今年4月以來，中央銀行資金流動性逐步放開，據不完全統計，大概有4萬億流入市場。此後，中國經濟在國際市場的穩定表現令人振奮。
不過，剛剛過去的上週五，上證衝擊2700點無果向下變盤之際週末又出利空。首先，特朗普發推仍堅持實施2000億美元關稅，其次，俄羅斯央行突然加息25基點，最後，3萬億平安資管將不會主動投資股票。
這三大利空基本面信息的影響下，本週一A股慣性跳空低開下探，全天無想要的反抽。兩市成交量萎縮，合計成交2068億元，滬市成交不足900億元，行業板塊普跌。
此外，盤面上，天然氣板塊再次爆發，人工智能概念股尾盤發力，金融、保險、券商等權重藍籌表現低迷，一定程度上拖累了市場信心。市場空頭趨勢較為明顯，而多頭抵抗力量弱，探底或還將延續。滬股通淨流出2800萬，深股通淨流入6.6億。
消息面：
自9月12日央媽重啟逆回購操作之後，連續3天淨投放3300億元，再加上昨日的2650億元，6天累計淨投放達5950億元。昨日，央媽出人意料開展2650億元1年期MLF操作，利率持平於3.30%。更關鍵的是，10天后，正是美聯儲9月份加息即將來臨之際，央媽此時意外放水，令市場頗感意外。10天前，央媽剛剛續作到期的MLF。
在央媽堅定釋放寬鬆預期的背景下，市場資金利率繼續下行。無論是銀行間市場存款類機構7天期債券回購利率DR007，還是上海銀行間同業拆借利率3月期Shibor，都呈現出下跌態勢近期流通性無顯著趨緊的前提下，為何央行卻再度放水？就不怕美聯儲一但加息構成對人民幣匯率構成壓力嗎？
按照時間表，美聯儲將在北京時間9月27日凌晨2點，加息25個基點，幾乎板上釘釘。而在美聯儲公佈加息前10天，央行再次通過MLF放水，是不是意味著央行不再跟隨美聯儲加息了？
根據券商中國記者的粗略統計，對於美聯儲9月加息後，近八成國內分析師認為中國央行很可能不會跟隨美聯儲加息，且有六成分析師認為，有可能在9月或10月降準一次。
其中重要原因之一就是，對沖地方債供給提速對資金面形成壓力。據Wind數據顯示，目前已披露的將在本週發行的地方政府債券已達71只，面值總額為3788.85億元，這恐怕是地方債單週發行量的歷史新紀錄。再考慮到國債發行，本週政府債券發行總額將超過4700億元，有望創下2017年9月初以來的新高。
雖然央媽放水對股市來說是利好，不過大家也要理性看待影響市場的各方面因素。就當前這點資金量對於股市來說，無疑是背水車薪，特別是在增量資金不足人氣低迷很難形成合力的前提下，起到的作用也將有限。A股要想完成新一輪歷史大底的路程還遠著呢，不是能夠一蹴而就的。
技術面：
市場已經進入七浪殺跌的深度熊市，“嬰兒底”2638點岌岌可危。目前平均股價和創業板已經創了新低，流動資金翻綠，成交量不足，熊線走平牛線下移，場內存量資金淨流出54.68億。這就意味著市場重心還將進一步下移，要破2638也是十分容易的事情，只有做空勢力稍微一砸即可。A股緣何一瀉千里，除了貿易摩擦突發利空導致市場非理性殺跌之外，更多的還是“貧血”！
從破淨率、估值等角度來看，當前市場是存在中長期配置價值的。而投資者信心不足，或者更多是超越估值層面的。我們在前期一直強調金融去槓桿已經導致資金不斷離場。從目前兩融規模持續萎縮及大股東下半年面臨大規模解質押的情況來看，給出的信號似乎更多仍是市場處於存量或減量博弈狀態。這就是行情弱勢的內因。而外部突發利空，導致市場出現非理性殺跌則是A股進入深度熊市的催化劑。這一點應重點注意。
就資金流的情況來看，當下是“場內存量資金想出去卻出不來，場外增量資金想進來去卻很難進”的尷尬局面！場內存量資金很難出是因為持續的暴跌，特別是近期大股東質押爆倉股價集體閃崩，導致資金大面積套牢短期難以脫身。而場外增量資金無法進入則是因為目前A股開發的力度不夠，在國際話過程當中步伐緩慢，受到入市準則門檻的束縛導致國際市場許多熱錢被擋在門外！
值得注意的是，當下情況會逐步改。因為，放寬QFII額度，A股納入MSCI指數，A股“入富”已經箭在玄上都是A股加大改革力度加速與國際接軌的政策。相信未來會有更多的場外長線資金湧入A股市場！
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