主要内容
7月中国贸易同比反弹，但季调增速小幅下降，反映低基数的影响较大。并且，进口增速反弹更加显著、季调进出口的增速差继续扩大，贸易顺差退坡过程仍在继续。
出口方面，7月主要经济体PMI走弱，外部需求相对一般；但人民币加速贬值，或对平抑出口增速下滑斜率提供支撑。7月初，中美正式实施首轮加征关税政策，但中国对美国的出口贸易并未快速走弱，这可能是因为加征关税商品量级不大，且主要针对的工程机械出口订单调整不太灵敏；但是同时，中国对非美国家出口拉动显著增强，显示出较为明显的出口转移趋势。
进口方面，7月汽车进口增速大幅反弹，或与进口关税下调政策有关；原油价格同比维持高位，使得油类产品进口的价格贡献也持续偏强。7月中国自美国进口增速大体平稳，自欧盟、日本、东盟的进口拉动明显增强，可能也与汽车及工业原材料进口较多有关。
1、基数扰动增速，顺差继续退坡
7月中国贸易同比反弹，但季调增速小幅下降，反映低基数的影响较大。7月，以美元计价的出口、进口同比分别升至12.2%、22.3%（图表1），且强于市场预期。然而，季调后的出口、进口同比分别降至11.3%、22.6%，尤其是出口季调增速持续回落，说明对外贸易紧张局势仍在升温。此外，去年同期的进出口增速偏低，反映出低基数因素对进出口高增可能提供了支撑。
7月进口继续强于出口，贸易顺差退坡趋势持续。7月，进口增速反弹更加显著，且季调进出口的增速差继续扩大，贸易顺差降至280.5亿美元（图表2），反映贸易顺差退坡过程仍在继续。此前，外需强劲、进口萎缩导致对外贸易呈现“衰退式”顺差格局，而年初以来，全球需求降温与内需阶段性反弹，使得这一“衰退式”贸易顺差呈现出退坡态势。
2、贸易局势紧张，出口转移提速
外部需求相对一般，但汇率贬值有利出口。7月美英日等主要经济体的制造业PMI均有走弱，欧元区制造业PMI也维持在低位（图表3），与中国出口结构相似的韩国、台湾出口增速一升一降，反映外部需求相对一般。但是，7月人民币兑美元及CFETS人民币指数均大幅贬值，汇率因素带来的出口优势相对放大，或对平抑出口增速下滑斜率提供了一些支撑。
贸易战紧张局势升温，对非美国家出口提速。分地区看，7月对美国、欧盟的出口拉动分别为2.2%、1.6%，较前值小幅回落，对日本、香港的出口拉动分别为0.7%、2.0%，较前值有所回升，尤其是对香港的进出口增速反弹都比较明显，意味着：尽管7月初，中美正式实施首轮加征关税政策，但中国对美国的出口贸易并未快速走弱，这可能是因为首批关税名录主要针对工程机械等中国制造2025相关技术产品，其出口量级本身不大，且出口订单调整并非十分灵敏；但是同时，中国对非美国家出口拉动显著增强，显示出较为明显的出口转移趋势。
分产品看，7月高新技术、机电与劳动密集型产品的出口增速均有提升，但相比于2017年末，高新技术及机电产品的出口比重均有下滑，劳动密集型产品出口扩张或有被动特征。
3
汽车进口大增，油价贡献明显
汽车进口增速骤升，油价进口拉动增强。分产品看，7月汽车进口增速大幅反弹，与进口关税下调有关（图表5）；原油价格同比高增，使得油类产品进口的价格贡献偏强；此外，塑料、钢材、铁矿砂等工业原材料的进口数量增速上升。分地区看，7月中国自美国进口增速平稳，自欧盟、日本、东盟进口拉动明显增强（图表6），也与汽车及工业原材料进口较多有关。
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