今天我们给大家带来定投问题的国庆特别版：
主持人：大家好，我是VL。
我：大家好，我是慕青。
主持人：十一小长假马上就要来啦，大家是不是和我一样已经迫不及待了呢，感觉我的心已经快要飞走了~
我：我也是啊！不过，还有两天才能给祖国妈妈庆生呢，大家还是要站好岗~ 今天，来点轻松愉快的，给大家分享4个问答。
主持人：好啊好啊，我们先来看第一个问题：“慕青老师，我是新手，想开始定投，选哪支好呢，帮忙建议一下呀，谢谢老师。”
我：刚开始定投建议选指数基金，跟普通的主动管理型基金相比，指数基金被动跟踪指数，因此受基金经理的影响比较小，指数基金费率低所以投资成本也小，运作透明，投资指数基金比较稳妥些。
1）指数选择。建议从宽基指数入手，这类指数投资范围广，包含不同行业和主题，能有效分散风险，表现比较稳健，适合新手投资。比如沪深300、中证500，分别代表大盘、中小盘。
目前市场上，沪深300处于低估水平，中证500更是极度低估水平，都是非常适合定投的指数。将大中小盘组合起来配置能避免踏错市场的风险，因此可以沪深300+中证500各投一部分，具体的投资比例上新手建议配置均衡一些。
2）基金选择。在具体基金选择上，考虑跟踪误差小的被动指数型或者信息比率高的增强指数型基金，尽量选择来自老牌基金公司的成立时间较长、规模适中的基金。以增强指数型基金为例，可以关注富国沪深300（100038）和建信中证500（000478）。
市场出现先跌后涨的“微笑曲线”的过程，是最适合定投的时机，目前指数估值处于历史低位，沪深300和中证500都还在震荡下跌，坚持定投下去，最多2-3年会走出微笑曲线，就可以大概率赚到钱了。如果有幸赶上下一轮大牛市，会有意想不到的收益。
主持人：嗯啊，定投就是要坚持呀。再来看第二个问题：有一位投资者说：他从去年4月份开始智定投建信中证500指数基金，到现在已经亏损达19%，能否继续？后续该怎么操作？这个问题是9月17号提问的。
我：截止2018.09.17，中证500指数从去年4月份以来下跌了28%左右。即使定投分批买入，可以不断摊平成本、降低持仓风险，但看得出亏损仍然很大。
现在中证500指数已经跌到了2014年9月的历史低位（4700点），估值也已经处于极度低估（PE历史百分位1.4%），这个时候一定要继续坚持定投，积攒便宜的筹码，等待微笑曲线的右端走出来。完整的定投周期一般2-3年，目前底部盘整越久，积攒到的筹码越多，应该开心才对呢。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，区间2008.09.20—2018.09.20
建信中证500指数增强（000478）在跟踪中证500指数的同时积极投资，长期来看具有较高的超额收益，基金没问题的，一定要坚持定投。
数据来源：Wind，区间2017.4.1—2018.9.20
2）因为这位投资者采取智定投，相比传统的普通定投，可以在市场低位多买、在市场高位少买，更好地摊平成本，克服贪婪和恐惧。表现在定投收益率上，也稍好于定期定额投资。
据我所知，也有很多投资者通过普通定投的方式投资中证500指数基金，这个时候，建议除了正常定投，还可以以单笔加仓的方式进一步摊平成本，积攒更多廉价的筹码。
比如：急速偏离增投法，当定投浮亏依次跌破10%、20%时，加仓金额翻一倍。举个例子，如果定投1000元，那么当浮亏跌破10%时，加仓2000元；当浮亏跌破20%时，加仓4000元，以此类推。注意的是，每个阈值仅跌破一次。也就是说，当定投浮亏达到10%时增投一次，待下次浮亏跌破20%时，再增投一次，期间的来回交叉比如从13%到9%又跌破10%这种情况，不再追加资金。
