1、新能源车旺季开启，看好销售数据继续上涨
根 2018 年 9 月 1 日，中汽协发布 2018 年 8 月新能源汽车产销量数据：8 月产销量分别为 9. 万辆和10. 万辆，同比分别增加 39%和 49.5%，环比分别增加 9. %和 20.9%。8 月份纯电动汽车产销量分别为 6.1 万辆和 6.2 万辆。插电混动汽车产销量分别为 2.7 万辆与 2.8 万辆。今年 1-8 月，新能源汽车销量累计达 60.1 万辆，同比累计增长达 8 %。此外，今年 1-8 月累计产量达 60.7 万辆，同比增速达 75.4%。8 月份整体产销均取得增长，销量增速明显大于产量增速，存在去库存现象，相信面对传统旺季 Q4，行业排产会有所提升。而从中汽协公布的产销结构看，插电式产销占比整体产销均比 7 月有所提升，
但是纯电动产销占比依然远 大于插电式产销占比。随着车企下半年陆续投入新的纯电动车型，预计 9 月的销量数据将再次环比上涨，全年乘用车的销量 10 -1 0 万辆值得期待，锂电池装机在45- 0Gwh 之间。Q3 预计电池装机达到 18Gwh 以上，看好 Q4 的新能源车行情。
2、蔚来登陆纽交所，对新能源造车势力带来积极作用
蔚来汽车于北京时间 9 月 12 日晚在纽交所正式上市，证券代码为“NIO”。蔚来 IPO 的最终发行价定为 6.25 美元/股，位于此前公布发行价区间 6.25-8.25 美元的下限，以发行 1.6 亿股 ADS 计算，最高募金额度为 15. 8 亿美元，估值约为 64 亿美元。蔚来汽车也由此成为中国新能源车企赴美上市第一股，是 201 年继特斯拉之后第二家在美上市的大型电动车企业。蔚来汽车的赴美上市，融资支持公司新能源汽车发展，对整个新能源汽车行业的造车势力及产业链带来积极的示范作用。
3、部委支持新能源车下乡
电车汇消息：工信部发布了《对十三届全国人大一次会议第 35 1 号建议的答复》，对方运舟等 7 名人大代表提出的关于加强农村新能源汽车基础设施建设的建议给出答复。工信部表示赞同代表们提出的在有条件的农村地区大力推动新能源汽车替代传统能源汽车，为实现高效发展清洁发展提供支撑;并将在下一步积极配合相关部门，大力实施乡村振兴战略，探索在农村地区大力推广应用新能源汽车，
充分利用区域水能、太阳能等资源，共同推动打造新能源“示范村”、新能源“示范镇”。农村区域
广潜在需求量大且应用约束条件少，现有低速电动车有望升级到 A0 级，进一步激发新能源车需求。
4、新能源汽车产业链中报解析
2018 年中报总结：营收增速依旧较快，但盈利增速出现下滑，行业竞争加剧，利润加速向上游转移。2018 年中报已经披露完毕，为了更为系统和准确地反映新能源汽车产业链中各环节的生产经营情况，选取了产业链中 53 家具有代表性的上市公司进行分析，按照产业链划分成上游资源板块（包括钴与锂板块）、锂电池材料板块（包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜、其他电池材料等五个子板块）、电池板块（包含锂电池）、中游核心零部件、整车板块、充电桩板块。
在下游新能源汽车销量高增长态势下，2018 年上半年新能源车行业整体营业收入增长较快，增幅达19. 1%，相较 2017 年同期下降 0.89pct；归母净利润同比增加 1 .49%，受补贴下降影响，增速较 2017年同期下降 6.1 pct；毛利率保持平稳，为 17.53%；期间费用率控制良好，保持平稳态势，为 10.9 %；ROE 为 6.81%，同比下滑 0.7 pct。各环节的盈利能力明显分化，其中，上游资源板块的锂、钴，由于价格仍处于高位，盈利能力继续提升，毛利率分别为 28.42%和 36.75%，分别同比提升 2.98 和 4.50pct；充电桩建设运营速度加快，盈利能力向好，毛利率为 26.85%，同比提升 1. 5pct；但其他中游环节以及下游领域盈利能力下降较为明显，主要由于补贴退坡及竞争加剧，导致部分产品价格及毛利率开始下滑，隔膜、正极材料和锂电池受到影响最大，毛利率分别同比下滑 6.5 、3.94 和 3.61pct。
