转了一圈后解救乐视的危局还是回到了融创的手里——孙宏斌接手，贾跃亭出局！
近日，乐视年度大戏再度上演，在一片热闹围观之下，乐视曾经的“白衣骑士”孙宏斌再次出手，融创“底价”接盘，贾跃亭彻底出局！
孙宏斌接手 贾跃亭“出局”！
9月21-22日，乐视控股持有的新乐视智家（现已更名为“乐融致新”）15.33%股权、乐视影业约21.81%股权，被北京市第三中级人民法院拍卖。因只有融创集团旗下的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司（下称“天津嘉睿”）报名，最终天津嘉睿以起拍价获得了三个拍卖标的，总金额约7.73亿元，其中获取乐融致新股权的金额约2.4亿元。
这意味着，贾跃亭控制的乐视控股将彻底失去乐视系两个最优质资产，上市公司乐视网将失去乐融致新实际控制权，融创中国成为乐创文娱和乐融致新实际控制人。
尽管在拍卖结果出炉之前，已经有市场猜测预言“融创仍有接盘可能”，但最终的拍卖结果仍令不少人颇感意外。
随着乐视危机的持续爆发，今年3月份，孙宏斌还曾对外公开表示：“乐视肯定是一个失败的投资。”并且在2017年年报中已经计提了165.6亿减值拨备及损失，即对围绕乐视系的全部投资一次性计提损失，用他的话说是"脑袋给砍了"。
但半年后，孙宏斌让融创成为上述资产拍卖的唯一报名者和接盘者。
时至今日，孙宏斌对乐视投入了太多沉没成本，乐视之于孙宏斌已经是“覆水难收”。
不过，与一年多前150亿成为“二股东”时候的成本相比，融创此次花的7.7亿很可能是一笔相当划算的买卖。
相较于过去，本次被拍卖的乐融致新和乐视影业的评估价和拍卖价均出现大幅缩水。在拍卖过程中，乐融致新的估值几乎跌到“地板价”。
如按2.4亿元对应15.33%股权计算，乐融致新的估值约为15.7亿元，与2017年初融创增资时的270亿元估值相去甚远，与2018年4月新乐视智家进行30亿元增资时约90亿左右的估值也大幅“缩水”。
有分析指出，新乐视智家和乐视影业是乐视网系中非上市板块比较优质的资产，其中新乐视智家贡献了乐视网2017年营收的83%，它是一个集终端、渠道、内容于一体的服务提供商，未来还有想象空间。
对乐视网影响几何?
根据乐视网公告称，天津嘉睿将取代乐视网、成为乐融致新的第一大股东。可以预见，乐融致新今后将成为融创集团旗下的智能家居业务平台。
乐视控股背后的实际控制人为贾跃亭，乐视网目前的第一大股东也是贾跃亭。乐融致新负责的彩电业务，是原来乐视生态的重要一环、核心资产之一。乐视控股失去乐融致新的股权，令乐视网失去乐融致新的控制权，贾跃亭再“失乐园”。
此前，在乐融致新的股权结构中，乐视网控股36.4%，天津嘉睿持股30.7%，乐视控股持股15.33%，依次为第一、第二、第三大股东。这次拍卖完成后，在乐融致新的股权结构中，天津嘉睿控股46%，乐视网持股36.4%，分别为第一、第二大股东。
乐视网仍面临“退市”风险
乐视网表示，股权结构变更完成后，乐融致新的第一大股东为天津嘉睿，乐融致新将成为上市公司乐视网的参股子公司。上市公司合并范围最终以审计机构意见为准。
如果乐融致新“出表”，将对上市公司乐视网的净资产产生一定影响。考虑到年度计提减值、经营性亏损等情况，经审计后乐视网合并报表范围净资产仍存在为负的风险。
也就是说，乐视网仍然面临净资产为负的“退市”风险。
2017年，乐视网亏损139亿元，成为A股的亏损之王。今年上半年，乐视网再亏11亿元。
一个对比鲜明的事实是，自2010年贾跃亭带领乐视网高调上市至2016年，乐视网7年的净利润总共不过20亿。其市值最高时一度达1600亿元。
现如今，贾跃亭旗下的乐视控股及其关联公司，至今仍拖欠上市公司乐视网巨额的应收账款，致使乐视网至今仍然陷于资金链极度紧张的状态中。
这笔钱怎么还、何时还？这和贾跃亭“何时回国”、“汽车能否成事”一样，成为待解之谜。
随着上述核心资产的易主，“下周回国”的贾跃亭，距离乐视又远了一大步。
巅峰时期，贾跃亭曾提出乐视7大生态战略。如今，除贾跃亭始终坚持死磕的汽车生态仍有待观察之外，其余几大生态大多一落千丈，且已与贾跃亭的关系渐行渐远。
就连贾跃亭眼下唯一的曙光FF汽车，目前他也已经不再拥有把控地位：今年6月25日，恒大健康公告称恒大集团已67.46亿港元获得FF第一大股东之位。
贾跃亭股权强平开闸
值得注意的是，本次乐视系相关资产拍卖前，贾跃亭解除部分乐视网股票质押的动作引起市场高度关注。
前期贾跃亭股权质押爆仓，但因停牌、司法冻结等原因金融机构一直无法处置其股票，造成数十亿元风险敞口长期无人埋单，这样的局面在持续一年多后正式被打破。国泰君安于近日成为首家要强平贾跃亭股权的机构。
巧合的是，股权强平开闸之际，贾跃亭也开始拿出真金白银，还钱解押。在9月19日晚间，乐视网同时披露，贾跃亭已于9月14日对质押于民生信托的1.37亿股进行了解押，而民生信托正是推动乐融致新9月21日股权拍卖的申请执行机构之一。保守估算，解押这1.37亿股贾跃亭耗资将接近6亿元。
有投资者看到贾跃亭解质押的消息，猜测贾跃亭的债务迎来了转机。
但需注意的是，贾跃亭纵然解除了1.37亿股，但相比于共计10.2亿股被冻结的规模，上述动作仍属杯水车薪。更重要的是，贾跃亭的持股已经被司法轮候冻结3年。从此情况来看，贾跃亭的解质押并不能解决债务或本意也并非如此。
腾讯、京东被套，众多明星所持股权大缩水
另外，今年4月，已更名为新乐视智家的乐视致新曾拟引入腾讯、京东等公司，当时估值仍有90亿元。
如今，按照拍卖股权所占比例及成交价格，乐视致新的估值遭遇大幅缩水，只有约13亿元。相比4月份时估值蒸发了85%，相比巅峰时更是下跌95%。这也意味着此前入股的腾讯、京东等公司也被深度套牢。
此前乐视影业上市梦碎，张艺谋、孙俪、李小璐、郭敬明等一大波乐视影业明星股东“炒股”炒成了股东，如今这些股东所持股权价值也大幅下降。
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