上週五的盤面中，與其他行業相比，水泥建材行業板塊指數跌幅僅-0.02%。盤面上龍泉股份開盤封停，尖峰集團、東方鐵塔漲幅居前。
我們認為這和積極的財政政策有關。近期政策微調釋放積極信號。政治局會議明確財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用；強調把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度。隨著基建補短板大方向的確定，預計後續相關基建項目有望落地，下半年基建投資存在超預期可能。因此基建材料相關板塊將充分受益。
我們注意到，截止至上週市場水泥價格依然保持上行趨勢，這是由供需格局決定的。前幾個月，夏季的高溫多雨都沒有抑制住市場水泥需求，相反價格的波動與需求走勢出現強正相關。而目前國內水泥庫存目前依然處於過剩狀態、過剩率超過30%。
8月底9月初，隨著高溫、颱風和降雨天氣減少，在國家的調控下，下游需求開始出現好轉，大部分地區企業發貨環比增加5%-10%左右。如果今年冬季環保錯峰生產力度再次加強、擴展到80個城市，那麼水泥價格則會具備更大的上漲空間。但我們也注意到建材細分行業表現並不一致。年初至今水泥板塊整體表現相對強勢，而玻璃板塊相對落後。
年初以來玻璃價格走勢總體平穩、維持歷史相對高位，但二季度受到成本上漲以及對地產投資的悲觀預期，整體呈偏弱走勢。由於玻璃行業近1個月以來價格高位企穩，庫存卻持續走低；部分地區有的預備提價、有的預備限產。
操作上可以關注玻璃行業優質龍頭標的旗濱集團和信義玻璃，水泥板塊可以繼續關注行業龍頭海螺水泥，華新水泥等。
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