主持人：我也定投中证500了，不过我一点也不担心，哈哈。再来看第三个问题：“定投牛基宝成长型需要止盈吗？如果需要那又如何去止盈？现在A股所属低位，每月定投和“底仓+定投”哪个好？”
我：需要的，虽然牛基宝有“观点平衡”，但是成长型组合的股票占比还是很高（55%~75%），当股市表现不好的时候，组合肯定会受影响，所以要止盈的。如何止盈，有很多种方法的：
1）目标收益率止盈。比如按照20%止盈，只要累计收益达到20%，就止盈。但这种方法没有考虑定投的时间，欠妥。比如按照15%止盈，只要累计收益达到15%，就止盈。但这种方法没有考虑定投的时间，欠妥。更为合理的止盈，应该是考虑了定投时间因素的“年化收益率止盈”，比如按照年化10%-15%止盈。一般，达到年化15%已经是比较可观的了。
1）控制最大回撤止盈。还可以在目标收益率的基础上，设置最大回撤阈值来止盈。比如：止盈目标是30%，最大回撤阈值是10%，当收益率达到止盈目标时，先不立马止盈，而是观测每日最大回撤，只有当最大回撤超过设定的阈值时，才止盈离场。
目的是，允许基金上涨过程中在一定范围内进行调整，提高获取更高收益的可能性。
除了以上，还可以根据市盈率、均线偏离度、市场情绪等方法止盈。注意的是：牛基宝是一个组合，是“捆绑”的，无法单只基金止盈；如果是分批卖出，也是按比例赎回多只基金。
现在A股估值已经到了历史底部区域，建议“底仓+定投”的方式吧，这样以后市场上涨赚得更多。具体建多少底仓，依个人投资计划、风险收益特征和资金状况而定了，一般为30%。
主持人：定投止盈真的好重要！再来看最后一个问题：“我们在挑选基金定投的时候，一般会挑选波动大的，长期震荡向上的，这样大概率会赚钱，但是慕青老师，你在《低波动策略》一文中为什么又说低波动的同等条件下赚钱几率更大呢？感觉有点矛盾，这有没有什么解释？还是我的理解有误，谢谢。”
我：两者并不冲突的。
1）低波动策略认为，相比剧烈波动的股票，波动率较低的股票可以获得更高的收益（也就是说波动率较低的股票未来上涨空间更大）。
这是因为行为金融学认为，高波动率的股票因为受关注程度相对较高，更容易被市场所高估，进而压缩了此类股票的未来收益空间，导致投资高波动率股票的收益可能更低。相反，低波动率往往不受关注、买卖资金量小、估值较低，未来的收益空间较大。
以低波动率策略指数为例：近10年数据显示，相较于沪深300指数，300波动率加权指数的收益表现更好（6.07%）、波动率更低（25.83%）。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，2005.1.4—2018.9.7
如果是一次性买入的话，看图也能知道肯定是300波动收益会更好。那如果是定投呢？到底是选择波动较大的沪深300？还是波动较低、但是收益更高的300波动？
测算数据显示：如果从2005年1月底开始定投，截止2018.9.7，定投300波动的收益率是112%！而定投沪深300的收益率是39%。可见定投300波动的收益率更高！
数据来源：Wind、好买基金研究中心，2005.1—2018.9
其实，不管是定投，还是一次性买入，都更倾向于未来上涨空间大、收益高的基金。因为只有基金更赚钱，不管是哪种投资方式，才会更赚钱。
2）至于我们之前提到“定投标的应选择长期业绩好，波动性大的基金”，和上面并不冲突啊。记住：首选业绩好，其次再是波动性大的！
还是那句话，业绩是核心。没有好的业绩，波动性再大（净值上蹿下跳），定投摊平成本的效果再好，也没有好的止盈出场机会啊！
好了，今天的分享就先到这。听完了今天的问答，有没有解答你们的疑惑呢？大家有问题欢迎随时在留言区提问哦~ 最后，祝大家十一快乐！玩的开心的同时注意安全。
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