【股权】员工持股:员工持股对你的公司合适吗?
翻译：Machinek、张海欣
ESOP
员工持股计划（ESOP）是一种退休计划，允许参与的个人在其雇主的组织中获得所有权权益。ESOP最常见的用途是企业所有者将业务转型升级（如果他们要离开或希望将所有权从集中的所有者群体转移出去），以造福于员工。这样做还有税收上的好处。
ESOP计划的好处
“ESOP计划是一个通过参与公司所有权的方式来激励员工。员工在没有实际从口袋里掏出钱的情况下，还能创建一个私人公司股票的市场,”米尔斯斯奈尔说,彭德尔顿街Advisors合伙人商业咨询公司,致力于帮助主人转变他们的业务。
对于企业主来说，能够避免或推迟缴纳资本利得税是另一个主要好处。米尔斯解释道:“强有力的税收激励措施有助于缓解巨额资本利得税的影响，有助于引导许多创始人和企业家转向ESOP。”美国国家雇员所有制中心的执行主任罗兰·罗杰斯说，ESOP在允许组织借款方面是独一无二的。
员工持股计划借入现金，用来购买公司股票或现有股东的股票。然后，该公司向员工持股计划做出可免税的贡献，以偿还贷款，这意味着本金和利息都可以减免。
加强企业文化
克里斯梅纳德(Kris Maynard)是一家私人公司Essential Elements的董事长兼首席执行官。这家公司为个人护理、家用和工业清洁剂、化妆品和其他行业销售化学品。克里斯表示，实施员工持股计划很有吸引力，因为有机会提升公司文化。
他表示:“对我和我的合伙人来说，员工持股是最好的选择，因为这是确保我们的文化和员工能够在所有权转移中生存下来的唯一途径。”
“我们已经收到了许多私募基金和竞争对手要收购公司承诺,他们会保持我们的文化/人员到位，但我们知道一旦我们出售, 他们有足够的动机去改变企业，以达到预期的目标。”
克里斯说，管理层需要一个有利可图的、可持续发展的业务，但他们也致力于长期支持企业文化和员工。“当然，人们可以采取一些短期措施来提高利润……但对于一个稳固的企业来说，这些措施是不可持续的。”员工持股让我们能够随着时间的推移将业务移交给帮助我们建立业务的人，并通过奖励每位员工一定程度的所有权，确保我们的文化在这个过程中得到放大。
包含基本好处的故事很常见。洛伦表示，许多ESOP公司发现，与其他公司相比，让员工参与其中的回报更高。“每个人都想要见多识广、敬业、创新的员工，”洛伦说，“数据显示，所有这些做法在员工所有（ESOP）的公司中尤其有效。”他援引的数据显示，员工拥有的公司员工敬业度高，其销售增长率、就业增长率、生产率和营业额都更高。
“这是很有意义的。当员工通过持有股份使公司变得更强大而受益时，他们就有理由更好地管理公司的成功。
不是“银弹”
税收优惠是ESOP的一大优势，但米尔斯警告称，ESOP的实施必须非常小心，以确保成本得到减轻，并严格遵守ERISA规定。
“While an ESOP can create liquidity for an owner that is otherwise heavily concentrated in the business, it can also potentially defer an owner’s overall timeline for exiting the company because either they, or the ESOP, will substantially guarantee the liabilities associated with the change in ownership- either through bank financing or the owner holding a seller’s note.”
洛伦表示，2015年对员工持股交易的调查结果显示，超过三分之二的交易使用的是贷款，有时来自外部，有时来自卖方融资，通常两者兼而有之。
他认为，调查还显示，交易成本正变得越来越高，部分原因是企业正在顺应劳工部(Department Of Labor)的新预期。他说，在2013年之前，调查中报告的交易中有23%的交易成本超过20万美元，而在2013年或2013年之后，有32%的交易成本超过20万美元。
如果业主希望在财务上独立于企业，他们应该知道这是一个漫长的过程——可能需要数年时间。为了启动员工持股计划，公司通常需要承担债务，必须进行彻底的分析，以确保公司能够维持与资本重组水平相关的债务。
“这种分析还将有助于（所有者）向前看，以确保员工退休后，员工持股计划和公司能够负担得起买断他们的股票，并将其转换为现金。”这是一个经常被忽视的细节，但这是至关重要的，因为许多公司的员工将会在一波又一波的裁员潮中退休，并可能造成现金短缺，”米尔斯解释说。
“对ESOP的一个普遍误解是，它们是某种形式的银弹。此外，ESOP也是一种有效的工具，但所有者必须小心，不要认为它是一种‘一刀切’的工具。
米尔斯强调，选择员工持股比将企业出售给外部买家要长期得多。“所有者必须明白，他们将参与其中，甚至在未来几年内都将面临风险，因此，根据他们的长期目标和计划，这一点应该得到考虑。”
适合你的公司吗?
员工持股对于那些想要长期参与企业经营的人来说可能是一个很好的选择。它还让业主在财务上与企业保持联系。
“所有者不应该寻求快速销售或完全脱离业务的方式退休。在考虑退休之前，他们通常也会考虑员工的感受。如果所有者不与员工分享财务信息、关键决策和一些战略方向，那么员工持股计划将是一次巨大的变化，”米尔斯表示。
克里斯还认为，创始人或所有者需要考虑采用员工持股计划的动机。“企业所有者很可能从外部买家那里得到更高的价格，而实施员工持股计划既昂贵又耗时——在我们的案例中，成本约为交易价值的1.5%。”
克里斯说，这种激励可以包括保护和提升企业文化，奖励员工，以及为长期传承提供一条道路。
利用你的顾问
如果一家公司感兴趣，在这个过程中拥有合格的顾问是至关重要的。“许多人会试图在这个过程中精打细算，但据我所知，你会在质量上预先付钱，或者在可能受到劳工部惩罚的后端付钱，所以我的建议是，选择一群可靠的顾问，和你一起走下去。”
对一些企业来说，员工持股是一种选择，但它并不是企业转型或发展企业所有权的唯一选择或唯一方式。米尔斯表示:“在考虑了所有选择之后，对于员工的具体情况，就员工持股计划的可行性和员工持股计划获得公正的建议是很重要的。”
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