵向和横向比较：
同步上年情况可以发现净资产收益率出现微幅回升，其中 ，销售净利率回升明显，资产周转率出现下降，权益乘数（资本负债率）基本持平。说明公司在产品价值和成本控制方面提升较明显；资产周转率下降说明产品运营管理成效不显著、新零售尚未成型；资产负债率较稳定，说明公司没有通过超常规资产杠杆提升业务。
2、同行业分析
我们再来看看同行业比较：
（注：其他利润为可选项，故行业中未列出）
同业比较：资产负债率低于同业水平，销售净利率与行业持平，资产周转率是行业的1.766倍。
小编总结：对比企业和行业数据说明2017年零售行业整体利润呈现增长，永辉的利润增长主要也是来源于整个行业利润率的提升，或者侧面说明社会正在的消费升级；永辉公司的运营效率在行业中是佼佼者！
3、估值分析
再来看看永辉估值情况：
永辉超市PE（TTM）为39.73，处于15年以来底部同一水平线。
PE历史底部在36.6-25.6倍之间，现在是39.73；
PB历史底部在2.3-3.2倍之间，现在是4.045；
PS历史底部在0.6-0.8倍之间，现在是1.165。
说明目前的永辉超市不是很贵，但也不便宜。
4、机构预测
永辉生活和超级物种处于持续亏损状态，尚处于培育期，以下为永辉2018年经营计划：新开Bravo店135家（略微高于上年）、超级物种100家、永辉生活店1000家；超级物种和永辉生活带来的现金流压力和亏损压力在2018年将会很大，有较大的不确定性。
我们来看看具体的数据（年坪效=当年营业收入/营业面积）
一般坪效提升期为2年，2016年新开店将在2018年释放业绩，2016-2017年新开店为240家，2018年新开135家，预计整体坪效将出现上升。
根据市场研究机构数据：下表黄色内容摘自机构一致性预期
注：此PE为2018年7月13日股价计算,对应相应年报。
5、国际同业
对比国际超市行业，永辉超市的PE和PB是比较高的，2017年的利润增长率大幅提升，使得盈利能力与国际企业基本持平。
沃尔玛和好市多已经经历20几年年的牛市，高鑫零售是从2016年开始涨幅接近3倍，估值仍然大幅低于永辉。PE为30倍可能是这个行业更好的选择。
6、机遇和风险
机遇
可能存在的溢价：新零售提升营业效率，根据最新大润发公开数据，阿里赋能新零售提升30%营业额，但是对于永辉超市实施进展和效果尚不明确（实现可能性较小）。
风险
云创存在两大风险其一为现金流风险（实现可能性较大），其二亏损持续（实现可能性较大），如果出现大面积亏损将导致利润率下滑。
小编的理念是用0.5毛的价格买一元的东西。对于目前风险大于机遇的情况，可能我们还需要再等待永辉的云创板块的突出重围！
（以上仅利用公开数据的整理，不构成建议！）
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