一、财务概要
8月28日，伟仕佳杰发布2018年中期业绩公告，今年上半年公司实现收益279.43亿港元，同比增长16.42%；毛利12.54亿港元，同比增加28.77%；经营溢利5.46亿港元，同比增加25.89%；公司权益持有人应占期内溢利3.62亿港元，同比增加36.31%；每股基本盈利25.22港仙；不派息。
伟仕佳杰2016年营收481.65亿港元，同比增长5.67%；2017年营收545.44亿港元，同比增长13.25%；今年公司延续过往的增长势头，上半年营收279.43亿港元，同比增长16.42%。伟仕佳杰业绩不但在增长，而且是在加速增长。
同样的，我们发现，伟仕佳杰的净利润也是加速增长。2016年伟仕佳杰净利润为5.52亿港元，同比增长22.54%；2017年净利润7.16亿港元，同比增长29.81%。今年上半年净利3.62亿港元，同比增加36.31%。
伟仕佳杰的营收和净利润都处于提速增长的状态，并且净利润的增速一直高于营收的增速。2018年上半年公司的每股盈利为25.22港仙，2017年大约是18.72港仙。可见，伟仕佳杰近年来的经营状况不错，盈利能力在提升。
公司中报显示，公司上半年的毛利率为4.49%，去年同期为4.06%，毛利率也在持续提升。毛利率提升的原因主要是伟仕佳杰积极拓展增值业务包括云计算及大数据分析、网络及信息安全、企业级服务解决方案等。
二、业务分析
伟仕佳杰是大数据时代的科技服务的龙头。公司成立于1991年，2002年于香港主板上市，2007年收购新加坡上市公司佳杰控股，成为亚太区最大的科技产品解决方案和供应链服务平台。
伟仕佳杰的业务包括移动数字终端、配件、云计算和大数据分析、网络及信息安全四大板块，并积极拓展供应链金融和新零售业务。
1.移动终端分部
上半年收益约为126.29亿港元，同比增加30.51%；
2.配件产品分部
上半年收益约为51.57亿港元，同比减少13.57%；
3.云计算及大数据分析分部
上半年收益约为66.22亿港元，同比增加16.74%；
4.网络及信息安全分部
上半年收益约为35.35亿港元，同比增加31.62%。
今年上半年除了配件产品分部收益减少，伟仕佳杰的移动终端分部、网络及信息安全分部均取得了30%以上的增长，云计算及大数据分析分部也取得了近17%的增长。伟仕佳杰表示，今年上半年由于集团旗下产品及解决方案种类繁多，需求甚殷，因此，
移动终端、云计算及大数据分析以及网络及信息安全分部持续增长。移动终端分部主要是提供信息科技产品整机（包括但不限于计算机、手机、无人飞机、智能运动手表、3D打印机、游戏机等），上半年占集团总收益的45.2%。
配件产品分部主要是提供信息科技配件产品（中央处理器及硬盘）及为原设备制造商提供供应链解决方案，上半年占集团总收益的18.45%。
云计算及大数据分析分部主要是提供用于信息科技基础设施之企业系统工具（中间件、操作系统、Unix/NT服务器、数据库及储存）及信息科技基础设施设计及执行、培训、维修及支援服务，上半年占集团总收益的23.7%。
网络及信息安全分部主要是提供大数据及云计算所需之网络安全硬件及软件，上年占集团总收益的12.7%。
从地理分布看，公司在北亚、东南亚的业务均表现良好，其中，北亚地区业务营业额增长12.1%至约217亿港元，东南亚地区营业额录得63亿，增长34.2%，两地区对集团总营业额的贡献率分别达77.6%及22.4%。除了原有的区域，伟仕佳杰还在拓展东南亚其他地区，例如缅甸和越南等，缅甸大约有6000万人口，越南大约有9000万人口，伟仕佳杰东南亚地区的业务增长潜力巨大。
三、未来展望
展望未来，伟仕佳杰表示将持续执行策略以增加市场占有率及所提供的产品种类，继续着眼于所有业务分部的产品种类。
伟仕佳杰与国际知名的信息科技企业有稳固及长期合作的关系，包括惠普、苹果、希捷、AMD、英特尔、西部数据、联想、戴尔、IBM、宏碁、微软、甲骨文、思科、华硕等。
公司拥有庞大的分销网络，在渠道上伟仕佳杰非常有优势。据伟仕佳杰2017年的年报显示，公司有逾45000名转售商，包括零售商、系统综合商及公司经销商。公司有逾80个办事处遍及中国 、泰国 、马来西亚 、新加坡 、印尼 、菲律宾 、柬埔寨、缅甸及老挝九个国家 。
这意味着公司销售渠道已经打通，随着产品品类增加，收入增长是非常具有确定性的。
值得注意的是，伟仕佳杰积极布局云计算、大数据等领域，并积极开展新业务。今年六月，在“新业务 新平台 赢未来”战略发布会上，伟仕佳杰宣布将战略升级，未来将利用云、大数据和人工智能等新技术，与行业结合形成行业服务。今年上半年来自云计算及大数据分析分部、网络及信息安全分部的收入占总收入的近37%。在大数据和云计算的助力下，伟仕佳杰将全面发力自于产品，进一步完善产品线，利用其渠道商和厂商的双重身份，与合作伙伴诸如惠普、戴尔、华为等携手赢得更多的市场份额和盈利空间。
结语：
今年上半年伟仕佳杰移动终端、云计算及大数据分析以及网络及信息安全分部持续增长，整体收入和利润均取得优异的成绩，与2016、2017年相比，公司不仅保持增长，增长速度还在加快。
随着公司新业务的拓展，产品种类的增加和市占率的提升，预计伟仕佳杰将延续强劲的增长态势。目前公司动态PE 7.9，36%的净利润增速表明公司步入快速发展的轨道，成长性不错，未来估值或迎来提升。
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