9月28日，A股新能源汽車第一股北汽藍谷（600733.sh）開盤漲停。截至記者發稿，北汽藍谷報10.45元，市值回升至350.6億美元。上市首日觸發兩次臨停單日股價暴跌36.88%之後，北汽藍谷不但止住了繼續下滑的頹勢，反而在小長假休市前的最後一天直接漲停。
9月27日，北汽藍谷在上交所覆盤交易，儘管帶著“A股新能源汽車第一股”的光環上市，北汽藍谷上市首日遭遇“閃崩”。復牌當日，北汽藍谷快速跳水，盤中觸發兩次臨時停牌，最終每股收9.5元，跌幅高達36.88%。
對此，北汽新能源總經理鄭剛在當天晚間的一封公開信中回應：“600733是多年來僅剩的兩支未進行股權分置改革的股票之一，借殼重組的歷史因素導致股價不能反映價值。600733復牌後，股價出現較大波動，以散戶居多的600733在停牌兩年後，部分投資者在有收益的情況下急於出手。復牌後，隨著以追求穩定收益的戰略投資者和機構投資者的進入，將逐漸迴歸理性與價值。”
通過資產重組、借殼股改“釘子戶”SST前鋒實現上市的北汽新能源，看上去首日出師不利，下跌兇猛，有點出人意料，但如果細細推演下來，也在情理之中。
27日，熟悉北汽新能源的業內人士告訴記者，“重組不同於IPO，兩年前SST前鋒就停牌了，它是個帶病的孩子，不是新生的，現在剛復牌，以前一些SST前鋒的老股民拋售了股票，這是一個正常現象。”
股改“釘子戶”SST前鋒，在2016年9月12日就停牌籌劃股改，期間僅2018年2月1日復牌交易了一個交易日。證券分析師表示，在當下資本市場資金緊張的情況下，股東的流動性需求勢必增強，因此，在終於獲得流通性且可交易獲利的情況下，必然急於賣出變現。
此外，大盤2018年以來由高點3587.03點下跌到2018年9月27日的2791.77點，跌幅達到了22.17%。中融創投基金管理(北京)有限公司董事長曹鶴對21世紀經濟報道記者表示，在SST前鋒停牌期間大盤下跌不少，所以重組復牌後，它必定要經歷一個“補跌”的過程。
事實上，北汽新能源計劃上市多年，不過因經營狀況無法滿足A股IPO必須連續盈利三年的要求，不考慮在海外上市的北汽新能源，最終決定通過資產重組的方式借殼股改“股改釘子戶”SST前鋒。不過，重組流程同樣複雜，並不比IPO輕鬆，北汽新能源最終歷經10個月才完成上市，而上市之後也必須面對SST前鋒老股民急於拋售這一事實。
因此，北汽藍谷覆盤大跌，並不能單純的理解為市場對北汽新能源的發展業務或整個新能源汽車產業不看好。不過，曹鶴認為，新能源汽車產業對於補貼的依賴性，或許讓資本市場對於北汽新能源產生疑慮。“補貼政策明年肯定要滑坡不少，電動車行業的增速明年也要放緩，這是整個行業都要面臨的挑戰。”
事實上，無論是外界還是北汽新能源和北汽集團，對這次上市都抱以高期待。
造車極度“燒錢”，對北汽新能源而言，上市之後可以擴寬融資渠道，支撐企業後續發展並向高端化及出行服務商轉型。而對整個北汽集團而言，北汽新能源是北汽集團全面新能源化戰略的排頭兵，北汽新能源上市也是北汽集團國企改革的重要一環。
或許，待股價穩定後，市場將重歸理性，目前的價格調整對北汽藍谷未來的發展也未必是不利的。面對中國新能源汽車產業即將面臨的政策和市場競爭變化，這家純電動車銷量在國內已經連續5年第一的新能源企業未來走向何方不得而知。但對北汽新能源而言，重組上市之路並不平坦，上市之後也需直面荊棘。
更多內容請下載21財經APP
閱讀更多 21世紀經濟報道 的文章
