行業觀點
2019年工程機械龍頭業績有望創歷史新高：一季度龍頭業績翻倍增長
三一重工（600031）預計2019年一季報淨利潤30-33億元，同比增長100%-120%；扣非業績同比增長134%到154%。徐工機械（000425）、中聯重科（000157）也預計翻倍增長。
水泥、重卡龍頭——海螺水泥、濰柴動力市值已超上輪週期高點
我們觀察週期股中的典型代表，水泥行業龍頭海螺水泥（600585）、重卡行業龍頭濰柴動力（000338），工程機械行業龍頭三一重工。
我們發現，海螺水泥2017年市值已經超過2007年和2011年的前期高點(儘管海螺水泥的前一輪市值高點在2007年，但前一輪業績高點在2011年，我們從行業週期上，選取2011年做對比)，目前市值已超2000億元，超出前期高點60%以上。
濰柴動力2019年市值已超1000億元，超過了2010年的上輪週期高點。
工程機械龍頭——三一重工當前市值為上輪高點的72%
目前三一重工市值超1000億元，但距離2011年上輪週期高峰的1500億市值以上，仍有30%左右的距離。
2018年，三一重工收入已經超過2011年收入水平，但2018年的淨利潤還只有2011年(86億元)的71%。我們預計三一重工2019年淨利潤水平有望超過2011年水平。
工程機械龍頭：2019年一季報業績翻倍增長，全年有望創新高
三一重工：預計2019年一季報淨利潤30-33億元，同比增長100%-120%；扣非業績同比增長134%到154%。
徐工機械：預計一季報業績9.5-11.5億元，同比增長83%-121%。
中聯重科：預計一季報8.5-10.5億元，同比增長126%-179%。
我們觀察週期股中的典型代表，水泥行業龍頭——海螺水泥2017年市值已超過2011年上輪週期高點，重卡行業龍頭——濰柴動力2019年市值已超過2010年的上輪週期高點。
目前三一重工市值超1000億元，但距離2011年上輪週期高峰的1500億市值以上，仍有30%左右的距離。我們預計工程機械龍頭業績有望持續超預期！
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