从营业收入来看，2018年上半年新能源汽车板块整体收入85 9.3 亿元，相比2017年同期增加19. 1%，同比增速略低于去年同期的 20. %；从净利润来看，2017 年板块整体实现净利润 506.8 亿元，同比增加 1 .49%，同比增速较去年同期的 17.6 %下降明显。
具体到产业链各环节上，其他电池材料板块的营收增速最大，达到 64.3%，其次为钴、正极材料和锂电池，增速分别达到 50.7%、42.6%和 32.6%，隔膜由于价格下滑严重，出现负增长，增速为-4.3%。
对产业链各细分子版块的营收增速，我们可以做出以下大致排名：资源板块>锂电池>中游核心零部件>电池材料>整车>充电桩，其中锂电材料环节，增速排名为：其他电池材料>正极材料>负极材料>电解液>隔膜。
从毛利率看，2018 年上半年钴板块的毛利率最大，达到 36.8%；其次为锂以及负极材料板块，毛利率
分别达 28.4%以及 27.1%，电解液板块的毛利率最低，为 12.9%。从毛利率的变动情况看，钴板块毛利率同比提升了 4.50pct；锂板块毛利率提升了 2.98pct，充电桩提升 1. 5pct。其余板块毛利率均出现下滑，隔膜、正极材料和锂电池受到影响最大，毛利率分别同比下滑 6.5 、3.94 和 3.61pct，中游核心零部件、电解液和其他电池材料板块也出现了不同程度的下滑，具体降幅排名为隔膜>正极材料>锂电池>电解液>中游核心零部件>其他电池材料>负极材料>整车。
从期间费用率情况看，电池材料的费用率相较其他板块控制较好，具体到各个板块，电解液期间费用率控制最好，仅为 8.7%，其次为钴、隔膜和整车，期间费用率分别为 9.8%、10.6%和 10.7%，充电桩、负极材料和锂电池期间费用率位居前三，分别为 20.1%、16.7%和 16.2%。从期间费用率的变动情况看，2018H1 产业链的期间费用率变动不大，为 1 .0%，同比下降 0. 9pct；但钴板块费用率下降较为明显，较 2017 年同期下降了 3.05pct，其次分别为其他电池材料、正极材料和锂电池板块，分别同比下滑 1.8 、1. 9 和 1. 8pct，期间费用率降幅排名为钴>正极材料>其他电池材料>锂电池>中游核心零部件。隔膜和充电桩板块期间费用率上升，分别提升 1.67 和 1. 3pct。
从净利润增速情况看，2018H1 增速排前三位的分别为钴、其他电池材料、电解液，其净利润增速分别达到 185.6%、63.8%、37. %；锂电池和隔膜板块则出现了负增长，分别下降 35.7%和 24. %，其余板块的增速较 2017 年同期也出现了较大幅度的放缓。从净利润增速的变动情况看，锂板块净利润增速提升最大，提升了 3 .23pct，其次分别为电解液、钴、中游核心零部件和其他电池材料，分别提升了 24.15、15.38、5.13 和 1.64pct，其余板块均出现增速下滑，正极材料净利润增速下滑最大，同比下降了 139. 1pct。净利润增速表现的板块排名为资源板块>中游核心零部件>电池材料>充电桩>锂电池>整车，其中电池材料板块的表现为其他电池材料>电解液>隔膜>负极材料>正极材料。
从净利润增速情况看，2018H1 增速排前三位的分别为钴、其他电池材料、电解液，其净利润增速分别达到 185.6%、63.8%、37. %；锂电池和隔膜板块则出现了负增长，分别下降 35.7%和 24. %，其余板块的增速较 2017 年同期也出现了较大幅度的放缓。从净利润增速的变动情况看，锂板块净利润增速提升最大，提升了 3 .23pct，其次分别为电解液、钴、中游核心零部件和其他电池材料，分别提升了 24.15、15.38、5.13 和 1.64pct，其余板块均出现增速下滑，正极材料净利润增速下滑最大，同比下降了 139. 1pct。净利润增速表现的板块排名为资源板块>中游核心零部件>电池材料>充电桩>锂电池>整车，其中电池材料板块的表现为其他电池材料>电解液>隔膜>负极材料>正极材料。
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