高层对于保护实体经济的基本流动性是异常坚决的，甚至忍受了人民币汇率贬值的压力，所以企业的融资成本不会有明显问题，问题在于市场需求端，大众开始减少消费减少买车了，这才是大麻烦。可以期盼的是财政政策可以推动企业减负，推动需求端重回增长。
◎ 《汽车人》记者 张恒
国庆长假归来第一个交易日，A股再现断崖式下跌，一天蒸发了1.8万亿，尤其是“上证50”-4.60%的领跌，酿酒、汽车、保险、通讯、地产板块跌幅居前。沪股通净流出73亿元，深股通净流出23亿元，合计96亿元，之前的股灾期间外资流出超百亿也仅一次，对市场信心打击可见一斑。其实，这既令人意外，却也在预料之中。
不意外在于国庆长假期间，全球金融市场再掀波澜，外围市场，尤其是恒生指数表现一团糟。原因有很多，其中最重要的当属美国十年期国债攀升到了3.2%附近的水平，这是由美国强劲的经济数据推动的。每次美元强劲攀升引发的资本回流，都会对新兴经济体造成冲击，所以市场有对A股开盘必然会补跌的心理准备。
作为全球金融市场的锚，十年期美国国债突破了3.2%关口，触及2011年7月以来的最高水平，被“新债王”冈拉克认为，将是一个“重大变化”。
对中国来说，中美间利差是一个非常关键的指标。美联储刚刚加息，很多人认为这次中国可能会跟加，毕竟前一次就没跟进。但令人意外的是，央行不但没有加息，还降低了人民币存款准备金率1个百分点。媒体都称释放了7500亿元，准确的应该加上“基础货币”四个字，因为这里没有算货币乘数。由于货币乘数的实际状况是不确定的，所以是一个区间值。释放货币的实际数额当然会大于这个数。
刚才说了不意外，那什么意外呢？意外的是降准1个百分点，之前都是0.5个百分点，这么大的力度仍然没有对市场产生有效的正面影响。一面是上证指数大跌3.72%，深证跌4.05%，另一面，人民币汇率在岸汇率已经跌破了6.9，离岸汇率更是触及了7.0。
央行这次行动实际上是在保汇率和保市场流动性之间做出了选择。笔者个人认为，央行还是有可能在近期加息的。本次市场反应激烈的原因还在于，市场认为美联储的加息进程和力度可能会超预期。
显然，越来越糟的趋势在持续。高层也意识到货币政策不能治本，财政政策才是关键。更重要的是，在这样的环境下，货币牌已经越来越难打了，惟有对企业，尤其是中小企业降税减费，才能更好地应对这一轮冲击。
和以往不同的是，10月8日的这次股市暴跌对汽车类板块冲击极大。当日，汽车类板块下跌4.83%，跌幅高过上证50，位居行业板块跌幅榜第五位。其中，龙头股上汽集团当天放出巨量，盘中两次触及跌停，收盘下跌9.83%，收于30.01元，市值减少了350亿元。要说明的是，上汽集团一直是本轮熊市周期中表现非常好的蓝筹股，这次跌停是受到上汽通用召回330余万辆车的影响所致。
盘后，上汽集团晚间发布公告称，此次车辆召回计划预计对公司经营业绩不会产生重大影响。
即便如此，汽车业跌幅超过5%的还有：一汽夏利-6.29%、华域汽车-5.91%、广汇汽车-5.57%、中国重汽-5.48%、比亚迪-5.19%。可以猜测，汽车股大范围普跌，也不光是受到了大盘影响和上汽集团的打击，更多是投资者对行业后市的预期有所改变。特别注意的还有北汽蓝谷，从开盘到收盘前十分钟，一直都是一字涨停，但在最后几分钟被抛售的大单砸了下来，当日收涨3.35%。
有机构报道称，9月车市销量相比8月跌幅扩大。海通宏观最新的报告显示，9月第三周乘用车批、零增速回升至-15.2%、-18.5%，令前三周销量降幅较前两周略收窄，但仍较8月扩大。
之前《汽车人》点评，2018年淡季7月、8月销量下滑严重，可能是受到了今年夏天特别热的影响。但如果9月没有出现报复性反弹，即说明天更热导致销量更低的推断不正确，而是需求端实打实下降了。所以9月汽车销售数据尤为重要。往前看，9月的汽车销售数据如果不好，甚至跌幅扩大，对于今年四季度的车市，甚至明年车市的预期都会产生不好的影响。
经济状况以至于此，我们却也可以做一些正面的预期。首先是对经济真正有益的财政政策的推出将快速到来，尤其是在降税减费方面。值得强调的是，现在货币政策真没有什么像样子的牌可以打了，眼看就被逼到了退无可退的程度。惟有在财政政策方面进行大刀阔斧的改革，才有可能帮助经济渡过难关。
另一方面，国庆长假期间虽然全球金融市场动荡，但也并没有什么非常出乎意料的“大黑天鹅”。负面的消息是在逐步消化当中，但大体预期并没有什么大变化，市场仍在磨底。
对实体经济，尤其对于汽车制造业来说，高层对于保护实体经济的基本流动性是异常坚决的，甚至忍受了人民币汇率贬值的压力，所以企业的融资成本不会有明显问题，问题在于市场需求端，大众开始减少消费减少买车了，这才是大麻烦。可以期盼的是财政政策可以推动企业减负，推动需求端重回增长。（《汽车人》记者/张恒）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。
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