稀土永磁板块表现强势 机构：行业有望迎来复苏契机
9月27日，A股三大股指小幅高开之后，多空分歧加剧，指数短期出现回落迹象，随后维持宽幅震荡格局，在大金融板块的助力之下，沪指突然迎来一波涨势，创业板指也进一步有所表现。
从盘面上来看，稀土永磁板块表现强势，截止午间收盘，宝钢股份、广晟有色、威华股份等纷纷大涨；银河磁体、五矿稀土、科恒股份、正海磁材等纷纷跟涨。
消息面上，近日，江西省工信委、公安厅、国土资源厅等八部门再次联合下发文件，决定自2018年9月至2019年1月开展打击稀土违法违规行为专项行动，以进一步规范稀土市场秩序，打击稀土违法违规行为。
广发证券认为，下游磁材企业三四季度将面临订单旺季的采购需求，下半年指标同比下降的情况下稀土企业及贸易商对稀土市场价格的信心将明显增强，其采购和补库存或将推动稀土价格上涨。上市公司前期环保投入较大，在稀土价格上涨的过程中将明显受益，建议关注：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等。
另外，长城证券也指出，随着四季度旺季需求对价格的推动，预计行业有望迎来复苏契机。新一轮整治稀土非法开采行动开启四季度稀土价格值得期待，本次行动力度彰显监管部门整顿稀土决心，有望掀起全国新一轮非法稀土开采整治浪潮。我们推荐北方稀土、厦门钨业。
盛和资源:稀土、锆价格持续看涨 下半年业绩确定性高
盛和资源 600392
研究机构：光大证券 分析师：李伟峰,刘慨昂 撰写日期：2018-07-30
事件:
2018年上半年,公司实现营收33.22亿元,同比增加50.26%,实现归母净利1.94亿元,同比增加44.49%,扣非后归母净利1.92亿元,同比增加40.37%。单季度,公司18Q2实现营收19.50亿元,同比增加52.7%,归母净利1.18亿元,同比增加15.60%。上半年收入和利润增加主要原因:稀土和锆钛的主要商品销售价格保持稳中向好态势,销售数量有所增长所致。
稀土整治常态化,价格有望持续向好受上半年环保核查“回头看”行动以及行业专项整顿的持续影响,部分稀土分离企业被迫关停,导致供应量收缩,利好稀土价格。截至2018年6月,稀土氧化镨钕价格为34万元/吨,较年初31万元/吨上涨10%。我们预计下半年行业整治会更常态化、趋严化,同时外加可能出现的收储行动(稀土收储的初次会议已于7月中旬召开),稀土价格有望持续向好,助力公司整体业绩。
锆供给趋紧,锆价持续看涨全球处于去库存、去产能进程,新增产能停滞,供给趋紧,利好锆价。2017年以来,国际三大供应商(ILUKA、TRONOX、RIOTINTO)相继调高价格。截止2018年6月,锆英砂价格为1.2万元/吨,较年初1.0万元/吨上涨20%。,创5年新高。我们判断下半年锆供给仍将趋紧,价格有望持续上涨,提升公司整体业绩。
积极布局上游稀土矿,补足资源短板国内:12年10月公司受托经营管理四川汉鑫矿业,抢占国内优质矿山;15年公司收购冕里稀土,进一步保障稀土精矿原料供应。国外:16年9月收购格陵兰;17年5月投标美国稀土矿山项目MountainPass,公司拥有矿山的采矿权和相关专利的使用权(初始年限为30年)。目前,美国芒廷帕斯矿处于试生产阶段且生产能力稳定,生产能力还存在一定的提升空间。公司积极拓展海外稀土资源,补足资源短板。
盈利预测基于稀土、锆价格有望继续上涨,下半年业绩增长预期强。我们维持盈利预测,预计公司2018~2020EPS分别为0.45元、0.54元、0.60元,给予2018年30倍PE估值,目标价13.50元,维持买入评级。
风险提示:稀土价格,锆矿价格巨幅波动
厦门钨业:“钨”+“三元材料”双轮驱动 助力业绩持续提升
厦门钨业 600549
研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪,丁士涛,王伟 撰写日期：2018-04-04
