今天凌晨，好未来股价继续下跌，跌至34.42美元，跌幅达到4.10%。这是好未来发布截至2018年5月31日的2019财年第一季度“亮丽”财报之后，股价出现的“二连跌”，整体跌幅超过15%。
面对净利润和净利润同比增长分别达到71.1%和132%的良好表现，好未来股价大幅下跌的重要原因，显然来自降低了业务增长预期。最新财报（2019财年1-3月）中预计，好未来下一季度收入增速只有40%-43%，远低于去年同期的68.1%。
与此同时，浑水公司也在昨日发表了第四份做空报告，认为好未来的核心业绩从2018财年三季度就开始下滑。这一“判断”无疑进一步“解读”了好未来降低业务增长预期的原因。
事实上，自从今年2月出台校外辅导监管政策以来，以好未来为代表的K12教育领域引发资本市场的高度关注。
据IT桔子数据显示，截止7月20日，国内发生260余起教育融资，超过去年全年的251起。融资总金额超过140亿元，接近去年151.1亿元的全年融资总金额。但是，儿童早幼教、素质教育、教育信息化等细分领域后来居上，成为融资数量前三的类型，三类总数超过130起。可见，K12领域的投资热度明显放缓。
在7月26日的好未来电话会上，校外培训整治政策的影响，成为分析师们最为关注的焦点。对此，好未来CFO罗戎承认，未来不确定会出台哪些具体的整治政策，这可能会影响公司几个季度的业绩。
罗戎在电话会上表示，在2019财年一季度好未来关停的10个线下学习中心中，一个是因为违反相关政策。面对监管，好未来对线下培训愈发谨慎。除了做好搬迁等准备，好未来在2019财年二季度预计只会新开设5-10个中心、约200个教室。
CFO罗戎解释，由于学习中心建立之后需经过消防等检查才投入使用，所以新建学习中心往往在一年后才会带来收入。因此，本季度的营收、利润等主要是上一年学习中心的贡献。然而，长远来看，本季度放缓的扩张速度让公司未来的营收、利润很难高速增长。
CFO罗戎提到，整治政策明显影响了父母的付费意愿。在一些城市，不少家长已经开始不愿意送孩子上校外培训班了。他说：“我们担心这个现象，不能太乐观，要对风险做好最坏的准备。”
事实上，面对校外培训辅导市场的变化，好未来在今年夏季开始发展在线K12辅导。这一变化，从国内一二线城市大规模出现“学而思网校”的广告可见一斑。
好未来的电话会的内容也透露出，好未来发展在线业务是为了应对未来校外培训整治政策，并在今年夏季大力推广“学而思培优在线”。同时，在2019财年一季度财报中，好未来总招生人数同比增长88.7%，学而思在线业务发展被好未来认为是增长的原因之一。
今年是学而思网校业务开展营销活动的第一年。罗戎表示，将尝试通过不同渠道来做在线营销推广活动以获得更多市场份额。而对于整体暑期营销的绩效指标，罗戎认为，线下业务有暑期营销活动，但比去年较少，对网校的推广力度加大，具体的留存率及KPI会在Q2进行披露。
罗戎透露，好未来近几年的战略重点是推进在线教育发展和提高市场渗透率。在2019财年，将继续保持对技术、市场和人才建设的投入，优化运营模式，以获得线上市场份额增长。
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