钨产品产销两旺,板块盈利大幅提升。报告期内,由于全球经济逐步回暖,钨下游产品需求持续提升,同时受国家供给侧改革等政策的影响,供给端整体呈略微偏紧态势,致使钨精矿价格持续稳定上升。公司目前拥有较为完整的钨产业链,受益行业景气度提升,各类钨产品产销量均有所突破。2017年公司共销售ATP1.68万吨,同比增长13.64%,创历史新高,此外钨粉末产品及硬质合金也较上年同期分别增长35.68%和51.73%。公司钨产品量价齐升带动钨钼有色金属板块营业收入达到68.87亿元,同比大增49.96%,板块毛利率也较上年提升4.61个百分点,达到29.92%。
电池材料业务发展迅速,未来有望继续壮大。2017年我国动力电池市场规模迅速扩张,据高工锂电统计,全年出货量高达44.5GWh。在此背景下电池材料行业继续高歌猛进,公司锂电材料也实现产销两旺,全年锂离子材料生产量为1.92万吨,同比增长31.47%;销售量1,73万吨,同比增长28.51%。报告期内公司电池材料业务营收高达40.81亿元,体量已超过稀土业务成为公司第二大业务板块。随着新能源汽车和消费电子的快速发展,公司电池材料业务盈利能力有望进一步提升。
产业结构持续升级。报告期内,公司持续优化产业结构,积极发展盈利前景好的产品,包括新增60万件整体刀具产线、新增年产1,000吨硬质合金棒材生产线、扩产3,000吨磁性材料生产线以及新建三明年产6,000吨三元正极材料生产线等。而对竞争力稍弱且处于长期亏损状态的生产线采取果断关停措施,例如赣州虹飞钨绞丝加热子、成都虹波粗钨丝等生产线。未来随着新建项目的不断投产以及产业结构的优化升级,公司综合竞争力将稳步提升。
看好钨、稀土价格走势。自2016年下半年以来,黑色和有色商品价格回暖,企业盈利回升,设备支出有望继续回升,则对钨的需求形成支撑。当前钨价格逐渐步入合理区间,钨精矿供给有限而需求稳定将对钨价存在一定支撑,下行空间较小。稀土行业通过专项督查以及产能整合,将从源头打击黑稀土的开采,对供给形成严格控制,稀土行业低迷或已见底,稀土价格在多重政策利好下将迎来中长期修复行情。
盈利预测及评级:根据公司当前股本,我们预计公司2018-2020年EPS为0.79元、1.00元、1.11元,维持“增持”评级。
风险因素:产品价格波动;安全和环保问题导致停产;房地产结算晚于预期;电池材料销售不及预期;全球经济增速继续回落。
五矿稀土 000831
五矿稀土股份有限公司主要从事稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易，以及稀土技术研发、咨询服务。公司主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀土共沉物产品，其中80%以上的产品纯度大于99.99%，高纯氧化镧、高纯氧化钇等部分稀土氧化物纯度可达99.9999%以上。公司建立有完整的质量管理运行体系，所属分离企业均已通过了ISO9000/ISO14000/OHSAS18000三体系认证，分离工艺、环保技术、产品质量控制水平等处于国际领先水平。所属稀土研究院为稀土行业领先的研究机构，含酸和多组份体系萃取分离理论和工艺设计方面处于国际领先地位，近年来所开发的联动萃取工艺设计和控制及钙皂化等多项技术在国内多家企业中成功应用。
广晟有色 600259
广晟有色金属股份有限公司是一家以采选、冶炼、制造、加工有色金属矿产品为主要业务的上市公司.公司主要产品有钨及相关产品、稀土及相关产品、其他商品贸易等.公司包括5家钨矿企业、8家稀土矿开采、冶炼、加工企业和1家销售企业,构成了完整的产业链,是广东唯一合法的稀土采矿人,资产质量优良、综合实力雄厚,具备强势的行业地位。
北方稀土 600111
中国北方稀土(集团)高科技股份有限公司以开发利用世界上稀土储量最丰富的白云鄂博稀土资源为主要业务,拥有得天独厚的资源优势.公司拥有3家直属厂(分公司)、1家全资子公司、11家绝对控股子公司、7家相对控股子公司、3家参股公司.近年来,公司积极推动稀土行业联合重组,向下延伸稀土产业链.通过坚定不移地推进资源控制措施,并打破地区、打破所有制界限,低成本与行业内优势企业联合,不断壮大自身规模与发展实力,同时带动了其它地区稀土产业的整合,促进了我国稀土行业集中度不断提高.2011年1月公司被授予2010年度品牌建设贡献奖。
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